行情回顧:3 月20 日-3 月25 日電力板塊(882528.WI)下跌3.21%,滬深300 指數(shù)下跌2.14%,電力板塊落后滬深300 指數(shù)1.07 個百分點。2022 年初至今電力板塊下跌6.68%,滬深300 指數(shù)同期下跌9.92%,電力板塊年初至今累計跑贏大盤3.24 個百分點。分子板塊看,3 月20 日-3 月25 日火電、水電和燃氣板塊(中信指數(shù))漲跌幅分別-4.10%、-2.28%和2.97%
秦皇島煤價環(huán)比保持不變,同比上漲37.73%
3 月25 日,秦皇島5500 大卡動力煤市場價為940 元/噸,環(huán)比保持不變,同比上漲37.73%;3 月25 日環(huán)渤海動力煤指數(shù)5500 大卡綜合平均價格為738 元/噸,環(huán)比保持不變,同比上漲26.80%。
期貨方面,鄭州商品交易所2022 年5 月交割的動力煤合約3 月11 日報價865 元/噸,較現(xiàn)貨價貼水75 元/噸。
秦港庫存環(huán)比下降0.88%,同比上漲6.63%
煤炭庫存方面,截至3 月27 日,秦港庫存506 萬噸,環(huán)比減少4.5 萬噸,降幅0.88%,同比增加31.5 萬噸,順絡電子(002138):發(fā)布持股計劃 公司、員工利益進一步綁定順絡電子(002138):發(fā)布持股計劃 公司、員工利益進一步綁定增幅6.63%。而廣州港3 月25 日庫存為181.6 萬噸,環(huán)比減少12.6 萬噸,降幅6.49%,同比下降141.4 萬噸,降幅43.78%。
周度觀點及投資建議
近日國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》。從規(guī)劃內(nèi)容來看,十四五期間常規(guī)水電、核電、抽蓄分別規(guī)劃新增裝機3.8億千瓦、0.7 億千瓦、0.62 億千瓦。我們預計十四五期間風電、光伏新增裝機規(guī)模合計為6~6.5 億千瓦,對應年化裝機1.2~1.3億千瓦。此外,規(guī)劃還要求加強電力協(xié)調(diào)運作能力,加速建設現(xiàn)代能源市場;優(yōu)化能源輸送格局,保證綠電消納能力。近日中國證券報新聞披露國家相關部門正在著力解決可再生能源補貼拖欠的缺口問題。目前,主管部門正在就可再生能源補貼欠款事項進行系統(tǒng)性清查,3 月底前將完成企業(yè)自查。預計最快一個季度,主管部門將對上述企業(yè)清查完畢,此后國家將一次性發(fā)放歷史拖欠補貼。我們認為新能源補拖欠問題長期困擾綠電運營商,一方面對綠電運營商現(xiàn)金流造成負面影響,另一方面拖累綠電運營商規(guī)模擴張能力。本次處理大概率可以解決存量拖欠補貼問題,有望幫助綠電運營商減輕自身財務壓力并增強未來擴張能力。電力方面,我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉型新能源運營的標的,包括上海電力、華能國際、吉電股份、福能股份、華潤電力和中國核電,純新能源運營公司建議關注中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運維一體化企業(yè)蘇文電能,建議關注烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內(nèi)市場電價持續(xù)改善的華能水電。