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民間智慧 | 一個(gè)沿襲十年的重要規(guī)律
時(shí)間:2023-05-13 16:59:00  來(lái)源:紅刊財(cái)經(jīng)  
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紅周刊 主持人 | 尹星

弱復(fù)蘇市場(chǎng)更容易漲什么


【資料圖】

主持人:泛舟的思維總是異于常人,按理說(shuō),本周初某金融板塊持續(xù)加速上揚(yáng),你應(yīng)該感到高興,畢竟這是你4月在北京重點(diǎn)交流的行業(yè)之一。但你反而周一在微博反復(fù)提示大伙,這輪的上漲只是吸籌,馬上要進(jìn)入洗盤階段。先請(qǐng)泛舟說(shuō)說(shuō),為何如此思考?

泛舟:看好的板塊能漲當(dāng)然是一件值得高興的事,只是這個(gè)“漲”的性質(zhì)一定要搞清楚,當(dāng)下的宏觀環(huán)境很難讓其出現(xiàn)奔走型拉升,所以,就只是吸籌階段。吸籌的過(guò)程都是以震蕩上行為主,期間板塊內(nèi)出現(xiàn)一兩家奔走型的也屬正常。此時(shí)一旦被大眾認(rèn)知該板塊成為短期市場(chǎng)明星,吸籌階段就會(huì)馬上結(jié)束。

主持人:這是為何?

泛舟:因?yàn)槲阶銐虻膶?duì)手盤了!所以今年內(nèi)的操作,就要特別講究性價(jià)比,也就是多看看低位票。哪怕是主題熱點(diǎn)里也是如此,每一個(gè)新的周期開始,都是從低位票漲起。

主持人:主題熱點(diǎn)就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)咯?

泛舟:是的,目前依然未見(jiàn)熄火跡象。甚至于其他熱點(diǎn)啟動(dòng),最后也會(huì)歸納到數(shù)字經(jīng)濟(jì)的范疇內(nèi)。比如之前的港口、路橋、設(shè)計(jì),當(dāng)前的教育、電力、影視、服飾等等,均與數(shù)字有關(guān)。它們是獨(dú)立存在,也屬于概念疊加。

主持人:萬(wàn)物皆可數(shù)字,這題材太廣了吧!

泛舟:這才有生命力呀,如果就十多家上市公司,能對(duì)盤面、對(duì)指數(shù)產(chǎn)生多大的正向推動(dòng)作用呢?今年就是如此了。一個(gè)大主題帶著一群熱點(diǎn)輪動(dòng)向前行,指數(shù)全年也是震蕩上行,大漲不易,深跌很難。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,折射在二級(jí)市場(chǎng)就是如此的表現(xiàn)形式。弱復(fù)蘇市場(chǎng)更容易漲什么?高股息,低估值及主題熱點(diǎn),今年就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。這些就是全年的格局,先看清楚了,后面就都好辦了。

主持人:明白了,指數(shù)環(huán)境中性偏樂(lè)觀,大伙就好好的找板塊,找標(biāo)的吧。

資金面不支持大干快上

主持人:再請(qǐng)蕭蕭。市場(chǎng)演繹的“中特估”行情為什么到了券商這里,又變成了怎么上去的就怎么下來(lái)?

海風(fēng)若雨蕭蕭:券商嘛,我們?cè)缇投x過(guò)了是“渣男”板塊,在2020年7月以后就沒(méi)有超過(guò)10天的行情,這一輪時(shí)間更短,龍一哥才堅(jiān)持了五天而已?!爸刑毓馈钡男星閺?月的運(yùn)營(yíng)商到石油雙雄,再逐步擴(kuò)散到保險(xiǎn),始終都是走“精品路線”。像石油雙雄,拉得最狠的4月,日均成交也不到40億,換到券商這里,拉動(dòng)中字頭的券商,50家券商股跟著起哄,周二一天就成交940億,市場(chǎng)根本就沒(méi)那么多錢。我們?cè)缇吞接戇^(guò),目前依然是存量資金博弈的性質(zhì),最大的特點(diǎn)就是“內(nèi)卷”,而很多人還生活在2015年大水牛行情的夢(mèng)幻中。中特估行情邏輯本身沒(méi)什么問(wèn)題,注冊(cè)制大環(huán)境下,央企具有稀缺性,低估值高分紅的特性在弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有較高的防御性。要不是有中特估力挺,上證難說(shuō)還能否站在年線3200點(diǎn)上了,滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不都躺在年線下方嗎?像中特估這種藍(lán)籌屬性的行情,大多數(shù)情況下都是“慢則長(zhǎng),快則短”。

