諾康達IPO暫緩審議！凌通社：賭運氣！CRO末班車歷史污點多多！A輪投資控制人潘寶鋒犯集資詐騙罪已被判處無期徒刑
凌通社 獨立研究
和凌通社的判斷差不多，諾康達IPO暫緩審議了，就在前幾天，凌通社在更新報告中就認為諾康達是”賭運氣“。
(資料圖)
一般來說，審議會議過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在發(fā)行條件、上市條件或者信息披露方面的重大事項有待進一步核實，無法形成審議意見的，經會議合議，上市委可以對該發(fā)行人的發(fā)行上市申請暫緩審議，暫緩審議時間不超過兩個月。根據統(tǒng)計，暫緩審議第二次審核的通過率超過70%，但確實是有撤回或者不通過的，但對于企業(yè)來說，只有0和1，只有通過或者不通過。
受理差不多一年后，根據深交所的安排，北京諾康達創(chuàng)業(yè)板IPO即將在18日進入上市委審核流程，4約27日，深交所網站發(fā)布了發(fā)行人“審核中心意見落實函的回復”，問題集中在第二大股東杭州泰然被判處無期徒刑后的轉讓問題以及業(yè)績的可持續(xù)性問題。而這二個問題確實是生死問題。此前，早在2022年年底，凌通社就發(fā)布過研究報告，關注公司的股東問題和業(yè)績問題。
事實上，首先從行業(yè)看諾康達屬于CRO行業(yè)，大家都知道，最近以來藥明康德為代表的CRO行業(yè)簡直是市值毀滅，藥明康德從最高價171.97已經跌到上周最低65.16左右，也就是跌了62%,CRO甚至已經把醫(yī)藥基金搞得人見人罵。諾康達在申報的時候CRO還是當紅炸子雞，現(xiàn)在已經是雞肋了。
第二，從上市委關注的第二大股東杭州泰然的問題看，其基金管理控制人潘寶鋒已經因犯集資詐騙罪被杭州法院判處無期徒刑，也就是說，其實諾康達的A輪投資者的錢可能是非法P2P資金，雖然目前其股權并未被凍結，但理論上講，只要這部分資產有了套現(xiàn)的價值，是一定會被追討人凍結的。雖然IPO問詢反復強調已經選了新的合伙人并經過法院判決退伙，但對方拒絕合作的現(xiàn)實現(xiàn)實，不可能在短期內解決這個問題。如果IPO成功，這一帶病的風險是一直存在的。
//諾康達的復雜歷史污點
北京諾康達還是一個有著“歷史污點”的公司，因為雖然這是一個新的想要融資的公司，但卻是資本市場的老兵，可復雜了！
早在2019年4月，公司就計劃在上交所科創(chuàng)板上市融資，但被上交所拋出48個問題問詢一輪后就撤了，2020年7月，因保薦職責履行不到位，證監(jiān)會網站披露了對諾康達保薦代表人劉濤濤和鄧建勇的監(jiān)管警示函。2021年，公司換了券商等中介機構重新在北京證監(jiān)局備案準備在上海主板上市，不知道怎么又是無疾而終，2022年，公司又在創(chuàng)業(yè)板試運氣。不同的是，雖然凌通社本來覺得科創(chuàng)板是最高級的，創(chuàng)業(yè)板是學習科創(chuàng)板的，但經過一番時間折騰，公司的募資額從創(chuàng)業(yè)板的4.37億變成這次的7.5億，整整翻了一番多，中國資本市場真TMD的資本家的金庫。
仔細看這份IPO說明書和問詢文件，諾康達在經過更換券商、更換會所、更換律所，更換董秘和多位董事、更換財務總監(jiān)之后的創(chuàng)業(yè)板之路恐怕還是不會平坦，這從創(chuàng)業(yè)板的問詢可以看出，一共31個大問題問詢函回復用了831頁。2023年3月和4月，深交所又發(fā)布了公司的第二輪問詢回復和審核中心意見落實函的回復”，關心的問題還是差不多。
除了科創(chuàng)板問詢出的隱瞞關聯(lián)交易問題，很多數據都是如橡皮筋一樣隨意伸縮，很多事情也經不起推敲。但由于公司已經融資4.547億，控制人陳鵬已經套現(xiàn)數千萬，根據對賭協(xié)議，假如2023年年底不能成功上市，陳鵬就必須回購投資人股份，而這顯然是萬萬不能的。
