看似仍舊在狂奔的妙可藍多開始顯現疲態(tài)。2021年，妙可藍多實現營業(yè)收入44.78億元，同比增長57.31%；凈利潤為1.54億元，同比增長160.6%。盡管營收、利潤均實現增長，但其核心的奶酪業(yè)務卻出現了增速下滑的尷尬局面。
在保持多年業(yè)績高增長后，妙可藍這匹黑馬降速了。2021年妙可藍多奶酪業(yè)務營收為33.3億元，占所有業(yè)務收入將近70%。不過2021年妙可藍多奶酪業(yè)務營收同比增長為61%，較上一年125%的同比增速，大幅“縮水”。
01
業(yè)績疲、股價低
2021年財報顯示，妙可藍多營收同比增長57.3%；凈利潤同比增長161%。而在一年前，這兩個數字還分別為63.2%和208.16%。從奶酪業(yè)務，更能明顯體會到如今妙可藍多的壓力所在。
在妙可藍多成名之前，還是一家名不見經傳的地方乳企。其前身是吉林省區(qū)域乳企廣澤乳業(yè)。早在2008年該企業(yè)管理層就開始布局奶酪業(yè)務，與法國保健然展開合作。
2015年收購天津妙可藍多和達能上海工廠，并將總部遷至上海。2016年重組上市，成為“中國奶酪第一股”。從2016年之后妙可藍多核心業(yè)務便從液態(tài)奶轉變?yōu)槟汤摇?/p>
妙可藍多的奶酪業(yè)務由2017年的1.93億增長到2021年的33.3億。不過，5年快速增長的奇跡已成過去，妙可藍多奶酪銷售增長開始快速放緩。
據歐睿咨詢統計，我國奶酪零售市場品牌中，2021年妙可藍多以27.7%排名第一。高光時刻仍歷歷在目，妙可藍多疲態(tài)隱憂。妙可藍多的崛起離不開廣告，2018年-2021年，其廣告費用分別為1.05億元、2.01億元、5.61億元、9億元。
雖說妙可藍多曾經公開表示不會去打價格戰(zhàn)，但是從2021年財報來看，公司的營業(yè)收入仍然受到了惡性競爭的影響。
根據財報顯示，妙可藍多2021年銷售費用高達11.59億元，同比增長了63.08%，而其中的廣告促銷費用就高達9.06億元，相比2018—2020年的1.05億元、2.01億元、5.61億元，這個費用的確增加了不少，只是有些遺憾的是，盡管公司加大了廣告促銷和渠道費用，營收表現卻并沒有得到多大的提升，增幅不到20%。
而巨額廣告費，吞噬了妙可藍多的凈利潤。2018年和2019年，其凈利率僅1%左右，2021年凈利潤卻只有1.5億元左右。
如果妙可藍多不花那么多銷售費用，其還能維持第一的市場占有率到何時呢。也就是說，營銷這把雙刃劍，妙可藍多只能默默承受了。
02
被悄悄偷走的市場
一面是業(yè)績的高歌猛進，一面是股價的持續(xù)下滑，妙可藍多并不像想象中那么“妙”，股價的糟糕表現與仍然強勁的財報之間形成鮮明對比，亮眼的2021年財報并沒有引得投資者的行動。妙可藍多的股價從2020年初的14元/股，一路飆升至2021年84.5元/股的高點。隨后，該股就“跌跌不休”，2022年在34元/股左右徘徊。
妙可藍多財報發(fā)布后，股價也不同程度下跌。這背后是資本市場對于妙可藍多增長更高的預期。投資者在擔憂什么呢？妙可藍多該如何給予市場信心？
如果將時間線拉長，妙可藍多的高光，或許只是近年表現的縮影，增長紅利已經過了頂峰時期，市場份額正在被悄悄偷走。
雖然妙可藍多在國內奶酪市場中是黑馬逆襲的角色，但較低的行業(yè)門檻，外加較高的毛利和高成長誘惑，行業(yè)混戰(zhàn)開始了。不止蒙牛、伊利這種巨頭，百吉福、安佳、君樂寶、妙飛、奶酪博士等眾多企業(yè)都想在市場中分得一杯羹，紛紛混戰(zhàn)奶酪市場，攪局者眾。
由于奶酪行業(yè)進入門檻低，異軍突起，讓妙可藍多壓力倍增。尤其是隨著奶酪品牌和渠道的競爭加劇，如果妙可藍多不能采取積極措施，業(yè)績放緩的局面或將在未來繼續(xù)上演。
3月29日，“奶酪第一股”妙可藍多發(fā)布2022年第一季度業(yè)績公告。妙可藍多在公告中透露，公司2022年第一季度預計實現營業(yè)收入11.50-13.50億元，與上年同期約9.51億元相比，將增加1.99-3.99億元，同比增加20.93%-41.97%。特別指出，困擾公司的產能不足問題已得到有效解決。
不過，華鑫證券的分析師報告指出，妙可藍多常溫奶酪棒推廣不及預期、奶酪板塊增長不及預期、面臨市場競爭加劇。
再好的戰(zhàn)略，也面臨知易行難的窘境，妙可藍多能否贏得常溫奶酪市場信心，還需要更多時間證明。
2021年，蒙牛30億元入股妙可藍多，并成為其控股股東。隨后，妙可藍多對外回應被蒙牛投資稱：“交易完成后將以妙可藍多作為奶酪業(yè)務的運營平臺……交易完成之日起3年內（妙可藍多）通過資產處置等方式退出液態(tài)奶業(yè)務。”
未來妙可藍多只能專注于奶酪市場，導致當前增幅繼續(xù)上升空間不大，也意味著業(yè)務新的增長點的路被堵死。競爭對手環(huán)伺，奶酪業(yè)務無法穩(wěn)住陣腳，妙可藍多這步棋是否會失算呢？
奶酪制品本身沒有很多的技術壁壘，所以產品模仿起來很簡單。妙可藍多想要維持行業(yè)第一的位置，護城河在哪呢？如何能夠打動投資者，妙可藍多還真得出出妙招了。
重新喚回投資者的信心，無疑需要業(yè)務層面的實打實的成績和研發(fā)實力。據報道，妙可藍多全公司僅有78個研發(fā)人員，而2020年僅有60人，同時在78個研發(fā)人員中，人數最多的是高中及以下學歷的人員，這不禁讓人尷尬。
想要繼續(xù)守住第一的位置，更需要加強自身功力才能走得更遠。
內容來源：?智趣財經社