主持人:是呀,歷史上已經(jīng)多次證明。

海風(fēng)若雨蕭蕭:像2017年漂亮50行情,工商銀行全年漲幅才70%,月均漲幅才5%而已。假設(shè)未來(lái)出現(xiàn)了中美政策的同步寬松期,人民幣進(jìn)入升值周期,牛市再度降臨,你指望兩萬(wàn)億市值的茅臺(tái)還不如指望這些中特估屬性的藍(lán)籌去攻城拔寨呢。所以中特估的邏輯沒(méi)啥問(wèn)題,問(wèn)題在于,目前資金面還不支持這種大干快上的擴(kuò)散,更適合走“精品”路線。當(dāng)然,中特估股票退潮也并非壞事,它會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)板塊熱點(diǎn)的再平衡,五一節(jié)前我們探討過(guò)“丑媳婦”們的季報(bào)公布后,市場(chǎng)會(huì)沿著高景氣度方向展開,TMT板塊中AI的模型、算力方向已明顯退潮,市場(chǎng)重點(diǎn)挖掘的是影視傳媒等方向。本周公布的CPI-PPI數(shù)據(jù)再度低于預(yù)期值,既有基數(shù)的原因,也反映出需求不強(qiáng)的困難,就近10年來(lái)的歷史經(jīng)驗(yàn)看,PPI低于100的時(shí)間周期內(nèi)都是以成長(zhǎng)線為主的行情,中特估可以幫助市場(chǎng)搭臺(tái),但是成為“主演”的時(shí)機(jī)尚未成熟。

中特估大趨勢(shì)沒(méi)有改變

主持人:本周中特估展開了大幅調(diào)整,驕陽(yáng)覺(jué)得后面還有沒(méi)有機(jī)會(huì)?

驕陽(yáng):大趨勢(shì)依然沒(méi)有改變,中間的調(diào)整反而是又一次低吸機(jī)會(huì)。當(dāng)然你得注意一下高低切換。

主持人:剛公布的4月份數(shù)據(jù)不太好,大多數(shù)板塊和指數(shù)可能都要被壓制,除了中特估外,還有什么板塊有機(jī)會(huì)?

驕陽(yáng):電力(火轉(zhuǎn)綠)這個(gè)板塊我說(shuō)了好久了,核心龍頭這波都漲了50%了,從行業(yè)來(lái)看,一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧,困境反轉(zhuǎn)明確。長(zhǎng)期火轉(zhuǎn)綠提高估值,未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、新能源車,全都是用電大戶,不能提高估值嗎?還是那句老話,等市場(chǎng)都知道它好的時(shí)候大家才會(huì)發(fā)現(xiàn)股價(jià)已經(jīng)高高在上不好下手了。

主持人:券商板塊怎么看?

驕陽(yáng):多數(shù)都盤出底部了。一跌跌好幾年,總得有一次吃肉機(jī)會(huì)吧。從宏觀來(lái)說(shuō),房子不能炒了,銀行利率持續(xù)下滑,這么多錢怎么辦?稍稍分流出來(lái)一部分就夠股市吃的,到時(shí)才是券商行業(yè)財(cái)富管理時(shí)代提高估值講故事的真正好時(shí)機(jī)。而且注冊(cè)制到來(lái),別的板塊沒(méi)啥太多受益的,券商肯定是核心受益。從這幾點(diǎn)來(lái)說(shuō),券商板塊的機(jī)會(huì)要大于大多數(shù)行業(yè)。再對(duì)比銀行保險(xiǎn),券商技術(shù)位置是最低的,歷史股價(jià)彈性卻是最高的,從這點(diǎn)看,性價(jià)比也很好。

(本文已刊發(fā)于5月13日《紅周刊》,文中提及個(gè)股僅為舉例分析,不做買賣推薦。)

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