來源：壹財(cái)信
作者：唐 柯
(資料圖片)
3月16日，四川省市場監(jiān)督管理局發(fā)布了一則食品核查處置通告，顯示近期承檢機(jī)構(gòu)在四川孩子王兒童用品有限公司日月大道一段店抽取了1批次標(biāo)稱由揚(yáng)州方廣食品有限公司（委托生產(chǎn)企業(yè)：上海方廣食品有限公司）生產(chǎn)的有機(jī)原味營養(yǎng)面（生產(chǎn)日期：2022-09-22）。經(jīng)檢驗(yàn)，“維生素A”項(xiàng)目不合格。揚(yáng)州方廣食品有限公司對(duì)此提出檢驗(yàn)結(jié)果異議，申請(qǐng)復(fù)檢。尷尬的是，復(fù)檢結(jié)果仍為不合格。
母嬰消費(fèi)的突出特征在于消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量安全高度重視，而前述相關(guān)產(chǎn)品出售店面所屬企業(yè)正是母嬰零售行業(yè)龍頭孩子王兒童用品股份有限公司（下稱：孩子王）的全資子公司。
2021年10月14日，孩子王正式登陸創(chuàng)業(yè)板，本想借上市東風(fēng)擴(kuò)張版圖的孩子王卻面臨著募投金額大幅縮水的窘境，上市當(dāng)年的經(jīng)營業(yè)績也不盡人意。2022年8月23日，孩子王發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲深交所受理，公司擬募集資金10.39億元再用于線下門店擴(kuò)張及倉儲(chǔ)物流建設(shè)，此次再融資或?yàn)閺浹a(bǔ)前次多個(gè)募投項(xiàng)目“無疾而終”的遺憾。
IPO募資額“腰斬”，募投項(xiàng)目終止
2021年8月24日，孩子王向社會(huì)公眾發(fā)行人民幣普通股（A股）股票，每股發(fā)行價(jià)格5.77元，募資總額約為6.28億元，扣減發(fā)行費(fèi)用后募資凈額約為5.56億元。
此前招股書顯示，孩子王IPO擬募資24.49億元，相較于擬募資金額，孩子王的實(shí)際募資金額縮水了近八成。
由于首次公開發(fā)行實(shí)際募集資金凈額低于擬募資金額，孩子王對(duì)各募投項(xiàng)目使用募集資金金額進(jìn)行調(diào)整。全渠道零售終端建設(shè)項(xiàng)目（下稱：首發(fā)項(xiàng)目一）擬投入募集資金金額由15.32億元調(diào)減為3.66億元，全渠道數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目由2.06億元調(diào)減為1.90億元；全渠道物流中心建設(shè)項(xiàng)目（下稱：首發(fā)項(xiàng)目二）與補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目調(diào)整后擬投入募集資金金額調(diào)減為0元。
上市后不久，2022年4月28日，孩子王披露了發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募資10.39億元投資于零售終端建設(shè)項(xiàng)目（下稱：項(xiàng)目一）和智能化物流中心建設(shè)項(xiàng)目（下稱：項(xiàng)目二）。結(jié)合申報(bào)材料來看，項(xiàng)目一、項(xiàng)目二系對(duì)前次募投項(xiàng)目的延續(xù)和升級(jí)。
為了給再融資募投項(xiàng)目開辟道路，2022年6月15日，孩子王發(fā)布《關(guān)于終止部分首次公開發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的公告》（下稱：《項(xiàng)目終止公告》），提及為了避免重復(fù)建設(shè)，提高資金使用效率，擬終止部分募投項(xiàng)目，即首發(fā)項(xiàng)目一與首發(fā)項(xiàng)目二。
截至《項(xiàng)目終止公告》發(fā)布，首發(fā)項(xiàng)目一投入募集資金和自籌資金共計(jì)36,723.33萬元，完成了156家門店的開設(shè)；首發(fā)項(xiàng)目二尚未建設(shè)，無募集資金投入。
據(jù)問詢回復(fù)，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的項(xiàng)目一擬投入資金83,270.24萬元（其中募投資金76,400.00萬元），擬建設(shè)169家線下門店，單店投入約492.72萬元，較之首發(fā)項(xiàng)目一原定單店投入510.82萬元（擬投入15.32億元建設(shè)300家線下門店）的預(yù)算有所下降。
而截至首發(fā)項(xiàng)目一終止，其已投入資金36,723.33萬元，完成了156家門店的開設(shè)，計(jì)算可得單店投入約235.41萬元；而據(jù)問詢回復(fù)披露的首發(fā)項(xiàng)目一建設(shè)300家線下門店的投資概算，單店綜合投入約510.82萬元，其中單店工程費(fèi)用投入已達(dá)到313.24萬元，該預(yù)算也高于首發(fā)項(xiàng)目一已開設(shè)的156家門店的單店投入。