有些細節(jié)很有意思，按照道理，現(xiàn)在已經是網上支付時代，但真的很奇怪，不知道真的是老板喜歡還是為了什么，最近我們發(fā)現(xiàn)多家擬上市公司的老板喜歡提現(xiàn)金，用現(xiàn)金支付。這份IPO問詢更是直接說陳鵬習慣”現(xiàn)金消費“，48歲的實控人陳鵬2年提現(xiàn)430.40用于元宵節(jié)發(fā)紅包、家庭裝修購買字畫等，作為一個現(xiàn)代中國人，不知道誰會扛了現(xiàn)金去購買的？
科創(chuàng)板主板創(chuàng)業(yè)板 資本市場老兵
//第一回：折戟科創(chuàng)板
2020年7月，因保薦職責履行不到位，證監(jiān)會網站披露了對諾康達保薦代表人劉濤濤和鄧建勇的監(jiān)管警示函。
監(jiān)管警示函顯示，北京亦嘉新創(chuàng)醫(yī)療器械技術研究院有限公司（以下簡稱亦嘉新創(chuàng)）為諾康達2017年和2018年第二大客戶。經現(xiàn)場督導查明，左保燕在2016年3月至2018年7月職監(jiān)擔任發(fā)行人監(jiān)事，而其配偶的母親朱殿芝于2017年4月至2017年9月?lián)我嗉涡聞?chuàng)的法定代表人、經理和執(zhí)行董事，亦嘉新創(chuàng)與諾康達在相關期間存在關聯(lián)關系。同時，2017 年4月至11月，諾康達與亦嘉新創(chuàng)共簽訂1.05億元的技術開發(fā)和一致性評價研究合同，構成關聯(lián)交易。但在諾康達招股書中，并未披露與亦嘉新創(chuàng)存在的上述關聯(lián)關系和關聯(lián)交易。
另經上交所查明，亦嘉新創(chuàng)還在成立當月即與諾康達簽訂2990萬元合同，公章和銀行賬戶曾由諾康達時任監(jiān)事左保燕保管和操作，工商登記所留聯(lián)系信息與諾康達相關，與諾康達存在多個共同投資人等疑似與諾康達存在關聯(lián)關系的線索，但保薦代表人對上述情況未予以充分關注并采取進一步核查措施。
//第二回：主板無疾而終
//第三回：創(chuàng)業(yè)板來募資
A輪投資控制人潘寶鋒犯集資詐騙罪已被判處無期徒刑
//杭州法院判決:潘寶峰無期
//判決重慶泰然退出徹底解決無時間表
換董秘換財務總監(jiān)換保薦人 前任之間多次轉錢
//前任領導之間轉錢保薦人難以自圓其說
//財務數據如橡皮筋伸縮自如
二次申報，財務數據相差很多 ，尤其是家里人的一項，差別竟然是64.08%。如果前次數據都是假的，證監(jiān)會應該去抓人。
由上述表格可知，報告期內，公司按本次申報會計政策的總資產和凈資產小于按前次申報會計政策模擬的總資產和凈資產。由于本次申報將期末處于里程碑節(jié)點之間項目的成本按已經發(fā)生的成本金額確認收入并平行結轉成本，營業(yè)收入總體大于按前次申報會計政策模擬的營業(yè)收入。公司按本次申報會計政
策的凈利潤總體小于或接近按前次申報會計政策模擬的凈利潤。
總體上看，公司本次申報的會計政策較前次申報的會計政策更為謹慎。
//招股說明書數據和保薦工作報告不一致
48歲的實控人陳鵬喜歡”現(xiàn)金消費“2年提現(xiàn)430.40用于發(fā)紅包等
//現(xiàn)金購買這些東西
//元宵節(jié)提30萬現(xiàn)金發(fā)紅包
//借給兒子同學錢買回國飛機票，這么貴？
公司成立以來融資4.54億 老板套現(xiàn)接近4000萬
0.76個人伺候一個項目
公司面對的都是非常小的企業(yè)和項目，這些企業(yè)很多都是公司的關聯(lián)企業(yè)，很小。多個公司是剛成立的。
公司的研發(fā)更有意思了，平均0.76個人管一個項目。
//目前賬面只有1.39億現(xiàn)金
募資7.5億一勞永逸