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暫緩大額投資性支出,世茂股份2022年可售貨值290億元
時間:2022-04-25 21:50:36  來源:地產(chǎn)深度報道  
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受疫情影響,在延期20多天后,世茂股份發(fā)布了2021年年報。

2021年世茂股份實現(xiàn)營收193.92億元。從業(yè)務(wù)板塊來看,房地產(chǎn)銷售收入依然是營收主力,期間達到173.16億元,占比近93%,其中商業(yè)地產(chǎn)銷售收入93.22億元,住宅銷售收入79.94億元。

此外,租賃和物管收入13.86億元,細分到房地產(chǎn)租賃、物業(yè)管理、酒店服務(wù)業(yè)務(wù)分別為8.63億元、5.23億元和1.99億元。不同于銷售業(yè)務(wù)的下滑,世茂股份租賃和物管業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)上升趨勢,其中房地產(chǎn)租賃營收同比增長25.66%,物業(yè)管理和酒店服務(wù)收入上升13.19%和3.18%。

從盈利能力來看,報告期內(nèi)世茂股份毛利70.98億元,雖較去年下降7.5%,但36.6%的毛利率依然處于行業(yè)高位,凈利潤21.35億元,對應(yīng)凈利率11%,歸母凈利9.61億元。

銷售方面,2021年世茂股份實現(xiàn)銷售額288億元,其中上半年公司銷售勢頭良好,取得166億元的合約銷售額,同比增長達77%,下半年受政策調(diào)控和市場急速下行僅實現(xiàn)銷售簽約122億元,相較去年同期下降31%。

投射到區(qū)域上,杭甬和城區(qū)城市群依然是世茂股份的業(yè)績重鎮(zhèn),去年這兩個區(qū)域銷售額均超70億元,占據(jù)公司業(yè)績近一半。288億元的銷售額里,二線及以上城市的產(chǎn)值貢獻超8成。

對照“三道紅線”來看,截至去年底,世茂股份在手貨幣資金88.91億元,同比下降38.06%,其中非受限現(xiàn)金85.54億元,現(xiàn)金短債比0.54,剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率為63.27%,凈負債率60.42%。

這一現(xiàn)金短債比也讓市場關(guān)注世茂股份的流動性。

實際上,在剛剛過去的2021年,房地產(chǎn)銷售驟然遇冷,融資端口幾近枯竭,資金鏈的緊張前所未有,流動性承壓是地產(chǎn)行業(yè)正在面臨的困境。

年報里,世茂股份也花了較大篇幅來介紹公司當前的流動性情況,不同于部分房企的“粉飾”,世茂股份在字里行間顯得頗為坦誠。

截至去年底,公司在手貨幣資金為88.91億元,其中受限資金3.36億元,商品房銷售監(jiān)管資金63.69億元。

與此同時,世茂股份尚有376.3億元的有息負債待償,其中一年內(nèi)到期的有148.73億元,遠大于貨幣資金。不僅如此,2022年一季度公司實現(xiàn)銷售額23億元,相較去年同期下降59%。

基于此,世茂股份坦言目前面臨流動性風(fēng)險,但其并沒有“躺平”,而是據(jù)此采取了一系列措施確保到期債務(wù)的資金需求。

首先通過銷售回款增強自身造血能力,對于已預(yù)售項目,多方支持項目按計劃實施進度施工,全力保交付;此外還將加大銷售推廣力度,將去化率作為關(guān)鍵考核指標,爭取更多銷售回款。

同時控制支出,積極與金融機構(gòu)和債權(quán)人協(xié)商,通過借舊還新、展期還款等方式,延緩資金需求;處置部分非核心資產(chǎn),暫緩大額投資性支出。

公司還將提高管理效率,壓縮或延緩現(xiàn)金性成本費用支出。這在年報中已有體現(xiàn)。2021年,世茂股份的營業(yè)成本為122.9億元,相較去年同期減少12.39%。

巨變之下,市場也高度關(guān)注行業(yè)走向。

世茂股份認為,地產(chǎn)依然是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),但其也表示,去年四季度以來,盡管逆周期修復(fù)政策頻出,但過去兩年組合調(diào)控的余波仍對市場環(huán)境產(chǎn)生了深遠影響,周期復(fù)蘇效果不及預(yù)期風(fēng)險。

在此背景下,世茂股份對今年公司運營給出了具體指引。

房開業(yè)務(wù)方面其設(shè)定的目標顯得較為保守,考慮到疫情、市場等方面因素,全年計劃實現(xiàn)合約銷售額130億元,去化率為45%,以此計算,全年推貨量近290億元。

商業(yè)板塊,世茂股份計劃全年實現(xiàn)租賃收入14.2億元,這也意味著相較今年有所提升。

為了實現(xiàn)這一目標,世茂股份在年報里給出了具體方案:根據(jù)項目經(jīng)營狀態(tài)分類,優(yōu)質(zhì)商業(yè)項目和進入穩(wěn)定經(jīng)營起的寫字樓項目,通過精細化管理和高品質(zhì)服務(wù),使全年空置率維持在5%以下;受市場環(huán)境經(jīng)營出現(xiàn)波動的項目,則將優(yōu)化品牌組合和租戶結(jié)構(gòu),通過調(diào)整和淘汰低坪效、低貢獻的租戶,使得出租率提升5%-10%。