從經(jīng)營角度，煤炭成本有哪些？
按生產(chǎn)經(jīng)營流程來看，可分為三類：1）前期準(zhǔn)備成本，包括：①資源成本，主要為礦產(chǎn)資源稅及行政收費(fèi)。礦產(chǎn)資源稅以價(jià)計(jì)征，適用稅率為2%-10%，內(nèi)蒙、陜西、山西稅率較高，在8%-10%之間，河南、湖北等省份僅為2%。資源稅計(jì)入營業(yè)稅金及附加，噸煤資源稅成本多在10-20 元之間，榆能集團(tuán)、盤江股份在20 元/噸以上。
行政性收費(fèi)主要為探礦權(quán)、采礦權(quán)使用費(fèi)及價(jià)款，攤銷計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用，中大型煤企在10 億以下，小型煤企在千萬左右。②開采成本，包括地質(zhì)勘探成本、礦區(qū)設(shè)計(jì)成本及礦區(qū)建設(shè)成本。2）生產(chǎn)成本，包括：①制造成本，主要為材料費(fèi)、人工成本、動(dòng)力成本、維檢費(fèi)、折舊攤銷費(fèi)，占制造成本的比重通常在10%、50%、5%、5%、10-20%左右。②其他成本，主要為安全成本、環(huán)境成本、轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展成本。制造成本、其他成本合計(jì)占生產(chǎn)成本的50%-60%左右，我國生產(chǎn)成本采用完全成本核算，還包括生產(chǎn)階段產(chǎn)生的稅金及附加、期間費(fèi)用，合計(jì)占比在40%左右。單位生產(chǎn)成本即噸煤成本是判斷煤企經(jīng)營效率的重要指標(biāo)，多數(shù)煤企在300-400 元/噸，淮北礦業(yè)、平煤神馬則在500 元/噸左右。拆分來看，噸煤人工成本最高，且各煤企之間的差異也較大。皖北煤電、徐礦集團(tuán)在100 元/噸左右，昊華能源、晉能電力則在50元/噸以下，而淮北礦業(yè)、平煤神馬超150 元/噸，是二者噸煤成本較高的主要原因；噸煤材料成本整體差異不大，普遍在20 元/噸左右，平煤神馬相對(duì)較高，在40 元/噸以上；噸煤動(dòng)力成本不高，但各企業(yè)差異較大，晉能電力、榆能集團(tuán)等多在10 元/噸以下，新城控股(601155)年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：商業(yè)版圖擴(kuò)張 杠桿平穩(wěn)改善新城控股(601155)年報(bào)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：商業(yè)版圖擴(kuò)張 杠桿平穩(wěn)改善河南能化、蘭花集團(tuán)等在10-15 元/噸之間，平煤神馬、遼寧能源噸煤動(dòng)力成本在25 元/噸以上；各煤企之間噸煤安全費(fèi)、噸煤維檢費(fèi)差異不大，噸煤安全費(fèi)多數(shù)在30 元/噸上下，噸煤維檢費(fèi)在10 元/噸左右。3）運(yùn)輸成本，包括運(yùn)費(fèi)、裝卸費(fèi)等，與煤企區(qū)域、銷售交割地點(diǎn)和運(yùn)輸方式有關(guān)，計(jì)入當(dāng)期銷售費(fèi)用?；茨系V業(yè)、晉能煤業(yè)噸煤運(yùn)輸成本較高，在30 元/噸以上，其余煤企多數(shù)在10 元/噸以下。
從利潤角度，煤企費(fèi)用構(gòu)成如何？
最主要費(fèi)用為營業(yè)成本。2020 年樣本煤企平均煤炭營業(yè)成本為249.8 億，平均營業(yè)成本率為63%，陽泰集團(tuán)、淮南礦業(yè)等多家煤企煤炭營業(yè)成本率在60%以下，鄭煤集團(tuán)、華陽股份成本率偏高，在80%以上。其次為期間費(fèi)用。樣本煤企平均期間費(fèi)用為85.5 億，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用規(guī)模較大，在30 億以上，銷售費(fèi)用基本在20 億以下。伴隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，煤企期間費(fèi)用率明顯下降，中位數(shù)由2015 年的13.5%連續(xù)下降至2020 年的10.4%，2021 上半年進(jìn)一步降至10%。主要源于管理費(fèi)用率的明顯壓降，較2015 年的6.1%下行至2021H1 的4.2%。陽泰集團(tuán)、鄭煤集團(tuán)等期間費(fèi)用率在20%以上，華電煤業(yè)、開灤集團(tuán)、山東能源等煤企期間費(fèi)用率則相對(duì)偏低，在5%左右。近三年大多數(shù)煤企期間費(fèi)用率均有所下行，昊華能源、永泰能源等9 家煤企期間費(fèi)用率下行超5%。仍有部分煤企期間費(fèi)用率上升，陽泰集團(tuán)、鄭煤集團(tuán)等上升均超4%，主要源于財(cái)務(wù)費(fèi)用率的明顯上升。再次為營業(yè)稅金及附加。
2020 年樣本煤企平均稅金及附加規(guī)模為18.8 億，營業(yè)稅金及附加/營業(yè)收入不高，2021H1 為2.7%，較2019 年的2%小幅上升。昊華能源、華電煤業(yè)、陽泰集團(tuán)占比較高，在7%以上；開灤集團(tuán)、淮北礦業(yè)、山東能源等營業(yè)稅金占比較低，僅在1%左右。所得稅來看， 2021H1 所得稅/利潤總額為23.5%，由于所得稅費(fèi)用里包括當(dāng)期稅費(fèi)和遞延稅費(fèi)，煤企之間所得稅差異較大。
風(fēng)險(xiǎn)提示：信息搜集不全面，煤企盈利不及預(yù)期等。