震蕩行情下，分散化投資持續(xù)升溫，以“一攬子基金”構(gòu)建組合的FOF產(chǎn)品迎來(lái)了一波發(fā)行小高潮。截至目前，市場(chǎng)上新的FOF產(chǎn)品接近20只，而今年以來(lái)新成立的FOF規(guī)模達(dá)到157億元，超過(guò)去年同期。
公募人士指出，F(xiàn)OF近年來(lái)呈現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)收益配比優(yōu)勢(shì)（近兩年和近三年平均收益率分別達(dá)到20.77%和28.59%）。FOF產(chǎn)品從全市場(chǎng)和各個(gè)基金評(píng)價(jià)維度篩選好基金，側(cè)重于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，能有效解決基民“找錯(cuò)方向”“買賣點(diǎn)把握不準(zhǔn)”等投資難題，會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)歡迎。
南方、匯添富基金是主力軍
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，今年以來(lái)新成立的FOF產(chǎn)品共有51只（不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)），成立規(guī)模達(dá)157億元，其中包括首募近40億元、獲25850戶有效認(rèn)購(gòu)的平安盈禧FOF；還有首募規(guī)模達(dá)16.4億元的廣發(fā)安裕穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)FOF。2021年同期，全市場(chǎng)成立的FOF規(guī)模為146億元。
此外，截至3月30日，全市場(chǎng)有16只FOF正在發(fā)行中。從投資類型上看，16只FOF中有13只混合型FOF、兩只股票型FOF。南方基金和匯添富基金是接下來(lái)的FOF發(fā)行主力軍。
南方基金方面，既有由南方基金FOF選手李文良管理的南方譽(yù)泰穩(wěn)健6個(gè)月持有，也有由魯炳良管理的南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有和南方富祥穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有。
匯添富方面，目前也有4只FOF正在發(fā)行中。其中，匯添富優(yōu)質(zhì)精選一年持有、匯添富積極投資指數(shù)優(yōu)選由李彪掛帥，匯添富鑫添利6個(gè)月持有和匯添富添福睿享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有則由蔡健林擔(dān)綱。
從產(chǎn)品形態(tài)上看，正在發(fā)行的產(chǎn)品還不乏FOF-LOF等創(chuàng)新品種。具體看，招商基金旗下的招商智星穩(wěn)健配置混合FOF-LOF于3月29日開(kāi)始發(fā)售；由廣發(fā)基金FOF舵手楊喆掛帥的廣發(fā)積極優(yōu)勢(shì)一年封閉混合(FOF-LOF)于3月28日開(kāi)始發(fā)行。
若包括將于4月6日開(kāi)售的興證全球優(yōu)選穩(wěn)健FOF和南方浩益進(jìn)取聚申混合FOF，以及4月11日起發(fā)行的上投摩根博睿均衡一年持有期混合FOF，全市場(chǎng)正在和即將發(fā)行的FOF已接近20只。深圳公募人士陳歡（化名）對(duì)記者表示，2022年以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)明顯，分散化投資需求持續(xù)升溫，F(xiàn)OF也一直受到了市場(chǎng)歡迎。相對(duì)來(lái)說(shuō)，這類產(chǎn)品是今年基金發(fā)行中的占優(yōu)品種。
近兩年平均收益率超20%
去年51字今年2200多字！惜字如金的徐彥，年報(bào)罕見(jiàn)發(fā)聲：“在巨變的時(shí)代，很多歷史經(jīng)驗(yàn)都不適用于將來(lái)”趙明超還記得今年1月份在2021年基金四季報(bào)中只寫了51字的徐彥嗎？在剛剛披露的基金年報(bào)中，他寫了整整2259字，回顧了2021年的操作，對(duì)2022年作了展望。在過(guò)去兩三年來(lái)的賽道股行情中，不少押注賽道的基金，業(yè)績(jī)一度迎風(fēng)起舞，安信基金FOF投資部總經(jīng)理占冠良對(duì)記者表示，截至目前，國(guó)內(nèi)公募FOF體量已超過(guò)2000億元，近年來(lái)呈現(xiàn)出較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)收益配比優(yōu)勢(shì)。他觀察到，個(gè)人投資者是公募FOF的主要持有人，并且對(duì)FOF的認(rèn)可度在逐漸提升?！拔磥?lái)，在資管新規(guī)和市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)化背景下，F(xiàn)OF產(chǎn)品會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)歡迎?！?/p>