項(xiàng)目一較前次募投項(xiàng)目預(yù)算有所下調(diào)，項(xiàng)目二則相反，其總投資額較首發(fā)項(xiàng)目二高出8,353.65萬元，主要受設(shè)備及軟件購置及安全費(fèi)、實(shí)施費(fèi)用等項(xiàng)目預(yù)算增長影響。
此外，募集說明書還顯示，截至2022年9月末，孩子王已完成部分新增門店的租賃合同簽署，尚未簽署倉儲(chǔ)租賃合同，如果公司無法根據(jù)需要及時(shí)尋求到合適的場地或租金價(jià)格高于行業(yè)水平，將直接影響本次項(xiàng)目二的實(shí)施計(jì)劃。
多名員工離職減持套現(xiàn)后，公司再行股權(quán)激勵(lì)
2022年9月15日，孩子王發(fā)布《關(guān)于持股5%以上股東減持股份預(yù)披露公告》，持股5.56%的員工持股平臺(tái)南京維盈創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙，下稱：南京維盈）因資金需求，計(jì)劃在2022年10月14日起至2023年1月13日以集中競價(jià)交易方式減持孩子王股份不超過10,880,000股（占孩子王總股本比例1.00%）。
2022年10月14日為孩子王股票在創(chuàng)業(yè)板上市之日起12個(gè)月整，這意味鎖定期剛滿，員工持股平臺(tái)南京維盈便迫不及待地減持套現(xiàn)。
孩子王在2022年10月發(fā)布的《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》顯示，南京維盈共有12名出資人，執(zhí)行事務(wù)合伙人為靳文雯。綜合申報(bào)材料，前述人員存在離職或離任的情形，其中包括原平臺(tái)數(shù)字化會(huì)員營銷產(chǎn)品研發(fā)負(fù)責(zé)人金卓于2019年12月離職、原董事、副總經(jīng)理吳濤于2022年1月離職、原核心人員宋佃明于2022年12月離職及原董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)沈暉因董事會(huì)換屆于2022年5月卸任。
2023年1月13日，孩子王發(fā)布《關(guān)于持股5%以上股東減持期限屆滿的公告》，在減持計(jì)劃期間，南京維盈通過集中競價(jià)方式和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份總數(shù)32,636,014股，占公司總股本2.9996%，合計(jì)套現(xiàn)約29,665.47萬元。該次減持后，南京維盈持有孩子王股份27,835,640股，占總股本比例2.5031%。
值得注意的是，南京維盈在發(fā)布減持計(jì)劃告知函一個(gè)月后，即2022年10月27日，孩子王就發(fā)布了《關(guān)于回購公司股份方案的公告》（下稱：回購公告）和《2022年限制性激勵(lì)計(jì)劃（草案）》（下稱：草案公告），回購公告顯示孩子王擬以自有資金回購公司部分股份，用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，回購價(jià)格不超過17元/股（含），回購總金額不低于人民幣5,000.00萬元且不超過人民幣10,000.00萬元；草案公告顯示激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予權(quán)益3,695.43萬元，分為第一類、第二類限制性股票，各占（草案公告發(fā)布時(shí)）公司股本總額的2.26%和1.14%。
2022年11月16日，孩子王公布《2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象名單（調(diào)整后）》，名單顯示該次激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象包括公司董事蔡博、副總經(jīng)理侍光磊和多名骨干人員。
骨干人員名單中則出現(xiàn)了南京維盈合伙人的身影，其中，王堅(jiān)獲授第一類限制性股票，靳文雯、劉長春、王海龍、劉浩、劉航獲授第二類限制性股票。
同日發(fā)布的《關(guān)于向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票的公告》顯示，限制性股票授予價(jià)格為5.42元/股，第一類限制性股票授予數(shù)量為2,460.35萬股，第二類限制性股票授予數(shù)量為1,235.08萬股，占該次激勵(lì)計(jì)劃授予權(quán)利的比重分別為66.58%和33.42%。
孩子王的多名員工離職后通過員工持股平臺(tái)減持套現(xiàn)后不久，公司便通過回購股份再次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，能否確保留住核心員工我們也保持關(guān)注。