行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：
（1）造紙與包裝印刷：1）木漿系紙種：白卡紙成本高位震蕩形成支撐，出口訂單帶來(lái)利好，部分紙企提價(jià)函近期落地情況符合預(yù)期。文化紙紙漿價(jià)格持續(xù)高位形成支撐，中小紙廠(chǎng)利潤(rùn)承壓，隨旺季到來(lái)，大廠(chǎng)持續(xù)漲價(jià)。紙漿方面：
海外紙漿供應(yīng)端事件多發(fā)，導(dǎo)致紙漿價(jià)格居高不下。此外，俄烏爭(zhēng)端對(duì)行業(yè)亦造成較大不確定性。綜合木漿基本面看，短期擾動(dòng)因素對(duì)漿價(jià)影響是暫時(shí)的，長(zhǎng)期會(huì)回歸供需決定的合理價(jià)格水平，對(duì)紙企盈利影響有限。推薦木漿系龍頭【太陽(yáng)紙業(yè)】【博匯紙業(yè)】；2）廢紙系紙種：龍頭紙企（山鷹紙業(yè)）前期提價(jià)局部落地帶動(dòng)市場(chǎng)部分中小紙廠(chǎng)跟漲，國(guó)廢近期走勢(shì)趨穩(wěn)帶來(lái)支撐，紙價(jià)環(huán)比小幅上升。庫(kù)存方面因下游需求季節(jié)性因素，庫(kù)存持續(xù)降低。長(zhǎng)期看大廠(chǎng)持續(xù)增強(qiáng)國(guó)廢渠道建設(shè)，對(duì)黃板紙?jiān)险瓶亓Χ忍嵘?，原材料成本上漲中有望擴(kuò)大市占率；前期在海外布局廢紙漿的紙企掌握低成本長(zhǎng)纖維來(lái)源，在高端箱板紙領(lǐng)域話(huà)語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。推薦高端箱板紙廠(chǎng)商【太陽(yáng)紙業(yè)】，外廢漿布局較好的箱板紙龍頭【山鷹國(guó)際】；3）特種紙：受益于下游的電商、快遞行業(yè)，板式家具行業(yè)、食品飲料等消費(fèi)行業(yè)的高速發(fā)展，對(duì)應(yīng)的特種紙板塊業(yè)績(jī)彈性較大，推薦產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，高毛利產(chǎn)品占比持續(xù)提升的【仙鶴股份】。
（2）家具：內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)多項(xiàng)利好政策出臺(tái)。（1）內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)：地產(chǎn)政策的邊際改善持續(xù)值得關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)目前從估值的角度看性?xún)r(jià)比突出；（2）外銷(xiāo)市場(chǎng)：美國(guó)地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，帶動(dòng)家居出口需求旺盛。目前二手房交易增速仍然穩(wěn)健，金龍魚(yú)(300999)：2021年凈利階段性承壓 央廚等多元化業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展金龍魚(yú)(300999)：2021年凈利階段性承壓 央廚等多元化業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展銷(xiāo)售和新開(kāi)工的穩(wěn)健增速預(yù)計(jì)將維持美國(guó)家具需求景氣。推薦在行業(yè)下行通過(guò)渠道內(nèi)部管理變革帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有品牌、產(chǎn)品等較強(qiáng)α 屬性的【歐派家居】【索菲亞】【志邦家居】【金牌廚柜】、多品牌&多品類(lèi)矩陣的【顧家家居】【敏華控股】。
（3）個(gè)護(hù)：國(guó)產(chǎn)替代&渠道裂變&專(zhuān)業(yè)化分工，吸收性衛(wèi)生用品行業(yè)迎發(fā)展新機(jī)遇，推薦產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，制造優(yōu)勢(shì)突出的【豪悅護(hù)理】與自主品牌精耕細(xì)作，渠道升級(jí)的【百亞股份】。
（4）文娛珠寶：行業(yè)具有較強(qiáng)的消費(fèi)屬性，消費(fèi)趨勢(shì)逐漸品牌化，且發(fā)展與整體經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展休戚相關(guān)，看好傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)固，科力普與精品文創(chuàng)逐步發(fā)力的文具龍頭【晨光文具】和“領(lǐng)先模式+先 發(fā)渠道+品牌營(yíng)銷(xiāo)”的珠寶首飾龍頭【周大生】，建議關(guān)注IP 壁壘深厚，渠道布局不斷深化的【泡泡瑪特】。
（5）其他輕工：在后疫情時(shí)代，LED 與民用電工行業(yè)格局不斷演化與渠道持續(xù)裂變中，龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力凸顯，推薦擁有強(qiáng)大終端線(xiàn)下網(wǎng)絡(luò)布局并積極拓展To B、電商等新渠道，且持續(xù)創(chuàng)新的【公牛集團(tuán)】與LED 照明領(lǐng)域深耕的【歐普照明】，行業(yè)需求穩(wěn)步提升，估值高性?xún)r(jià)比的【榮泰健康】。
（6）新型煙草：當(dāng)下國(guó)內(nèi)管理辦法落地，于22 年5 月1 日開(kāi)始施行，對(duì)準(zhǔn)入門(mén)檻、銷(xiāo)售渠道及口味做出較嚴(yán)格限制，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)回歸產(chǎn)品本源?？紤]當(dāng)下監(jiān)管態(tài)勢(shì)，認(rèn)為未來(lái)出口或是重點(diǎn)方向。推薦技術(shù)領(lǐng)先全球電子煙代工龍頭【思摩爾國(guó)際】，為中煙系客戶(hù)提供研發(fā)服務(wù)，自有品牌持續(xù)投入的【勁嘉股份】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中國(guó)房地產(chǎn)銷(xiāo)售不及預(yù)期，全球疫情持續(xù)蔓延，產(chǎn)能投放不及預(yù)期。