編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
隨著硅料產(chǎn)能利用率提高、產(chǎn)能釋放加速，硅料供需緊張局勢(shì)得到緩解，價(jià)格在長達(dá)3個(gè)月高位橫盤后于11月底迎來下跌，至今跌幅達(dá)-4.95%。我們認(rèn)為硅片廠商預(yù)判上游供需關(guān)系將得到緩解，率先降價(jià)，11月初至今166、182、210硅片降幅分別達(dá)-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超過硅料。我們認(rèn)為隨著硅料廠家新產(chǎn)能爬坡完成、硅料產(chǎn)量釋放，硅料價(jià)格下降將持續(xù)，電池與組件環(huán)節(jié)盈利將逐步改善。
(資料圖片僅供參考)
國內(nèi)1-10月新增裝機(jī)58.24GW，累計(jì)同比+99%。10月國內(nèi)新增裝機(jī)5.64GW，同比+50%，環(huán)比-31%。
2022年前10月組件出口累計(jì)約136GW，同比+65%；10月組件出口約11.64GW，同比+22%，環(huán)比-9%。
投資建議：我們認(rèn)為，中長期光伏最大的投資機(jī)會(huì)依然來自于技術(shù)紅利，目前處于新一輪技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)換期，未來3年新技術(shù)是光伏投資的重點(diǎn)方向。硅料環(huán)節(jié)，我們推薦協(xié)鑫科技。
硅片環(huán)節(jié)，我們推薦雙良節(jié)能，建議關(guān)注頭部企業(yè)TCL中環(huán)、隆基綠能。
電池片環(huán)節(jié)，未來N型電池降本相關(guān)路徑將成為市場重點(diǎn)關(guān)注方向。（1）薄片化，建議關(guān)注頭部企業(yè)，推薦高測(cè)股份。（2）金屬化：我們建議關(guān)注光伏激光設(shè)備龍頭：帝爾激光、海目星、大族激光、英諾激光；直寫光刻技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)：芯碁微裝；電鍍?cè)O(shè)備龍頭：東威科技。（3）低成本漿料：我們建議關(guān)注蘇州固锝、聚和材料（即將上市）。
輔材環(huán)節(jié)，受益于明年的需求放量，建議關(guān)注快可電子和宇邦新材。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下行致光伏需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
（來源：上海證券）
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