編者按：時隔一年，國際油市已是“冰火兩重天”。OPEC 聯(lián)合減產(chǎn)， 股神巴菲特持續(xù)加倉西方石油，油價還會大漲嗎？4月4日《跑贏美股》直播節(jié)目特邀講師言財經(jīng)為大家?guī)矸窒?，以下是本次直播主要?nèi)容>>>
(資料圖)
核心觀點：
1、美聯(lián)儲或在5月暫停加息
2、石油配置最甜階段已過，波動向下概率更大
上周PCE數(shù)據(jù)公布，2月美聯(lián)儲最“青睞”的通脹指標—核心PCE物價指數(shù)同比漲4.6%，低于市場預(yù)期和前值的4.7%，還創(chuàng)下了2021年10月以來的最低紀錄。對鮑威爾來講，他可能會感覺巨大的寬慰。為什么這樣說呢，因為三月份歐美的銀行爆雷以后，市場對加息的的演繹猜測變得復(fù)雜曲折，但是美聯(lián)儲為了對抗通脹，最終頂住壓力繼續(xù)加息25個BP。PCE（Personal Consumption Expenditures，個人消費支出）是衡量通貨膨脹的經(jīng)濟指標，PCE降溫代表通脹放緩所以對美聯(lián)儲來說是巨大的寬慰。
PCE公布以后，加息預(yù)期保持基本不變，市場基本上是押注5月份暫停加息的。但是周末OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)原油帶動加息預(yù)期再度上行25個BP，也就是5月還要加息。到年底利率4.25-4.5%，依舊維持75個BP的降息幅度。
核心PCE放緩再加上OPEC+減產(chǎn)引發(fā)加息預(yù)期波動，銀行業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)危機仍未消除，所以言財老師維持二季度仍是暫停加息窗口期的判斷，也就是美聯(lián)儲或在五月份暫停加息。
OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)原油不僅引發(fā)加息預(yù)期的波動，在各個平臺上的反應(yīng)也都是比較劇烈的，油價是否又要進入狂飆時代？
因為對于大宗商品來講，往往是供給端的收縮比需求端的擴張影響更為厲害。
沙特從5月起自愿每日減產(chǎn)50萬桶原油，直至2023年末，并強調(diào)：其目的是支持油市的穩(wěn)定，并帶動其他成員國的自愿減產(chǎn)，包括伊拉克、阿聯(lián)酋、阿爾及利亞、阿曼等，OPEC的成員或合共自愿每日減產(chǎn)115萬桶。此外，俄羅斯也表示將自愿每日減產(chǎn)50萬桶的計劃延至2023年底。
4月2日，減產(chǎn)聲明發(fā)出以后，布油跳漲至86.44美元，近11個交易日，布油底部反彈接近23%。
本次減產(chǎn)量在165萬桶每日，相當于全球石油需求量的1.65%，2022年10月初舉行的OPEC+第33次部長級會議上，自愿減產(chǎn)200萬桶/日，相當于全球石油需求量的2%左右，有效期延至2023年12月31日。現(xiàn)在相當于全球需求量的3.65%都受到了影響。
像中國今年全面的開放化，對于原油需求也有一個比較明顯的拉動，對石油的支撐較強。
最近除了歐佩克減產(chǎn)的話，股神巴菲特近期是持續(xù)的加倉西方石油，雖然西方石油近期股價比較弱勢，但是每逢股價調(diào)整，巴菲特就在不斷地加倉，股神此番操作意欲何為？
我們先來看一下客觀的數(shù)據(jù)，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新周報顯示，做空美國WTI原油的合約數(shù)量大幅減少，為2016年以來的最大降幅。雖然原油的空頭倉位降幅達到七年最大，但看漲頭寸也創(chuàng)下了十年新低?，F(xiàn)在多空雙方都很糾結(jié)，空軍雖然不做空但也沒有反手做多的動力，多頭亦然如此。
所以原油到底是漲還是跌？
對于原油這種大宗商品來說，最終還是取決于供需，短期是供給端削減引發(fā)油價上行，但油價又受困于全球趨弱的經(jīng)濟。言財老師判斷，油價未來更多的是區(qū)間震蕩，總體偏弱的格局，維持70-90美金的區(qū)間判斷。
對于普通投資者來說短期的波動是很難把握的，原油期貨及ETF將處于區(qū)間震蕩，需要多空結(jié)合的操作策略。這里為大家準備了一些做空和做多的標的：
做空：
| 代碼 | 名稱 |
| SCO | 2倍做空原油 |
| DRIP | 2倍做空標普原油和天然氣探勘與開采產(chǎn)業(yè)ETF |
| ERY | 2倍做空能源ETF |
| DUG | 2倍做空石油與天然氣指數(shù) |
做多：
| 代碼 | 名稱 |
| UCO | 2倍做多原油ETF |
| USO | 美國原油基金ETF |
| OIL | iPath高盛原油總回報指數(shù)ETN |
| XES | 油氣設(shè)備與服務(wù)ETF |
| USL | 美國12月期石油基金有限合伙 |
| ERX | 2倍做多能源產(chǎn)業(yè)ETF |
| USL | 美國12月期石油基金有限合伙 |
| ERX | 2倍做多能源產(chǎn)業(yè)ETF |
| IEZ | 安碩美國石油設(shè)備與服務(wù)ETF |
| BNO | 美國布倫特原油基金 |
| UGA | 美國汽油基金 |
個股方面 ，大家可能會比較關(guān)注巴菲特持續(xù)加倉的西方石油，現(xiàn)在西方石油是不是處于配置的好時機呢？
言財老師認為買周期性的公司股票，一定要在市盈率最高時買入，在市盈率最低時賣出?，F(xiàn)在油價可能是會維持在70-90美金這個依然比較賺錢的格局里，但是他的利潤最高點在去年二三季度，現(xiàn)在配置最甜階段已過，波動向下概率更大。
風(fēng)險提示: 投資涉及風(fēng)險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致?lián)p失。過往業(yè)績并不代表將來的表現(xiàn)。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經(jīng)驗、承受風(fēng)險的能力及了解有關(guān)產(chǎn)品之性質(zhì)及風(fēng)險。個別投資產(chǎn)品的性質(zhì)及風(fēng)險詳情，請細閱相關(guān)銷售文件，以了解更多資料。倘有任何疑問，應(yīng)征詢獨立的專業(yè)意見。