這是一家稀土永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體的產(chǎn)量位居全國(guó)第一的上市企業(yè)，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括稀土磁性材料、光伏產(chǎn)品以及鋰電池。
2023年第一季度，這家企業(yè)的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率高達(dá)7.5%，在A股稀土永磁概念板塊中排名第一。
(資料圖)
這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過稀土鐵氧體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，三個(gè)月后就能賺到7.5元的凈利潤(rùn)。
而憑借著在稀土領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，該公司不僅獲得了全國(guó)社?；鸬膽?zhàn)略入股，社?；疬€在今年第一季度進(jìn)行了加倉(cāng)的動(dòng)作。
從2013年開始，這家公司的歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以16.69億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而在該企業(yè)2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，管理層對(duì)公司今年制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為年收入同比增長(zhǎng)30%以上。
這說明如果該公司真的能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的話，那么這家企業(yè)2023年的凈利潤(rùn)將繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。
下面翻譯官將詳細(xì)分析這家公司的財(cái)報(bào)，并判斷出管理層在今年第一季度為了這個(gè)目標(biāo)都做了哪些有建設(shè)性的事情，以及該企業(yè)的目標(biāo)是否能實(shí)現(xiàn)。
目前，這家公司的股票在回撤40了%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股稀土永磁概念板塊中，橫店?yáng)|磁(股票代碼:002056)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，橫店?yáng)|磁的主營(yíng)業(yè)務(wù)為磁性材料、太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品以及鋰電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
這家公司光伏產(chǎn)品的收入占比為64.74%，稀土磁性材料的收入占比為21.61%，鋰電池的收入占比為8%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還了解到，這家公司目前擁有年產(chǎn)15萬(wàn)噸鐵氧體預(yù)燒料、13萬(wàn)噸永磁鐵氧體和3萬(wàn)噸軟磁鐵氧體的生產(chǎn)能力，并且還與特斯拉展開了合作，目前是特斯拉主要的磁性材料供應(yīng)商。
除此之外，在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來累計(jì)分紅15次，總共派發(fā)現(xiàn)金24.05億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的比重竟然超過了35%。這個(gè)比例很高，說明管理層對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過了這家公司的基本情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)只有3.66億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了5.83億元，同比增長(zhǎng)了59%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股稀土永磁概念板塊62家上市公司中排名第4位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是稀土鐵氧體利潤(rùn)空間的擴(kuò)大。
2022年第一季度，該公司銷售100元的稀土鐵氧體只能賺回16.5元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為16.5%。
而到了2023年第一季度，該企業(yè)同樣銷售100元的稀土鐵氧體卻能賺回24.61元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率達(dá)到了24.61%，同比增長(zhǎng)了59%。
而這家公司目前的銷售毛利率，也就是稀土鐵氧體產(chǎn)品的利潤(rùn)空間在A股稀土永磁概念板塊62家上市企業(yè)中排名第15位。這個(gè)名次非常高，既說明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間非常大，也說明該公司的競(jìng)爭(zhēng)力十分強(qiáng)。
而雖然在今年第一季度，這家公司稀土鐵氧體產(chǎn)品的利潤(rùn)空間擴(kuò)大了，但是其產(chǎn)品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩的跡象。稀土鐵氧體的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產(chǎn)的稀土鐵氧體存貨只需要50天的時(shí)間，而現(xiàn)在卻需要60天，銷售速度放緩了18%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說明該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度出現(xiàn)了放緩的跡象。這不僅減少了公司的營(yíng)業(yè)收入，還會(huì)阻礙凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，這點(diǎn)是需要我們注意的。
上面看過了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜默F(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中，我們先來分析一下這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金情況。
