編者按：京東將于5月11日美股盤前公布第一季度業(yè)績。市場預(yù)計(jì)Q1營收為2407.4億人民幣，調(diào)整后凈利潤為52.96億人民幣。近期共有37位分析師給出“買入”評級，目標(biāo)價(jià)240.66港元>>
京東 $09618.HK 將于5月11日美股盤前公布2023年第一季度業(yè)績。財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東管理團(tuán)隊(duì)將于美國東部時(shí)間5月11日上午8點(diǎn)（北京時(shí)間5月11日晚上8點(diǎn)）舉行電話會議。
據(jù)彭博分析師預(yù)期，京東Q1營收為2407.4億人民幣，調(diào)整后凈利潤為52.96億人民幣，每股收益為0.858元。近期共有37位分析師給出“買入”評級，平均目標(biāo)價(jià)240.66港元。
【資料圖】
回顧京東 $09618.HK Q4財(cái)報(bào)，公司第四季度凈營收2954億元，預(yù)估2955.1億元；第四季度經(jīng)營利潤為48億元（7億美元）；第四季度調(diào)整后每ADS收益 4.81元，預(yù)估3.54元。2022年全年收入為10462億元（1517億美元），較2021年全年增加9.9%。
值得注意的是，去年底，劉強(qiáng)東通過一次徹底的組織調(diào)整和一場激烈的內(nèi)部講話從上到下統(tǒng)一了共識，確定把“低價(jià)戰(zhàn)略”列為京東零售未來三年最重要的戰(zhàn)略，百億補(bǔ)貼是這一戰(zhàn)略大方向下，京東零售最先打出的第一件利器。
京東方面表示，此次推出的“百億補(bǔ)貼”不是一次短期的、個(gè)別品類的促銷，而是著眼于零售行業(yè)長期的痛點(diǎn)，通過吸引更多用戶，持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈能力、降低成本提升效率、健全低價(jià)機(jī)制、完善基礎(chǔ)能力，是京東圍繞產(chǎn)品、價(jià)格、服務(wù)打造極致體驗(yàn)的重要一環(huán)。
Q1財(cái)報(bào)即將揭幕，京東業(yè)績能否令投資者眼前一亮？以下是小編整理的機(jī)構(gòu)對京東本次業(yè)績的預(yù)測：
總體來看，多家機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測京東 $09618.HK Q1營收超2373億元，同比略微下滑。其中，中金、里昂預(yù)計(jì)京東此次營收超2400億人民幣。此外，多家大行預(yù)計(jì)京東Q1凈利超53億元。那么，本次財(cái)報(bào)投資者主要關(guān)注哪些點(diǎn)呢？
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局披露，23年1-2月社零總額中，限額以上家用電器和音像器材類/通訊器材類分別同比-1.9%/-8.2%，行業(yè)整體增速低于社零增長平均水平。
東方證券認(rèn)為，由于疫情造成的長周期影響，消費(fèi)者對于耐用品的更換周期變長，同時(shí)，考慮到京東2022年該板塊收入已達(dá)到5159億，規(guī)模體量較大，相對行業(yè)實(shí)現(xiàn)超額增長難度增加。該行預(yù)計(jì)京東一季度帶電品類商品收入為1136億，同比-4.0%。
日百類商品來看，23年1-2月社零總額中，限額以上糧油食品類/飲料類/日用品類分別同增9.0%/5.2%/3.9%，由于具備一定必選屬性，在疫情影響周期中并未出現(xiàn)顯著需求下滑。同時(shí)，考慮到京東業(yè)務(wù)調(diào)整主要針對大商超品類展開，預(yù)計(jì)該板塊業(yè)務(wù)受影響較大。該行預(yù)計(jì)1Q23公司日百品類商品收入為826億，同比-4.0%。
服務(wù)及平臺收入方面，國信證券預(yù)計(jì)，23Q1京東服務(wù)收入401億，同比+14%。其中平臺及廣告服務(wù)收入177億元，同比持平，主要受益于京東不斷拓展平臺業(yè)務(wù)，商家活躍度和付費(fèi)意愿較高。
物流及新業(yè)務(wù)方面，中信預(yù)計(jì)京東物流將繼續(xù)受益于德邦并表帶來的增速提振，預(yù)計(jì)德邦23Q1將帶來64億元收入增量。此外，該行表示，Q1 京喜及國際業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)持續(xù)減虧提效，預(yù)計(jì)該季京東物流及創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收為248億元，同比增長41.4%。
