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當(dāng)前消息!黑芝麻開門?多次違規(guī)短債壓頂,5億再投新能源,真轉(zhuǎn)型還是秀
時(shí)間:2022-10-14 16:53:39  來源:每日資本論  
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黑芝麻二次涉水新能源,到底像第一次那樣做個(gè)“有故事的芝麻”,還是真正能像杉杉股份一樣轉(zhuǎn)型成功?答案還未曾可知。但新能源行業(yè)具有投資周期長、資金規(guī)模大、技術(shù)集中度高等特點(diǎn),市值不足40億元的黑芝麻,除了想盡辦法搞銀子外,還需要跨越技術(shù)門檻。


【資料圖】

文/每日資本論

芝麻開門,黑芝麻新能源能開門嗎?

10月14日,南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司(下稱 黑芝麻)股價(jià)小幅低開后圍繞著上一個(gè)交易日的收盤價(jià)做震蕩。

大幅低開,全天股價(jià)低位震蕩,最低一度跌幅近6%。截至當(dāng)日收盤,其股價(jià)為4.83元,微跌0.41%,總市值不到36.08億元。

這意味著,連續(xù)兩個(gè)交易日漲停的反彈行情或?qū)⒔Y(jié)束,而10月12日搶漲停板的投資者大多數(shù)都被套。實(shí)際上,10月11日漲停板封得很不堅(jiān)決,而第二個(gè)漲停板更是尾盤最后幾分鐘勉強(qiáng)封板,K線圖走的好看,但理智一些的投資者已經(jīng)退出。

技術(shù)面分析,黑芝麻在8月24日到9月7日,有一波單邊快速拉升近翻番的行情。之后,15個(gè)交易股價(jià)便回歸到60日均線,隨后又開始一波現(xiàn)在的行情。成交量也是放大到縮小,再到放大過程。理論上,目前的反彈可以定義為,主力利用散戶搶反彈心理,派發(fā)剩余的小部分籌碼。

不過,股吧里仍有部分投資者認(rèn)為黑芝麻的股價(jià)還有大漲的可能。

理由是,10月9日,黑芝麻公告稱,其擬授處置的資產(chǎn)賬面值合計(jì)約6.64億元,占公司最近一年經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的13.02%、凈資產(chǎn)的25.37%。另外,公司擬對(duì)天臣新能源有限公司增資5億元,增資完成后,公司持有天臣新能源59.09%股權(quán)。目前,天臣新能源正在進(jìn)行南京生產(chǎn)基地的生產(chǎn)廠房及相關(guān)配套設(shè)施的建設(shè),尚未有鋰電池產(chǎn)品銷售。

據(jù)悉,此次增資的標(biāo)的公司天臣新能源是由黑芝麻、天臣新能源(深圳)有限公司和大連智云自動(dòng)化裝備股份有限公司于2017年共同出資設(shè)立的企業(yè),分別持有30%、68.80%、1.20%的股權(quán)。增資完成后,黑芝麻將持有天臣新能源59.09%股權(quán),天臣新能源成為公司控股子公司并納入合并報(bào)表范圍。

也就是說,傳統(tǒng)的食品企業(yè)也開始跨界涉足新能源。未來,天臣新能源一旦打開局面,對(duì)母公司的業(yè)績就會(huì)起到大幅提振作用。

但緊接著,10月10日,深交所就向黑芝麻下發(fā)關(guān)注函——“結(jié)合鋰電池組件當(dāng)前的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、市場競爭格局、行業(yè)壁壘、核心技術(shù)、你公司主營業(yè)務(wù)等因素,說明你公司是否存在‘蹭熱點(diǎn)’的情形?”并要求黑芝麻于10月21日前報(bào)送相關(guān)材料。

毫無疑問,作為國內(nèi)最火熱行業(yè)之一的新能源行業(yè),大多數(shù)公司只要一沾邊,股價(jià)就受到追捧。比如,7月份德聯(lián)集團(tuán)只是因?yàn)榛卮鹜顿Y者的提問說了一句,“公司在積極布局新能源汽車,儲(chǔ)能在考慮范圍內(nèi)?!苯Y(jié)果,其股價(jià)連續(xù)4個(gè)漲停板。

簡單說,資本市場在新能源方面幾乎蠻不講理。

而黑芝麻似乎也逃不出這個(gè)圈圈。據(jù)悉,天臣新能源目前尚未有鋰電池產(chǎn)品銷售,只是計(jì)劃同步在江蘇南京市、江西南昌市建設(shè)磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)基地,生產(chǎn)方型磷酸鐵鋰電池等系列產(chǎn)品,全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年銷售收入約136億元。

換言之,一切都是計(jì)劃,落地還早。那么,在這種情況下,黑芝麻還能再來一波行情嗎?答案顯而易見。用網(wǎng)友的話說來說:“有故事的芝麻”,但這波故事已經(jīng)講完。

天花板

黑芝麻公司的歷史最早可追溯到1984年。彼時(shí),李漢榮兄弟與韋清文一起,創(chuàng)辦廣西南方兒童食品廠。這家廠后來成為黑芝麻的大股東廣西黑五類食品集團(tuán)的前身。

1990年,黑芝麻糊系列產(chǎn)品通過北京亞運(yùn)會(huì)的展銷,迅速打開了北方市場。隨后,逐漸推向全國市場。2004年,黑五類成為上市公司廣西斯壯第一大股東。次年,更名為黑芝麻。

黑芝麻一路高歌猛進(jìn),市場占有率一度高達(dá)40%以上,并長期占據(jù)糊類食品市場第一位,是國內(nèi)糊類食品絕對(duì)龍頭企業(yè)。然而,傳統(tǒng)食品企業(yè)都會(huì)遇到一個(gè)難題,如何打破天花板。

