大部分的文章都認(rèn)為股票起源于荷蘭，因?yàn)樵?609年，世界歷史上第一個(gè)股票交易所誕生在阿姆斯特丹。而實(shí)際上，股票的萌芽早在大航海早期的西班牙、英國(guó)就已經(jīng)出現(xiàn)。荷蘭是一個(gè)集大成者，在前人的經(jīng)驗(yàn)下，取精華，去糟粕，將股票的應(yīng)用在市場(chǎng)化的環(huán)境中發(fā)揚(yáng)光大。
作為人類文明進(jìn)程中最重要的歷史時(shí)期之一，大航海時(shí)代改變了當(dāng)時(shí)世界的格局，更為重要的是其派生出新的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物——股票。
(資料圖片僅供參考)
新事物的發(fā)展，需要不斷的探索與嘗試，其中有成有敗。航海運(yùn)動(dòng)與當(dāng)今企業(yè)擴(kuò)張性質(zhì)相似——高成本、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，惡劣的天氣、曾出不窮的海盜給尋寶之旅增加了極大的不確定性，因此大航海早期“玩家”西班牙曾發(fā)行類似股票、債券的方式讓更多的人參與到探索中，分享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；英國(guó)也曾在1600年集資成立東印度公司用以進(jìn)行商品貿(mào)易。
只可惜，西班牙是中央王權(quán)的國(guó)家，募資來(lái)的錢很快被用于了對(duì)外擴(kuò)張的戰(zhàn)爭(zhēng)中，說(shuō)起來(lái)當(dāng)時(shí)入股的人可以成為“韭菜”的鼻祖，“大股東非法占用、改變募集資金”也是自古有之。
這些制度、交易的弊端也為后來(lái)荷蘭發(fā)行股票提供很好的前車之鑒。
隨著航海貿(mào)易的推進(jìn)，被西班牙長(zhǎng)期統(tǒng)治的北方地區(qū)（包括荷蘭、比利時(shí)和盧森堡等地區(qū)）爆發(fā)反抗運(yùn)動(dòng)。1588年，北方七省聯(lián)合起來(lái)，宣布成立荷蘭聯(lián)省共和國(guó)。很多歷史學(xué)家認(rèn)為，這是世界上第一個(gè)“賦予商人階層充分的政治權(quán)利的國(guó)家”。
在這塊自由活力的土地上，從1595年4月至1602年間，荷蘭陸續(xù)成立了14家以東印度貿(mào)易為重點(diǎn)的公司，為了避免過(guò)度的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這14家公司進(jìn)行了合并。
1602年，在共和國(guó)大議長(zhǎng)奧登巴恩維爾特的主導(dǎo)下，荷蘭東印度公司成立。就像他們創(chuàng)造了一個(gè)前所未有的國(guó)家一樣，如今，他們又創(chuàng)造了一個(gè)前所未有的經(jīng)濟(jì)組織——股份制公司。
（荷蘭東印度公司原貌）
荷蘭東印度公司成立之初，同樣面臨著籌集資金不足的難題。為了融資，他們發(fā)行了股票。與西班牙等早期國(guó)家不同，荷蘭創(chuàng)造了一種新的資本流轉(zhuǎn)體制：
◆ 沒(méi)有門檻，甚至市長(zhǎng)的女仆也可以成為公司的股東之一；
◆ 自由流通，只要愿意，手中的股票任何時(shí)間都可以交易變成現(xiàn)金；
◆ 政府背書(shū)，荷蘭政府將一些只有國(guó)家才擁有的權(quán)利，折價(jià)入股公司，大大增加了荷蘭東印度公司的權(quán)限和信譽(yù)。
通過(guò)向全社會(huì)融資的方式，東印度公司成功地將分散的財(cái)富變成了自己對(duì)外擴(kuò)張的資本。荷蘭東印度公司也成為世界上最早發(fā)行股票的公司。
（荷蘭東印度公司股票）
同現(xiàn)在初創(chuàng)企業(yè)一樣，創(chuàng)業(yè)早期需要大量的資金投入，因此荷蘭東印度公司第一次分紅發(fā)生在股份公司成立的十年之后。在此期間，市場(chǎng)上消息時(shí)好時(shí)壞，有時(shí)傳言貨船被海盜搶劫、被海浪打翻；有時(shí)傳言發(fā)現(xiàn)大批寶藏，船馬上就要回國(guó)，利空利好頻出，市場(chǎng)上股票的交易行為也越來(lái)越頻繁（這種場(chǎng)景像極了中國(guó)早期的股市，暴漲暴跌）。在此背景下，1609年，世界歷史上第一個(gè)證券交易所誕生在阿姆斯特丹成立。
（早期阿姆斯特丹證券交易所）
荷蘭東印度公司在隨后的百余年內(nèi)多次增發(fā)股票，擴(kuò)充股本。之所以能成功發(fā)行如此多的股份,除了宏觀環(huán)境支持以外，內(nèi)在原因是它合理的治理結(jié)構(gòu),高息的分紅、自由的交易也保障了股民的利益，這完全區(qū)別于中央王權(quán)的西班牙令投資者喪失信心的行為。
憑借良好的市場(chǎng)環(huán)境以及自身股份公司的優(yōu)勢(shì)，荷蘭東印度公司迅速崛起，成為全世界最賺錢的公司。鼎盛時(shí)期，荷蘭控制著全球貿(mào)易的40%左右，被稱為“海上馬車夫”。
荷蘭東印度公司也成為“價(jià)值投資”的典范。資料顯示，公司股息率最高時(shí)達(dá)到40%。從1602到停發(fā)股息的1782年,平均每年股息高達(dá)18%。據(jù)估算,1602-1782年,東印度公司分配給股東的股息總額等于股本的36倍!
在由商人組建的這塊沃土上，資本的活力正逐步顯現(xiàn)。
我們可以看到，荷蘭東印度公司股票的發(fā)行是時(shí)代的產(chǎn)物，在高度開(kāi)放、自由的市場(chǎng)上不斷成長(zhǎng)，更像自然選擇的結(jié)果，由內(nèi)而生，逐光而行。
世界資本市場(chǎng)取得開(kāi)門紅，第一支股票便持續(xù)發(fā)力百余年，這與荷蘭國(guó)家的崛起、大航海時(shí)代新航路的開(kāi)辟密不可分，宏觀因素對(duì)股票的影響盡顯無(wú)疑，而這一切的基礎(chǔ)都建立在國(guó)家的政治體制以及對(duì)資本市場(chǎng)的態(tài)度之上，建立在股票的產(chǎn)生對(duì)社會(huì)所產(chǎn)生的價(jià)值之上。
反觀同時(shí)代的中國(guó)，正處于明末清初之際，出于封建統(tǒng)治及自我保護(hù)的原因，明清政府多次實(shí)施“海禁”政策阻礙了中外聯(lián)系。站在歷史的十字路口，西方國(guó)家借助資本的力量通過(guò)后期的工業(yè)革命得到快速發(fā)展，走上了康莊大道；而清政府一系列“閉關(guān)鎖國(guó)”固步自封的政策，加之自身體制的局限性，逐漸窮途末路。落后就要挨打，鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)、列強(qiáng)入侵最終也讓彼時(shí)的中國(guó)以被迫的方式與世界再次接軌。