《金證研》北方資本中心 亞一/作者 映蔚/風(fēng)控
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2022年2月16日，被認定為國家“專精特新小巨人”企業(yè)、遼寧省省級企業(yè)技術(shù)中心的中觸媒新材料股份有限公司（以下簡稱“中觸媒”），成功登陸上交所，成為大連市第三家科創(chuàng)板上市企業(yè)。中觸媒上市首日開盤價43.11元/股，收盤價42.2億元/股，截至2022年10月13日收盤價為31.14元/股，呈震蕩走低的情形。
上市背后，2022年上半年，中觸媒或增收不增利，實現(xiàn)營收3.28億元，同比增長1.72%；實現(xiàn)凈利潤0.76億元，同比增長-11.28%。另一方面，長移動源脫硝分子篩產(chǎn)品系中觸媒核心產(chǎn)品之一，自2019年起成為中觸媒主營業(yè)務(wù)收入的“主力軍”。然而，中觸媒或面臨下游降溫的窘境。問題不止于此，2018-2021年，中觸媒前五大客戶集中度均超六成且總體呈上升趨勢。其中，中觸媒對其第一大客戶、核心產(chǎn)品移動源脫硝分子篩的唯一客戶存依賴。此外，中觸媒超七成專利申請或為“突擊”申請的情形，同樣值得關(guān)注。
一、下游汽車產(chǎn)銷降溫，未來成長能力或承壓
在一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈中，下游市場增長未及預(yù)期等因素，往往使其上游業(yè)務(wù)成長性具有不確定性。
1.1?特種分子篩及催化劑系列系中觸媒核心產(chǎn)品，2019年起貢獻逾九成主營業(yè)務(wù)收入
據(jù)中觸媒簽署日為2022年2月11日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），中觸媒主要從事特種分子篩及催化新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化工技術(shù)、化工工藝服務(wù)。
報告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，中觸媒的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品分別為特種分子篩及催化劑系列、非分子篩催化劑系列、技術(shù)服務(wù)收入。其中，特種分子篩及催化劑系列為中觸媒核心產(chǎn)品。
2018-2020年及2021年1-6月，中觸媒特種分子篩及催化劑系列產(chǎn)品的收入分別為1.47億元、3.12億元、3.79億元、3.08億元，占其當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.53%、94.46%、94.22%、96.45%。
同期，中觸媒非分子篩催化劑系列的收入分別為1,784.83萬元、1,347.22萬元、1,600.62萬元、888.94萬元，占中觸媒當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為10.64%、4.08%、3.98%、2.78%。同期，中觸媒技術(shù)服務(wù)收入分別為307.46萬元、484.38萬元、726.04萬元、246.54萬元，占中觸媒當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為1.83%、1.47%、1.81%、0.77%。
據(jù)2021年度報告，2021年，中觸媒特種分子篩及催化劑系列產(chǎn)品收入、非分子篩催化劑系列產(chǎn)品收入、技術(shù)收入，分別占主營業(yè)務(wù)收入的95.35%、3.69%、0.96%。
可以看出，2019-2021年，中觸媒核心產(chǎn)品特種分子篩及催化劑系列收入占其主營業(yè)務(wù)收入的比例均超九成。
1.2?特種分子篩及催化劑系列中，移動源脫硝分子篩占主營業(yè)務(wù)收入比例提升
據(jù)招股書，移動源脫硝分子篩產(chǎn)品是中觸媒核心產(chǎn)品之一。2018-2020年及2021年1-6月，在中觸媒的特種分子篩及催化劑系列中，移動源脫硝分子篩的收入分別為0.17億元、1.55億元、2.54億元、2.31億元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為9.86%、46.98%、63.16%、72.17%。
2018-2020年及2021年1-6月，在中觸媒的特種分子篩及催化劑系列中，中觸媒鈦硅分子篩催化劑的收入分別為7,262.54萬元、6,920.77萬元、6,033.45萬元、3,598.07萬元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.28%、20.94%、15%、11.26%。
可見，2019-2020年及2021年1-6月，移動源脫硝分子篩系中觸媒核心產(chǎn)品特種分子篩及催化劑系列收入的重要組成部分。且報告期內(nèi)，移動源脫硝分子篩收入占中觸媒主營業(yè)務(wù)收入的比例逐年上升，截至2021年1-6月占比已超七成；而鈦硅分子篩催化劑收入占中觸媒主營業(yè)務(wù)收入的比例則逐年下滑。
