作者 l 周更
從10月28日三季報披露以來，得益于整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，寧波銀行終于迎來一輪反彈。
(資料圖片僅供參考)
從9月15日算起，到10月31日，寧波銀行股價經(jīng)歷一個多月持續(xù)性下跌，股價從最高32.78元跌至23.76元，跌幅近28%。
不過，在披露業(yè)績表現(xiàn)還算穩(wěn)定的三季報后，寧波銀行迎來一輪持續(xù)性反彈，11月14日，寧波銀行迎來近期股價反彈高點，最高達30.21元，當日報收29.56元。
市場大多數(shù)聲音也在清一色看好寧波銀行，然而事實當真如市場所見嗎？
盈利似乎遭遇增長瓶頸
根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，寧波銀行今年前三季度實現(xiàn)營收447.92億元，同比增長15.21%，同期歸母凈利潤171.91億元，同比增長20.16%。
圖片來源：萬得股票
截至第三季度末，寧波銀行資產(chǎn)總額也達到2.3萬億元，比年初增長14.89%；
各項存款達到1.25萬億元，比年初增長18.93%；
各項貸款達到1.02萬億元，比年初增長18.6%。
在一些核心指標方面，截至三季度末，其不良貸款率為0.77%，與年初持平，撥備覆蓋率則持續(xù)維持高位，達520%，高于150%的基本標準。
不過，520%的撥備率也被市場質(zhì)疑寧波銀行存在通過撥備資金來調(diào)節(jié)利潤的可能，畢竟這在業(yè)內(nèi)已不是秘密。
圖片來源：東方財富
從面上看，寧波銀行各項財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但從盈利指標來看，其平均凈資產(chǎn)收益率自2017年來（除2021年）持續(xù)下降，今年前三季度，公司該指標較年初下降了3.65個百分點至10.94%。
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此外，寧波銀行另一項盈利指標凈息差也在持續(xù)下降。
2020年，寧波銀行凈息差為2.3%，到2021年降至2.21%，再到今年前三季度則進一步降至1.99%，較2020年已下降了0.31個百分點。
圖片來源：寧波銀行三季報
此外，作為國內(nèi)首家在深交所掛牌上市的城商行，受個人信貸及同業(yè)業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，寧波銀行實現(xiàn)大步向前，但由此產(chǎn)生的經(jīng)營風險，也在做多寧波銀行的經(jīng)營壓力。
寧波銀行的壓力
跟其他金融機構(gòu)一樣，銀行主要營收也來自投資借貸產(chǎn)生的利息收入。在寧波銀行2021年的營收構(gòu)成中，利息收入占比近88%，其中兩大組成部分為公司和個人貸款。
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截至三季度末，在公司1.02萬億貸款總額中，公司貸款達到5389.63億元，個人貸款達3735.72億元，占總貸款比重分別為52.68%和36.51%。
其中個人貸款增長明顯，2017年其個人貸款規(guī)模為1056.64億元，到2021年已增至3331.28億元，4年復合增長率達33.25%，同期企業(yè)貸款規(guī)模的復合增長率則只有21.04%。
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而在所有個人貸款業(yè)務(wù)中，個人消費貸占大頭，截至今年上半年，其占全部個人貸的比重已經(jīng)超過65%，其次為個人經(jīng)營貸，占比近22%。
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這類貸款屬于雙刃劍，一來個人消費貸和經(jīng)營貸整體利率較高，其中個人消費貸平均利率一般可以達到10%以上，也是各銀行及金融機構(gòu)發(fā)力重點。
為了更充分的發(fā)力個人信貸，去年底寧波銀行還耗資10.91億元收購了華融消金70%的股份，成為新一任股東，算是將難得的消金牌照收入囊中。
不過個人消費貸和經(jīng)營貸也在做大其應(yīng)收風險，2021年其個人貸款不良率達到1.24%，過去兩年該指標一直不超過1%。
受此影響，寧波銀行今年前三季度可疑類貸款也增至39.33億元，可疑類貸款遷徙率也較年初增加了0.2個百分點至44.21%，而在2018年該指標還只有21.89%。
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而在今年前三季度寧波銀行的信用減值損失規(guī)模也達到99.46億元，去年末該指標則高達123.54億元。
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受此影響，寧波銀行三季度的撥貸比（估計投資出現(xiàn)虧損時所預留的準備資金）也達到4%，此前有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年城商行行業(yè)撥貸比為3.61%。
此外，2020年以來，寧波銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模增長明顯，所謂同業(yè)業(yè)務(wù)主要是利用銀行等金融機構(gòu)的資金做短期拆借，相當于其他銀行存入的一筆活期存款。
因資金規(guī)模大，資金使用成本低等成為近年來城商行的心頭好，但這類資金投資周期短，因此很多銀行在同業(yè)拆借資金使用上，為實現(xiàn)利益最大化多少會通過期限錯配投資收益率更高的資產(chǎn)。
這類操作能夠用低成本資金實現(xiàn)超額收益，但前提是市場環(huán)境穩(wěn)定，一旦市場環(huán)境遭遇波動，或同業(yè)資金流入驟減，銀行則會面臨較大流動性壓力。此前包商銀行破產(chǎn)的原因之一便在于此。
根據(jù)寧波銀行資產(chǎn)負債表顯示，2020年前，寧波銀行同業(yè)和其他金融機構(gòu)存放款項不足400億，大部分時間只有200多億，到2020年便陡增至1080.73億元，盡管2021年來有所下降，但到今年前三季度，該指標仍高達939.65億元。
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不難發(fā)現(xiàn)，從賬面來看寧波銀行這回交出一份營收凈利雙增長的三季報，但從里子來看，寧波銀行的盈利質(zhì)量似乎正在遭遇瓶頸，而個人信貸規(guī)模的增長以及同業(yè)業(yè)務(wù)的風險，也在做多經(jīng)營壓力。
看似光鮮的寧波銀行，日子可能并沒有想象中那么好過。
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