原定于3月6日晚8時(shí)啟動(dòng)的百億補(bǔ)貼活動(dòng)，在3月6日0時(shí)全面上線京東App。具體來看，3C家電依然是京東百億補(bǔ)貼重點(diǎn)發(fā)力的類目，手機(jī)通訊、電腦數(shù)碼、家用電器等細(xì)類品類都在子標(biāo)簽前列，京東還在活動(dòng)版頭開辟了專門的Apple補(bǔ)貼專區(qū)。
除此之外，美妝、生鮮、生活服務(wù)、醫(yī)療健康等也在補(bǔ)貼范圍內(nèi)，基本涵蓋了京東平臺上的全品類商品。
天風(fēng)證券表示，隨著京東“百億補(bǔ)貼”等下沉策略的不斷推進(jìn)，平臺下沉市場用戶滲透率有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，京東于 2023 年 1 月發(fā)布“春曉計(jì)劃”以吸引更多第三方商家資源，該行認(rèn)為新品類拓寬在帶來規(guī)模提升的同時(shí)，或?qū)⒂型?qū)動(dòng) 3P 業(yè)務(wù) GMV 的增速超過 1P 業(yè)務(wù)。受益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，集團(tuán)經(jīng)營效率有望持續(xù)提升。
京東 $09618.HK 零售此前宣布調(diào)整組織架構(gòu)，將原有事業(yè)群改為事業(yè)部，各事業(yè)部將按照細(xì)分品類拆分為具體的經(jīng)營單元，給予品類負(fù)責(zé)人更多的決策自主權(quán)，且不再區(qū)分POP 和自營，而是由統(tǒng)一的品類負(fù)責(zé)人管理。
中泰證券表示，此次組織架構(gòu)變革旨在加強(qiáng)組織結(jié)構(gòu)扁平化、縮短決策鏈路，短期內(nèi)人員及結(jié)構(gòu)關(guān)系調(diào)整或?qū)κ杖氘a(chǎn)生影響。但長期看有利于京東建立長期競爭優(yōu)勢，經(jīng)營效益有望獲得持續(xù)改善。
中信建投：2023Q1 收入同比下降1%，Non-GAAP 凈利潤53.38 億元中信建投預(yù)計(jì)京東2023Q1 收入同比下降1%至2373 億元，Non-GAAP 凈利潤為53.38 億元，對應(yīng)凈利率為2.25%，去同期為1.68%。由于品類結(jié)構(gòu)差異，京東復(fù)蘇節(jié)奏略慢于社零整體，但預(yù)估二季度收入增速有望回正。
近日，京東集團(tuán)公告擬分拆京東產(chǎn)發(fā)、京東工業(yè)于香港聯(lián)交所獨(dú)立上市，資產(chǎn)分拆有利于優(yōu)化子公司治理，同時(shí)進(jìn)一步釋放公司價(jià)值。
中金：將京東目標(biāo)價(jià)下調(diào)13%至55美元中金將京東今年首季收入預(yù)測略下調(diào)1.3%至2,401億元，按年增速0.2%，亦將其首季非GAAP凈利潤下調(diào)12.5%至54億元，對應(yīng)凈利潤率2.3%，其中京東零售營運(yùn)凈利潤為3.7%，按年基本持平。
該行預(yù)計(jì)，京東自身業(yè)務(wù)調(diào)整將帶來對收入增速約5%的負(fù)面影響，且組織架構(gòu)調(diào)整后短期收入或受一定壓力，故下調(diào)集團(tuán)次季及全年盈測，料次季收入增速為3.6%，其中零售收入降0.9%；另將集團(tuán)今明年收入預(yù)測分別下調(diào)6.9%至10,783億元、及下調(diào)6.2%至12,227億元。此外，該行將京東目標(biāo)價(jià)下調(diào)13%至55美元，維持評級“跑贏行業(yè)”。
瑞信：預(yù)計(jì)首季收入按年持平于約2400億元瑞信發(fā)表報(bào)告指，預(yù)期京東今年首季收入按年持平于約2,400億元，而非GAAP凈利潤率料按年升66個(gè)基點(diǎn)至2.3%，調(diào)后利潤達(dá)56億元，其中京東零售利潤率穩(wěn)定、及新業(yè)務(wù)虧損料收窄。
該行稱，今年是京東轉(zhuǎn)型年，重新建立客戶忠誠度，培育第三方生態(tài)系統(tǒng)，及精簡效率欠佳的業(yè)務(wù)、管線以達(dá)至可持續(xù)增長。
瑞信降公司今年收入增長預(yù)測，由原先的11%下調(diào)至4.6%，并將其23年至25年每股盈測下調(diào)5%至7%，亦將其目標(biāo)價(jià)下調(diào)至305港元，維持其評級為跑贏大市。
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