1.3?移動源脫硝分子篩、鈦硅分子篩催化劑的下游應(yīng)用，均涉及汽車行業(yè)
據(jù)招股書，移動源脫硝分子篩的產(chǎn)品用途為尾氣處理，移動源尾氣脫硝。并且，中觸媒的移動源脫硝分子篩主要應(yīng)用于柴油車等移動源尾氣排放的脫硝處理。鈦硅分子篩系列的終端產(chǎn)品也包含汽車。
1.4?近年來，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量總體呈下滑趨勢
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，中觸媒的境內(nèi)銷售額分別為1.2億元、1.71億元、2.19億元、1.42億元，占其當期營業(yè)收入的比例分別為71.18%、51.45%、53.98%、43.84%。同期，中觸媒的境外銷售額分別為0.49億元、1.62億元、1.87億元、1.81億元，占其當期營業(yè)收入的比例分別為28.82%、48.55%、46.02%、56.16%。
同期，在中觸媒境外銷售中，中觸媒對亞洲地區(qū)的銷售額分別為0.08億元、1.12億元、1.46億元、1.48億元，占其當期營業(yè)收入的比例分別為4.45%、33.55%、35.97%、45.86%。
據(jù)2021年度報告，2021年，中觸媒境內(nèi)、境外銷售收入，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.07%、55.52%。
可見，2018-2021年，中觸媒的內(nèi)銷收入占比整體下滑，外銷收入占比整體上升。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2011-2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)量分別為1,841.64萬輛、1,927.62萬輛、2,212.09萬輛、2,372.52萬輛、2,450.35萬輛、2,811.91萬輛、2,901.81萬輛、2,782.74萬輛、2,567.67萬輛、2,532.49萬輛、2,652.8萬輛。
則2012-2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)量分別同比增長4.67%、14.76%、7.25%、3.28%、14.76%、3.2%、-4.1%、-7.73%、-1.37%、4.75%。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2011-2021年，國內(nèi)汽車銷量分別為1,851萬輛、1,931萬輛、2,198萬輛、2,349萬輛，2,460萬輛、2,803萬輛、2,888萬輛、2,808萬輛、2,577萬輛、2,531萬輛、2,628萬輛；2012-2021年分別同比增長4.3%、13.9%、6.9%、4.7%、13.7%、3%、-2.8%、-8.2%、-1.9%、3.81%。
不難看出，2016-2020年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量整體呈下滑趨勢。同時，2018-2020年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量呈負增長態(tài)勢。到2021年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量實現(xiàn)正增長，與2018年產(chǎn)量仍有差距。
1.5 2018-2020年全球汽車產(chǎn)銷負增長，2021年產(chǎn)量增速未及2016年的水平
據(jù)世界汽車制造協(xié)會（OICA）數(shù)據(jù)，2015-2021年，全球汽車產(chǎn)量分別為9,078.06萬輛、9,497.66萬輛、9,730.25萬輛、9,563.46萬輛、9,178.69萬輛、7,762.16萬輛、8,014.6萬輛。2016-2021年，全球汽車產(chǎn)量分別同比增長4.5%、2.36%、-1.1%、-5.2%、-16%、3%。
據(jù)MarkLines全球汽車產(chǎn)業(yè)平臺數(shù)據(jù)，2016-2021年，全球汽車銷量分別為9,320萬輛、9,531萬輛、9,479萬輛、9,027萬輛、7,766萬輛、8,100萬輛。同期，全球汽車銷量同比增長率分別為4.6%、2.4%、-0.5%、-4.4%、-14%、5%。
也就是說，2018-2020年，全球汽車行業(yè)的產(chǎn)量及銷量均下滑。到2021年，全球汽車行業(yè)的產(chǎn)量及銷量實現(xiàn)同比正增長。
前述提及，中觸媒的移動源脫硝分子篩主要應(yīng)用于柴油車等移動源尾氣排放的脫硝處理。
1.6?自2014年起，國內(nèi)柴油消費總量及汽車制造業(yè)的柴油消費總量整體下滑
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2013-2019年，國內(nèi)柴油消費總量分別為1.72億噸、1.72億噸、1.74億噸、1.68億噸、1.69億噸、1.64億噸、1.49億噸。同期，國內(nèi)汽車制造業(yè)柴油消費總量分別為39.05萬噸、41萬噸、37.97萬噸、37萬噸、37.8萬噸、30.01萬噸、26.95萬噸。