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，自2017年9月開(kāi)閘以來(lái)，364只FOF基金的總規(guī)模達(dá)到了3393.73億元。剔除成立時(shí)間不滿兩年產(chǎn)品，F(xiàn)OF產(chǎn)品近兩年和近三年的平均回報(bào)率分別達(dá)到了20.77%和28.59%；成立滿兩年的產(chǎn)品中，有23只產(chǎn)品成立以來(lái)回報(bào)率超過(guò)了40%，前海開(kāi)源裕源以68.45%的收益率排名第一，華夏養(yǎng)老2045A、嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年緊跟其后，收益率分別為61.21%和54.87%，中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年A、南方養(yǎng)老2035三年A等產(chǎn)品的收益率也均在50%以上。
部分FOF收益率情況一覽表
平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯對(duì)記者說(shuō)，F(xiàn)OF產(chǎn)品能有效解決基民以下幾類投資痛點(diǎn)：一是“找錯(cuò)方向”風(fēng)險(xiǎn)?；甬a(chǎn)品按底層資產(chǎn)可分為很多類別，不同類別之間會(huì)有一定輪動(dòng)，通過(guò)FOF可以在資產(chǎn)層面進(jìn)行配置，分散投向單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；二是管理FOF的專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律，把握投資時(shí)機(jī)，有助于克服人性缺點(diǎn)，有助于解決買點(diǎn)賣點(diǎn)把握不準(zhǔn)問(wèn)題；三是FOF在管理中通過(guò)科技賦能，定量評(píng)估，給基金和基金經(jīng)理“畫像”，結(jié)合盡職調(diào)查和基金經(jīng)理的管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷，有助于提升篩選質(zhì)量，解決“選不準(zhǔn)”問(wèn)題。
選基金側(cè)重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)
FOF因所投資的是一攬子基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)與基金經(jīng)理的組合構(gòu)建有著密切關(guān)系。
根據(jù)多年FOF投資經(jīng)驗(yàn)，占冠良總結(jié)出了兩種FOF組合理念：一是管理人帶著既定的市場(chǎng)預(yù)判去選基金，會(huì)在相應(yīng)板塊或風(fēng)格的基金中重點(diǎn)配置。這種思路是把基金當(dāng)作資產(chǎn)工具，F(xiàn)OF會(huì)呈現(xiàn)出顯著的“風(fēng)格增強(qiáng)”特征。二是管理人事先不對(duì)行情趨勢(shì)做預(yù)判，從全市場(chǎng)和各個(gè)基金評(píng)價(jià)維度篩選出好基金。這樣做出來(lái)的FOF組合相當(dāng)于多策略“平衡”組合，既能容納各種不同風(fēng)格，也不會(huì)因?yàn)轭A(yù)判發(fā)生重大失誤而出現(xiàn)大虧損。他自己傾向的是第二種思路。
高鶯的組合思路，則側(cè)重于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?！拔視?huì)稍微淡化基金的短期業(yè)績(jī)排名，對(duì)基金經(jīng)理的長(zhǎng)期投資理念更為看重。從我接觸到的美國(guó)養(yǎng)老基金投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，它們選擇的基金起碼要具備三年以上的累計(jì)業(yè)績(jī)，對(duì)基金經(jīng)理的考核也基本是以三年為基準(zhǔn)，通過(guò)三、五、十年不同區(qū)間作為業(yè)績(jī)考核權(quán)重，這些經(jīng)驗(yàn)值得借鑒?！?/p>
展望2022年投資機(jī)會(huì)，景順長(zhǎng)城穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)三年FOF基金經(jīng)理薛顯志表示，2022年宏觀環(huán)境預(yù)期為寬貨幣和寬信用格局，從大類資產(chǎn)配置來(lái)看，股票預(yù)期相對(duì)占優(yōu)。在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，階段性可關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)和傳統(tǒng)大基建相關(guān)行業(yè)；中長(zhǎng)期看好以“專精特新”為代表的智能制造以及制造業(yè)升級(jí)、碳中和等相關(guān)板塊表現(xiàn)；受益于邊際改善的大消費(fèi)板塊及受疫情拖累而存在預(yù)期差的行業(yè)也具有一定配置價(jià)值。
編輯：曹帥