2023年第一季度，該公司的凈利潤(rùn)雖然有5.83億元，但同期這家企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為4.99億元，同比大幅增長(zhǎng)了182%。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~幾乎和凈利潤(rùn)一樣多，并且還同比增長(zhǎng)了兩倍。這說明和去年同期相比，這家企業(yè)的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
上面看過了這家企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略摴镜耐顿Y活動(dòng)產(chǎn)生了現(xiàn)金凈額。
2023年第一季度，這家企業(yè)因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為1.1億元，同比增長(zhǎng)了136%。
如果只看投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額這個(gè)指標(biāo)的話，我們會(huì)認(rèn)為該公司在今年第一季度并沒有擴(kuò)產(chǎn)，但實(shí)際情況并非如此。
通過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)，支付的現(xiàn)金高達(dá)3.52億元。
而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為正數(shù)，是因?yàn)樵诮衲甑谝患径龋摴臼盏脚c其他投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金為3.75億元，而這筆錢很可能是結(jié)構(gòu)性存款。
這說明該企業(yè)在今年第一季度擴(kuò)大了產(chǎn)能，但是由于收到的結(jié)構(gòu)性存款太多，所以投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額才為正數(shù)。
上面看過了這家公司的現(xiàn)金流量表，下面我們?cè)賮矸治鲆幌略撈髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
通過分析翻譯官在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該企業(yè)不但并沒有融到錢，反而還償還了4億多的貸款。
而雖然在今年第一季度，這家公司因籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，但是該企業(yè)的貨幣資金卻出現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。
2022年第一季度，這家公司的貨幣資金只有38.57億元。而到了2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金就達(dá)到了56.68億元，同比大幅增長(zhǎng)了47%。
除此之外，這家企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)也有7.6億元，同比大幅增長(zhǎng)了51%。
貨幣資金是一家公司短期內(nèi)能拿出來的現(xiàn)金，而交易性金融資產(chǎn)包括了理財(cái)、債券以及股票。
所以這兩個(gè)報(bào)表項(xiàng)目就是該企業(yè)賬戶里的現(xiàn)金，這說明在今年第一季度，這家公司的賬戶里至少有64億的現(xiàn)金。
但有件事是需要我們注意的，就是在2023年第一季度，該企業(yè)的貨幣資金出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，這也說明管理層在報(bào)告期并沒有擴(kuò)大生產(chǎn)或者說擴(kuò)大產(chǎn)能的力度并不是很大。
下面我們來分析一下這家公司的存貨，并判斷出該企業(yè)在今年第一季度的生產(chǎn)情況。
2023年第一季度，該企業(yè)的存貨為25.87億元，同比增長(zhǎng)了9%。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径?，這家公司的產(chǎn)品銷售速度是放緩的，所以存貨的增長(zhǎng)部分有可能是賣不出去的產(chǎn)品，或者說該企業(yè)的存貨出現(xiàn)了積壓的現(xiàn)象。
除此之外，翻譯官還發(fā)現(xiàn)在2023年第一季度，這家公司的固定資產(chǎn)和在建工程也沒怎么增長(zhǎng)。
2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為47.7億元，同比只提高了20%。而在建工程則為2.89億元，同比下降了3%。
在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，而固定資產(chǎn)里主要包括了生產(chǎn)設(shè)備和廠房。
雖然在現(xiàn)金流量表中我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這家公司構(gòu)建了固定資產(chǎn)，但是該企業(yè)固定資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度并不是很大。這說明管理層確實(shí)進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能，但是其力度有限。
存貨積壓、擴(kuò)產(chǎn)力度不夠，那么今年該公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)還能實(shí)現(xiàn)嗎？其實(shí)有一點(diǎn)讓我們忽略了，那就是該企業(yè)的貨幣資金出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
貨幣資金是一家公司財(cái)報(bào)中的減值項(xiàng)目，所以企業(yè)不會(huì)輕易增加貨幣資金的金額。而貨幣資金的大幅增長(zhǎng)只能說明一件事，那就是管理層正在廣積糧、高筑墻，并等待未來的行業(yè)風(fēng)口。
也就是說如果在未來的季度里，如果行業(yè)風(fēng)口開始發(fā)酵，管理層擴(kuò)大產(chǎn)能是件非常容易的事，畢竟手里握著60億的現(xiàn)金。
通過上述分析翻譯官認(rèn)為，這家公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)未必發(fā)生在第二季度，但是在第三、第四季度，該企業(yè)的想象空間還是比較大的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦橫店?yáng)|磁這只股票，也沒有說橫店?yáng)|磁公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。