即2014-2019年，國內(nèi)柴油消費總量的同比增速分別為0.09%、1.14%、-3%、0.46%、-3%、-9.09%。同期，國內(nèi)汽車制造業(yè)柴油消費總量的同比增速分別為4.99%、-7.39%、-2.55%、2.16%、-20.61%、-10.2%。
從上述情形來看，移動源脫硝分子篩產(chǎn)品作為中觸媒核心產(chǎn)品之一，2020年及2021年1-6月為中觸媒貢獻超六成的主營業(yè)務(wù)收入。且移動源脫硝分子篩產(chǎn)品主要應(yīng)用于柴油車等移動源尾氣排放的脫硝處理。然而，近年來，全球汽車行業(yè)以及國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量均有所下降，且2014-2019年，國內(nèi)柴油消費總量及汽車制造業(yè)的柴油消費總量均整體下滑。以上種種情形對中觸媒的影響幾何？中觸媒的成長能力或承壓。
二、核心產(chǎn)品對客戶巴斯夫存依賴風(fēng)險，客戶集中度畸高于同行均值
目光移至中觸媒的業(yè)績表現(xiàn)。2021年，中觸媒營業(yè)收入及凈利潤均保持增長，而其卻面臨客戶集中度高企的窘境。
2.1 2021年，中觸媒的營業(yè)收入、凈利潤保持增長
據(jù)招股書、中觸媒2021年報及2022年半年報，2018-2021年及2022年1-6月，中觸媒的營業(yè)收入分別為1.69億元、3.33億元、4.06億元、5.61億元、3.28億元。同期，中觸媒的凈利潤分別為922.72萬元、5,345.13萬元、9,183.92萬元、13,367.16萬元、7,556.46萬元。
即2019-2021年，中觸媒的營業(yè)收入同比增速分別為96.88%、21.91%、38.15%，凈利潤同比增速分別為479.28%、71.82%、45.55%。
2.2 2018-2021年前五大客戶集中度均超六成，且整體呈上升趨勢
據(jù)招股書及中觸媒2021年報，2018-2021年，中觸媒的前五大客戶銷售額分別為1.15億元、2.57億元、3.58億元、4.9億元，占其當期營業(yè)收入的比例分別為67.76%、77.27%、88.12%、87.4%。
2.3?來自第一大客戶巴斯夫收入占比逐年提升，2021年1-6月比例達77.59%
需要指出的是，中觸媒的移動源脫硝分子篩的唯一客戶為巴斯夫股份公司（以下簡稱“巴斯夫”）。且巴斯夫也系中觸媒報告期內(nèi)的第一大客戶。
據(jù)招股書，巴斯夫及其授權(quán)對象為中觸媒移動源脫硝分子篩的唯一客戶。巴斯夫包含12家企業(yè)，分別為巴斯夫催化劑（上海）有限公司、巴斯夫環(huán)保技術(shù)（上海）有限公司、BASF CATALYSTS GERMANY GMBH、BASF CATALYSTS INDIA PVT. LTD、BASF Chemcat (Thailand) Ltd.、BASF CORPORATION、BASF HONG KONG LIMITED、BASF Polska Sp. z. o. o.、BASF SE、BASF PETRONAS Chemicals Sdn Bhd、喜星催化劑公司和N.E.CHEMCAT CORPORATION。
2018-2020年及2021年1-6月，巴斯夫均為中觸媒的第一大客戶，中觸媒對巴斯夫的銷售額分別為0.32億元、1.98億元、2.82億元、2.51億元，占其當期營業(yè)收入比例分別為19.19%、59.31%、69.43%、77.59%。
對此，招股書披露，中觸媒存在客戶集中風(fēng)險和第一大客戶依賴風(fēng)險。若未來下游市場需求下降，對中觸媒移動源脫硝分子篩產(chǎn)品需求減少，或者中觸媒研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)供應(yīng)無法及時滿足客戶需求，或者巴斯夫增加其他供應(yīng)商，或者巴斯夫移動源脫硝產(chǎn)品未來全球市場份額下滑，則可能對中觸媒業(yè)務(wù)經(jīng)營、財務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響。
也就是說，中觸媒的核心產(chǎn)品之一移動源脫硝分子篩系的唯一客戶為巴斯夫。而巴斯夫也系中觸媒報告期內(nèi)的第一大客戶，中觸媒或存在客戶集中風(fēng)險和第一大客戶依賴風(fēng)險。
2.4?近四年，中觸媒前五大客戶集中度“畸高”于同行平均水平
據(jù)招股書，中觸媒選取的同行業(yè)可比公司共3家，分別為中節(jié)能萬潤股份有限公司（以下簡稱“萬潤股份”）、洛陽建龍微納新材料股份有限公司（以下簡稱“建龍微納”）、山東國瓷功能材料股份有限公司（以下簡稱“國瓷材料”）。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，2018-2021年，萬潤股份的前五大客戶銷售額占其當期營業(yè)收入的比例分別為68.48%、67.46%、61.64%、57.35%，建龍微納的前五大客戶銷售額占其當期營業(yè)收入的比例分別為42.72%、24.23%、21.4%、19.42%，國瓷材料的前五大客戶銷售額占其當期營業(yè)收入的比例分別為24.2%、20.03%、23.03%、20.77%。