從黑芝麻近10年財(cái)報(bào)來看,從2012年到2017年,黑芝麻的凈利潤基本都保持了兩位數(shù)的增長率,尤其2017年凈利潤同比增長了580%。但2018年開始,黑芝麻的業(yè)績形成了斷崖式下跌——凈利潤同比開始兩位數(shù)的下跌。2021年更是創(chuàng)紀(jì)錄地凈利潤虧損超1億元,同比暴跌1297.48%。

伴隨利潤的斷崖式下滑,黑芝麻還被曝出食品安全問題,致品牌形象受損。2016年初,黑芝麻的5批次產(chǎn)品因大腸桿菌群超標(biāo)登上北京市食藥監(jiān)局質(zhì)量黑榜。2016年9月29日,江西省食藥監(jiān)局通報(bào),3批次南方黑芝麻糊涉及大腸菌群、菌落總數(shù)超標(biāo)。

細(xì)心的投資者或許會(huì)發(fā)現(xiàn),在2017年業(yè)績頂峰之前的2016年黑芝麻的業(yè)績就曾出現(xiàn)過大幅波動(dòng)。當(dāng)年的凈利潤從2015年的1.49億元,大幅下滑至1631萬元,同比驟降89%。換言之,這個(gè)時(shí)候,黑芝麻就已經(jīng)觸碰到天花板了。

多元化難題

事實(shí)上,黑芝麻的管理層早就意識(shí)到這個(gè)問題。

早在2011年,黑芝麻即推出了新品黑芝麻露。產(chǎn)品上市后也有一定的市場,不過總體表現(xiàn)一般。2013年,南方黑芝麻成立飲品事業(yè)部,先后推出了黑芝麻乳、罐裝飲料等產(chǎn)品,準(zhǔn)備從“糊”到“液”的轉(zhuǎn)型。理論上,這是順勢而為,但通過這些產(chǎn)品在市場上已經(jīng)很難看到蹤影。

2016年,黑芝麻看中了“大健康產(chǎn)業(yè)”,主打產(chǎn)品“黑黑乳”,定位“輕體輕脂”,為攻下年輕消費(fèi)群體,并重金進(jìn)行廣告宣傳。但由于種種原因收效一般。此外,黑芝麻還收購了湖北京和米業(yè)有限公司和荊門彭墩漢光富硒米業(yè)有限公司兩家生產(chǎn)富硒大米的企業(yè),打造健康大米、健康果蔬業(yè)務(wù)。然而這兩家公司也未見產(chǎn)生多大的動(dòng)靜。

敲黑板!2016年,中國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1280億元,首次突破1000億元大關(guān),同比增長30%。對(duì)于這個(gè)在之后被證明是市場前景廣闊的市場,黑芝麻也怦然心動(dòng)。

2017年,黑芝麻公告稱,擬出資3億元參與投資新能源產(chǎn)業(yè)中的鋰離子動(dòng)力電池系統(tǒng)經(jīng)營業(yè)務(wù)。這是其第一次“觸電”。除此之外,當(dāng)年電商行情也十分火爆。黑芝麻還7億元的價(jià)格收購電商平臺(tái)上海禮多多100%股權(quán)。

2020年4月,黑芝麻擬以自有資金通過增資和受讓股權(quán)的方式對(duì)廣西廣投國醫(yī)投資有限公司進(jìn)行投資,本次對(duì)外投資的金額為6553萬元。

簡單說,黑芝麻這些年涉足過不少熱門行業(yè),但效果欠佳。不過,截至2020年中報(bào),黑芝麻營收和凈利潤同比都是兩位數(shù)下降狀態(tài)。而且其貨幣資金為2.28億元,短期借款卻高達(dá)8.68億元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6173.41萬元。顯然貨幣資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法覆蓋短期債務(wù)。此外,其還有高達(dá)5.37億元的商譽(yù)。未來一旦商譽(yù)減值對(duì)其業(yè)績也將構(gòu)成重大影響。

值得一提的是,在2016年以后并沒有發(fā)現(xiàn)南方芝麻糊出現(xiàn)抽檢不合格的情況,這說明企業(yè)可能經(jīng)過整改后,提升了產(chǎn)品安全性。

還有一點(diǎn)需要引起投資者注意。黑芝麻近期的業(yè)績不行,但在資金運(yùn)作上卻屢屢“出手”。

2022年1月1日,黑芝麻發(fā)布公告稱,因關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用公司資金,黑芝麻未依法履行相關(guān)審議程序和信披義務(wù),證監(jiān)會(huì)廣西監(jiān)管局對(duì)黑芝麻、董事長韋清文等相關(guān)責(zé)任人,出具警示函。

而且從2021年12月以來,黑芝麻已經(jīng)收到三份函件,前兩次分別為深交所通報(bào)批評(píng)處分、廣西證監(jiān)局監(jiān)管措施決定書。三份監(jiān)管文件均直指在2017年-2020年,其股東、實(shí)控人及關(guān)聯(lián)人對(duì)黑芝麻“非經(jīng)常性資金占用”以及“違規(guī)對(duì)外財(cái)務(wù)資助”。

如今,黑芝麻二次涉水新能源,到底像第一次那樣也就是個(gè)“有故事的芝麻”,還是真正能像杉杉股份一樣轉(zhuǎn)型成功?

答案還未曾可知。但新能源行業(yè)具有投資周期長、資金規(guī)模大、技術(shù)集中度高等特點(diǎn),市值不足40億元的黑芝麻,除了想盡辦法搞銀子外,還需要跨越技術(shù)門檻。

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