作者丨君平
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
(相關(guān)資料圖)
近日有市場(chǎng)消息稱，監(jiān)管部門將對(duì)核準(zhǔn)制下的主板申報(bào)進(jìn)行了行業(yè)限制，限制行業(yè)涉及食品、餐飲連鎖、白酒、防疫、學(xué)科培訓(xùn)、殯葬、宗教事務(wù)等，并稱正在深交所主板IPO的蜜雪冰城已經(jīng)撤材料。
1月5日，蜜雪冰城相關(guān)人士針對(duì)近期市場(chǎng)傳聞回應(yīng)稱：“公司的上市工作正常推進(jìn)中，暫時(shí)沒(méi)有接到任何相關(guān)通知?！?/p>
去年9月，蜜雪冰城股份有限公司的A股上市申請(qǐng)已獲受理，并正式預(yù)披露了招股書，擬登陸深交所主板。
作為下沉市場(chǎng)里新式茶飲的佼佼者，蜜雪冰城財(cái)務(wù)表現(xiàn)亮眼。招股書顯示，2019年至2021年蜜雪冰城營(yíng)收分別為25.66億元、46.8億元、103.51億元；歸母凈利潤(rùn)分別為4.45億元、6.32億元、19.1億元；三年凈利率分別為17.1%、13.5%、18.45%。
橫向比較下，蜜雪冰城比起早先在港交所上市的奈雪的茶更為“吸金”。歷史財(cái)報(bào)顯示，2018年至2021年，奈雪的茶營(yíng)收為10.87億元、25.02億元、30.57億元和42.97億元；同期的扣非后歸母凈利潤(rùn)則分別為-0.65億元、-0.35億元、-2.57億元、-1.61億元，累計(jì)虧損達(dá)到5.18億元。
究其原因在于蜜雪冰城采取的為加盟模式，而奈雪的茶采取的為直營(yíng)模式。從模式上而言，蜜雪冰城與名創(chuàng)優(yōu)品的相似之處更多。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月底，“蜜雪冰城”加盟門店達(dá)21582家，自營(yíng)門店僅37家。僅有的37家自營(yíng)門店毛利率極低，招股書顯示，在2022年1至3月其直營(yíng)店毛利率為負(fù)數(shù)。
相比之下，其加盟店貢獻(xiàn)了主要的收入，其收入主要來(lái)源于向加盟商銷售各類制作現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營(yíng)運(yùn)物資等產(chǎn)品，并提供加盟管理服務(wù)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是向加盟店賣食材。
招股書顯示，2022年1-3 月、2021年度、2020年度、2019年度蜜雪冰城確認(rèn)對(duì)加盟商銷售產(chǎn)品收入分別為22.76億元、98.49億元、45.00億元和24.26億元，占各期營(yíng)業(yè)收入總額比例分別為93.53%、95.16%、96.16%、94.58%。
“被加盟商送上IPO”的評(píng)價(jià)不為過(guò)，然而靠加盟商賺的盆滿缽滿的蜜雪冰城卻屢因加盟商出現(xiàn)的食品安全問(wèn)題被消費(fèi)者質(zhì)疑。
2021年5月，鄭州市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)全市區(qū)域內(nèi)的蜜雪冰城旗下門店進(jìn)行監(jiān)督檢查，共摸清蜜雪冰城在鄭州市的旗下門店數(shù)共529家，檢查發(fā)現(xiàn)多個(gè)問(wèn)題，責(zé)令35家門店限期整改，責(zé)令3家門店立即停業(yè)整改，并當(dāng)場(chǎng)對(duì)9家門店下達(dá)行政處罰決定書。
蜜雪冰城加盟商因食品安全問(wèn)題被處罰的例子數(shù)不勝數(shù)。鰲頭財(cái)經(jīng)查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，2022年3月，甘肅省平?jīng)鍪袥艽h百香蜜雪冰城飲品店因特調(diào)奶漿、乳酸菌飲料過(guò)期，被罰款1萬(wàn)元；4月桂林市恭城瑤族自治縣恭城鎮(zhèn)蜜雪冰城奶茶店因多袋“焙炒咖啡粉”過(guò)期，被罰款2000元；6月龍山縣蜜雪飲品店因冰鮮檸檬水中發(fā)現(xiàn)蟲子，被罰款1.2萬(wàn)元。
下沉的是市場(chǎng)而不應(yīng)該是品質(zhì)，加盟店食品安全問(wèn)題頻發(fā)反映出蜜雪冰城對(duì)于加盟商的管理存在紕漏，如果成功上市，蜜雪冰城對(duì)于加盟店的質(zhì)量管控仍需加強(qiáng)。