8月23日，港股電力股、煤炭股再度拉升走強。截至發(fā)稿，華電國際電力股份漲3.28%，近一月漲幅近20%；華潤電力漲3.19%；華能國際電力、中國電力微漲。
煤炭股方面，南南資源 $01229.HK 漲19%，近一月漲幅達121%；兗礦能源漲3.5%，中國神華、中煤能源跟漲。
值得注意的是，近期高溫持續(xù)，多地頻發(fā)限電警號！8月17日下午，川渝高溫登上微博熱搜榜。8月21日，四川啟動突發(fā)事件能源供應保障一級應急響應。限電將對市場產(chǎn)生怎樣的影響？又有哪些細分行業(yè)將受到波及？
【資料圖】
從歷次限電的觸發(fā)因素來看，惡劣天氣、煤價上行以及能耗控制相關政策是造成拉閘限電的主要原因。回顧國內(nèi)2000年以來的3次較大規(guī)模限電事件，可以看到：
1）2003-2004年限電事件中，電力建設速度滯后于需求增長，裝機容量不足導致“電荒”。2003年A股市場，鋼鐵、汽車、銀行、石化、電力五大行業(yè)漲勢如虹。
2）2010-2011年限電事件中，能源需求旺盛，煤炭價格出現(xiàn)大幅度上揚。上網(wǎng)電價無法消化煤炭價格成本上漲導致部分地區(qū)供需失衡，出現(xiàn)“電荒”。
3）2020-2021年限電事件中，煤電燃料成本與上網(wǎng)電價持續(xù)倒掛，A股市場順周期行業(yè)股價表現(xiàn)領先。
而本輪限電則是與持續(xù)高溫息息相關。8月21日6時，中央氣象臺連續(xù)第10天繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預警，與此同時，本該處于汛期的長江，水位卻持續(xù)退落。
水力發(fā)電大省四川也因此陷入限電困局，電力供應持續(xù)偏緊。四川水電發(fā)電能力下降超五成，實行“讓電于民”、暫停部分工業(yè)用電。
值得注意的是，川渝地區(qū)是全國重要的動力電池、光伏晶硅等生產(chǎn)基地。停電對于企業(yè)生產(chǎn)乃至供應鏈都會產(chǎn)生影響。
中信證券表示，短期來看，火電和核電將從保供中受益。從供給收縮角度來看，限電地區(qū)光伏、化工、半導體等產(chǎn)業(yè)可能會供給收縮、價格上漲。從需求拉動角度看，機構(gòu)表示，電力、儲能行業(yè)、煤炭不同程度上地受益于限電影響。
電力：火電有望承擔電力保供重任東莞證券表示，電力供需方面，持續(xù)高溫天氣導致降溫負荷增加，同時干旱天氣導致水力發(fā)電偏少，四川電力供需矛盾凸顯。該行認為，在干旱天氣影響水力發(fā)電的背景下，受天氣條件制約相對較小的火力發(fā)電有望承擔起電力保供的重任。
煤炭：限電或改善中長期電煤需求預期對于煤炭產(chǎn)業(yè)而言，短期內(nèi)，火電出力和煤炭需求增加7月已經(jīng)發(fā)生，中信證券預計限電不會大幅推動煤炭邊際需求的改善。中長期來看，清潔能源電量的波動或提升火電機組在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的地位，有助于改善中長期電煤需求預期。
光伏：限電或加劇光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈值得注意的是，福萊特玻璃、協(xié)鑫科技、晶科能源等光伏全產(chǎn)業(yè)鏈均在四川有布局，但限電影響最大的是上游硅料企業(yè)，硅料企業(yè)電力成本占比30%-40%，為耗電大戶。本次限電事件或進一步推動硅料價格上漲，加劇光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的進一步博弈。
動力電池及汽車：鋰鹽限電減產(chǎn)，車企開工率下降此外，四川地區(qū)為鋰鹽供應的主要來源之一，鋰鹽產(chǎn)能占到國內(nèi)總產(chǎn)能的25%。有消息稱，寧德時代四川宜賓工廠已因限電停產(chǎn)，其他鋰鹽企業(yè)不同程度停產(chǎn)或減產(chǎn)。SMM預計此次限電碳酸鋰減產(chǎn)1120噸，氫氧化鋰減產(chǎn)1690噸。下游需求旺盛的背景下，四川鋰鹽的減產(chǎn)有望進一步推高上游鋰鹽價格，直接影響動力電池生產(chǎn)。
整車企業(yè)方面，日本豐田汽車公司于8月16日表示，四川成都的合資工廠暫停運營至本周六，豐田方面暫未公布受到停產(chǎn)影響的車型產(chǎn)量。一汽、吉利汽車等企業(yè)同樣在四川設廠，但尚未公布工廠受影響程度。
半導體：若超預期限電升級，電子元器件價格或受影響四川省是國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)高地，據(jù)悉注冊資本在1000萬以上的達到了401家。士蘭微、富士康等企業(yè)在四川均有相關項目。華泰證券表示，2021年四川電子計算機、移動通信手持機產(chǎn)量分別占全國的42.3%、14.6%，京東方等公司已發(fā)布公告，其它工廠也存在限電限產(chǎn)的狀況，若超預期限電升級，電子元器件價格或進一步上行。
此外，電解鋁、磷化工和鈦白粉等化工行業(yè)也將受到影響，儲能行業(yè)的需求和確定性也有望提升。
華能國際電力股份 $00902.HK ：公司是中國最大的上市發(fā)電公司之一，主要業(yè)務是開發(fā)、建設和運營大型燃煤、燃氣發(fā)電廠，公司主要產(chǎn)品為電力及熱力、港口服務、運輸服務等。
華電國際電力股份 $01071.HK ：公司是一家主要從事發(fā)電廠的建設與經(jīng)營的公司；主要從事電力與熱力產(chǎn)品的銷售業(yè)務，也從事煤炭銷售業(yè)務。
兗礦能源 $01171.HK ：主要業(yè)務為煤炭業(yè)務、煤化工業(yè)務。公司內(nèi)生外延增長空間大、現(xiàn)金流增速更快，整體具備持續(xù)高分紅的基礎。
天齊鋰業(yè) $09696.HK ：公司業(yè)務涵蓋鋰產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開發(fā)、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。國泰君安稱四川限電減產(chǎn)或進一步催化鋰價上漲。
協(xié)鑫科技 $03800.HK ：公司主要從事光伏材料制造和銷售，光伏業(yè)務分部主要從事為于光伏行業(yè)營運的公司制造及銷售多晶硅及硅片產(chǎn)品。新能源業(yè)務分部從事主要從事興建、營運及管理光伏電站。
吉利汽車 $00175.HK ：吉利上半年實現(xiàn)營業(yè)收入581.8億元，同比增29.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.5億元，同比跌34.8%；公司稱不確定四川廠房會否進一步停產(chǎn)，一般零部件庫存可應用一周左右；大部分制造基地在華東。