文/楊國英
今天，央行又又又降息了。
(資料圖片)
這有點普天同慶的味道了。
本來上周五股市中跌，今天大概率還要繼續(xù)承壓的，但是，在又又又降息之下，今天股市還是以中漲收盤。
還有樓市，今年以來，每一次下調(diào)LPR，開發(fā)商企宣和中介都?xì)g欣雀躍，向客戶或準(zhǔn)客戶們大喊“樓市的春天又到了，走過路過，千萬不要錯過……”
當(dāng)然，這對股市的樓市的利好，事后到底能夠延續(xù)多久，這個還是有待商榷的。
關(guān)于事后的推演，這個暫且不表。
先具體講講這一次的降息。
這次是短期和中期雙降，其中，1年期LPR降5個基點至3.65%，5年期以上LPR降15個點基點至4.3%。
這當(dāng)然是符合預(yù)期的，一般而言，LPR是在MLF利率基礎(chǔ)上進行定價的——一周前，央行針對MLF（中期借貸便利）和公開市場逆回購操作中標(biāo)利率均下調(diào)了10個基點，所以，這次央行全面降息符合預(yù)期。
但是，有兩點信號值得關(guān)注：
1，央行年內(nèi)的第三次降息
年內(nèi)連續(xù)降息三次，盡管是點滴式的（沒有美聯(lián)儲那么大開大闔），但還是證明當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟是承壓的。
這種承壓，結(jié)合我近期的調(diào)研感受，主要體現(xiàn)在一是社會資本的投資需求在弱化，二是居民消費的需求也在弱化，這兩重弱化根本原因在于對預(yù)期（包括全球經(jīng)濟、地緣政治和中美關(guān)系等等）的不確定。
所以，為了激活社會資本和居民消費，自4月底以來，除了財政對新基建的天量投入、以及各種消費政策刺激，當(dāng)然還需要不間斷降息進行最為本質(zhì)的刺激。
注意，利率是最為本質(zhì)的刺激，當(dāng)然，如果過度，也是有后遺癥的。
而現(xiàn)在的點滴式降息，我認(rèn)為，恰到好處。
2，側(cè)重中長期降息
今年LPR調(diào)降三次。
第一次是1月份，短期（1年期）調(diào)降得多一點（10個基點），中長期（5年以上）調(diào)降得少一點（5個基點）。
但是，除了1月份，今年5月份和今天的LPR下調(diào)，都是更側(cè)重于中長期下調(diào)——5月份是短期不降，中長期調(diào)降15個基點，這次是短期僅降5個基點，中長期同樣調(diào)降15個基點。
更側(cè)重于中長期的降息，這說明了什么？
這說明，央媽對經(jīng)濟低迷的預(yù)判和應(yīng)對，同樣是基于中長期考慮，而不是今年年初的應(yīng)急式。
當(dāng)然，更側(cè)重于中長期降息，在客觀上，有助于實體經(jīng)濟的緩慢回升，更重要的是，可以結(jié)構(gòu)性降低本輪規(guī)模巨大的財政刺激成本（新基建擴張）。
同時，也有必要提示一下，更側(cè)重于中長期降息，這是有利于房地產(chǎn)維穩(wěn)的（注意，我用的是“維穩(wěn)”一詞），畢竟，無論是存量房貸，還是新增房貸，涉及到的都是中長期貸款。
再講一講對股市和樓市的影響。
對股市的影響，我認(rèn)為短期可以穩(wěn)定一下。
但是，基于目前的全球經(jīng)濟現(xiàn)狀、以及中美關(guān)系，尤其是四季度的中美兩個大會，股市短期也僅是穩(wěn)定而已，不存在大幅沖刺的可能性。
而在短期穩(wěn)定之后，接下來，較大概率還是要回調(diào)回調(diào)，當(dāng)然，除非發(fā)生重磅突發(fā)事件，其整體回調(diào)幅度也是相對可控的。
對樓市的影響，我認(rèn)為對大城市的維穩(wěn)有效。
連續(xù)兩次側(cè)重于中長期的利率調(diào)降，這對一線和二線頭部城市的維穩(wěn)效應(yīng)，整體還是明顯的，但是維穩(wěn)的目的，是為了防止房價的短期大幅下跌，而不是將房價固化（這是固化不了的）、更不可能上漲。
但是，對于廣大三四五線城市、以及部分二線頭部城市，其房價的預(yù)期，至少目前來看，是利率調(diào)降所無法解決的——在城市化預(yù)期進入尾聲之際，沒有起碼的靜態(tài)回報率（2%以上），房價注定是無法穩(wěn)住的。
最后，再和大家講一講，近期文章講股市的少了。
我認(rèn)為沒有必要，太短期股市的預(yù)判，本質(zhì)上毫無意義，不僅毫無意義，而且，還會助推大家投機心理。
投資，歸根到底，還是深度研究和冷靜心態(tài)的結(jié)合，自我叩問一下，我們到底有多少人連續(xù)一個月每天研究行業(yè)或公司3個小時以上，我估計，肯定是極少極少的。
不花硬功夫，卻想著跑贏大盤指數(shù)，這怎么可能呢？
現(xiàn)在的市場，是側(cè)重于硬核科技輪動的市場，而硬核科技不同于消費股、更不同于部分周期股，其認(rèn)知的專業(yè)度比較強，不花硬功夫是不可能搞懂其內(nèi)在技術(shù)邏輯的。
比如，我對半導(dǎo)體設(shè)備的研究，我前后花了至少10天，每天3小時以上，僅半導(dǎo)體設(shè)備這一細(xì)分領(lǐng)域，就涉及到10多個更細(xì)分的支流，每一個更細(xì)分的支流，又基于其研發(fā)難度、市場競爭強度、以及國內(nèi)外市場的分布，又必然存在不同水平的估值。
當(dāng)然，對硬核科技的深度研究，也不是為了當(dāng)下，當(dāng)下許多已經(jīng)漲太多了，而是在深度研究之后，可以靜等部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的回調(diào)，哪怕是再等下一輪潮起呢。
再講一段老話：
做一個專業(yè)投資者，如果不對至少10個行業(yè)、30-50個細(xì)分板塊、以及至少100個具體目的了如指掌，那還是不碰為好。