跌停板上60多億資金奪路而逃，或許這就是得罪蘋果公司，得罪大客戶的慘重代價。
歌爾股份的事情相信大家都知道了。歌爾股份因為代工的Airpods出現(xiàn)質量問題，被蘋果公司停止生產(chǎn)資格。
(資料圖片僅供參考)
受此消息影響，今天，歌爾股份無懸念地一字跌停，收盤時近300萬手封單牢牢封死跌停板，爭相出逃的資金高達62億！
蒙騙投資者，歌爾股份膽子真大！
早在一周前，就有投資者在深交所互動易平臺問，近期傳出歌爾股份(002241.SZ)為大客戶生產(chǎn)的耳機出現(xiàn)問題，是否有此事，如有，是否會對業(yè)績產(chǎn)生負面影響，影響的程度有多大？
但歌爾股份卻故作云淡風輕地表示，公司生產(chǎn)情況正常！
但僅僅幾天之后，歌爾股份就被打臉，紙里包不住火之后，不得不發(fā)公告表示被境外某大客戶暫停耳機生產(chǎn)。
互動易平臺是深交所旗下上市公司與投資者互動的官方網(wǎng)站，是一個比較權威的信息披露平臺。歌爾股份在這里說不說實話，筆者認為，這可以被視為欺騙投資者。
作為蘋果耳機的代工廠，誰都知道境外某大客戶是蘋果公司，但都這時候了，歌爾股份還扭扭捏捏地不直說這是蘋果耳機，這是怕對股價沖擊太大么？
從一開始的隱瞞否認，到后來扭扭捏捏、遮遮掩掩的公告，歌爾股份可謂丑態(tài)百出！
為了對沖股價下跌的利空，歌爾股份連發(fā)各種消息，一是說“目前與該客戶的其他產(chǎn)品項目合作仍在正常開展”；二是說“本次業(yè)務變動預計影響2022年度營業(yè)收入不超過人民幣33億元，約占2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%”；三是強調公司在VR、AR、汽車電子、觸覺業(yè)務方面的進展，給自己貼上智能化、高端化的標簽。
蘋果，成就了歌爾股份
歌爾股份特意強調4.2%這個數(shù)字，無疑是在表示蘋果耳機的事情影響很小。但實際上，歌爾股份之前在商業(yè)和股價上的巨大成功正是來自于蘋果耳機。
2018年，歌爾股份獲得蘋果AirPods耳機30%的代工份額，一躍成為全球AirPods第二大代工廠。
我們可以看到，歌爾的股價也正是從2019年開始出現(xiàn)爆發(fā)式增長，從6元附近漲到了2020年年底的50元左右，漲幅高達650%！
伴隨著當時股價高歌猛進的，是歌爾業(yè)績的大爆發(fā)。
營收方面，歌爾股份在2017、2018年都在200多億元徘徊，2019年上升到351億元，2020年達到577億元，2021年又飆升到782億元。
得益于蘋果耳機的超級大訂單，歌爾股份由2018年的扣非后虧損50億元大翻身，2019年和2020年扣非后凈利潤都達到了20億元以上。
在下表最后一行的代表投入資本回報率的凈資產(chǎn)收益率指標上，歌爾股份過去兩年也大幅改善，由個位數(shù)變?yōu)?5%以上，這對于一家制造業(yè)代工廠來說已經(jīng)非常高了。要知道做糧食加工的金龍魚，凈資產(chǎn)收益率還不到6%。
很多人都說，蘋果的中國供應鏈是賺最少的錢，卻干最辛苦的活。這話沒錯，但不全面。
與其他知名手機、耳機等硬件品牌相比，蘋果公司的產(chǎn)量極大，給到代工廠的訂單量也就自然大，代工廠可以以量取勝換來利潤。
此外，蘋果本身的極高利潤率，也能讓代工蘋果比代工其他品牌獲得更多的利潤率。如果說代工蘋果是喝肉湯，代工其他品牌可能就是喝菜湯了。
到了2021年，蘋果已經(jīng)占到了歌爾股份營收的42%以上，加上歌爾獲得AirPods Max的代工訂單，以及被當作元宇宙概念股炒作，2021年歌爾股份的股價又創(chuàng)了歷史新高。
可以說，歌爾股份之前的輝煌幾乎完全取決于成為蘋果耳機的代工廠。雖然歌爾的相關負責人今天又出來說公司被踢出果鏈，被罰款多少個億都是謠言，也強調了蘋果只是暫停一款產(chǎn)品，其余項目都在正常合作，但這根本無濟于事。
今天收盤，歌爾股份近300萬手的巨大封單意味著后面或將連續(xù)跌停。
歌爾跌倒，立訊吃飽？
無論你是果粉也好，果黑也罷，都必須承認，蘋果利潤率能做到同行最高，離不開嚴格的產(chǎn)品質量要求。
媒體普遍披露，歌爾這次被蘋果踢出耳機代工資格是因為產(chǎn)品質量不達標。
具體來說，蘋果TWS耳機由于內部構造十分精密，因此很多零部件的組裝依靠膠去粘合，據(jù)說歌爾這次是把一些已拆掉的元器件、結構件上的膠水擦掉重新再用，這就導致了耳機良率的下滑。
作為歌爾股份的老對手，會出現(xiàn)“歌爾跌倒，立訊吃飽”的情況嗎？面對“立訊精密獨家接下訂單，并已成為AirPods Pro2獨家組裝廠商”的傳聞，立訊精密的回應只有短短幾個字：此事公司不方便評論。
股價上，立訊精密(002457.SZ)高開近6%，但隨后就高開低走，收盤僅上漲0.22%。
立訊精密和歌爾股份關于蘋果耳機的訂單競爭由來已久。早在2020年7月，因為市場傳聞蘋果打算將原本給立訊精密的Airpods業(yè)務轉給歌爾股份，這導致當時立訊精密股價跌幅近15%，歌爾股份股價上漲近15%。
而這次，情況反過來了。
股市里一直都是“買消息，賣事實”，其實市場早就傳言歌爾被蘋果停掉耳機生產(chǎn)，而近期立訊精密也已經(jīng)悄悄漲了15%了。到了傳聞兌現(xiàn)的時候，立訊精密僅高開一下就結束了。
無論從股價表現(xiàn)，還是投資者的普遍反映來看，這次對歌爾股份都是傷筋動骨的重傷，公司可不僅僅是損失了4.2%的營收這么簡單。
歌爾生產(chǎn)線的折價，存貨的折舊都是實打實的固定資產(chǎn)損失。但更長久的影響在于公司聲譽的嚴重下滑，任何一家硬件廠商恐怕都不會放心把代工交給歌爾來做。
另外，歌爾股份在這件事上對投資者的故意隱瞞，也極大惡化了廣大投資者對它的觀感。這對于股價來說，顯然是長期的利空。
曾經(jīng)的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大牛股歐菲光被蘋果踢出局之后，股價陷入長期下跌，已經(jīng)是人見人躲的大熊股。歐菲光當時就是故意在信息披露方面造假，而歌爾這次也被投資者嚴重質疑“放假消息”。
歌爾股份無論是面對投資者，還是面對大客戶蘋果，都表現(xiàn)出了誠信方面的嚴重問題，這是難以估量的損失。