2018-2021年，中觸媒上述3家同行業(yè)可比公司的前五大客戶銷售額占當期營業(yè)收入比例的均值，分別為45.13%、37.24%、35.36%、32.51%。
對比可知，2018-2021年，中觸媒的前五大客戶集中度均高于同行均值，分別比同行平均水平高出22.63個百分點、40.03個百分點、52.76個百分點、54.89個百分點。
至此，2018-2021年，中觸媒實現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤規(guī)模連續(xù)增長的背后，其前五大客戶收入占比均超六成，且總體呈現(xiàn)上升趨勢，并且“畸高”于同行均值。其中，中觸媒對其第一大客戶、核心產(chǎn)品之一移動源脫硝分子篩的唯一客戶巴斯夫或存在依賴風(fēng)險，令人唏噓。
三、涉嫌“突擊”申請專利，核心技術(shù)人員從老東家離職未滿一年即參與專利研發(fā)
對于沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)而言，企業(yè)的科研創(chuàng)新能力至關(guān)重要。此方面，中觸媒涉嫌“突擊”申請專利。
3.1?近四年年末，研發(fā)人員中學(xué)歷為專科及以下的人員占比超六成
據(jù)招股書及中觸媒2021年報，2018-2021年各期末，中觸媒的員工總?cè)藬?shù)分別為518人、568人、643人、665人；其中，研發(fā)人員分別為123人、118人、121人、152人。
而且，中觸媒研發(fā)人員中，?？茖W(xué)歷人數(shù)分別為37人、32人、33人、44人，?？埔韵聦W(xué)歷人數(shù)分別為56人、54人、53人、49人。
計算可知，2018-2021年各期末，中觸媒研發(fā)人員中，?？萍耙韵聦W(xué)歷人數(shù)分別為93人、86人、86人、86人，占其研發(fā)人員人數(shù)的比例分別為75.61%、72.88%、71.07%、61.18%。
換言之，2018-2021年各期末，中觸媒的研發(fā)人員中，專科及以下學(xué)歷人數(shù)占其當期研發(fā)人員總數(shù)的比例均超六成。
3.2?專利申請時間主要集中在2017-2020年，或存在“突擊”申請專利的情形
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年2月11日，中觸媒有1家全資子公司中海亞環(huán)保材料有限公司（以下簡稱“中海亞”）。同時，中觸媒存在2家已注銷的子公司，分別為中觸媒（江蘇）工程技術(shù)有限公司（以下簡稱“江蘇中觸媒”）、江蘇中媒康泰工程技術(shù)有限公司（以下簡稱“中媒康泰”）。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，中觸媒共申請專利281項。同期，中海亞共申請專利15項；江蘇中觸媒、中媒康泰的專利申請數(shù)量均為0項。
則截至2021年12月31日，中觸媒及其子公司共申請專利296項。
據(jù)大連證監(jiān)局公開信息，中觸媒的上市輔導(dǎo)備案時間為2018年2月11日。
值得注意的是，自2008年成立以來，中觸媒的專利申請時間主要集中在2017-2020年。
據(jù)招股書，中觸媒成立于2008年8月8日。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，2008-2016年，中觸媒的專利申請數(shù)量分別為1項、0項、2項、2項、2項、4項、4項、8項、14項。2017-2021年，中觸媒的專利申請數(shù)量分別為50項、46項、68項、51項、29項。
據(jù)招股書，中海亞成立于2014年12月2日。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，2014-2016年，中海亞申請的專利數(shù)量分別為0項、1項、5項。2017-2021年，中海亞申請的專利數(shù)量均為0項、0項、0項、0項、9項。
不難看出，自2008年以來，截至2021年12月31日，中觸媒及其子公司的專利申請時間主要集中在2017-2020年，期間專利申請數(shù)量占總申請數(shù)量的比例為72.64%。而2018年中觸媒開始上市輔導(dǎo)，其是否存在突擊申請專利的嫌疑？
問題尚未結(jié)束。
3.3?中觸媒的核心技術(shù)人員孫紅影，從“前東家”離職一個月后即入職中觸媒
據(jù)招股書，孫紅影系中觸媒核心技術(shù)人員。孫紅影作為發(fā)明人獲得授權(quán)專利8項，其中發(fā)明專利5項。另外，孫紅影系中觸媒目前主要在研項目的研發(fā)人員之一。
據(jù)中觸媒更正版2016年年度報告，2014年7月至2015年4月，孫紅影在遼寧奧克化學(xué)股份有限公司（以下簡稱“奧克股份”）任項目經(jīng)理。2015年5月至今，孫紅影在大連多相觸媒有限公司（中觸媒前身，以下統(tǒng)稱“中觸媒”）任項目組組長。孫紅影主要從事聚羧酸減水劑用聚醚大單體的合成、烯烴環(huán)氧化、液化氣深加工及雙氧水合成等方面研究的工作，也從事過丙烯環(huán)氧化方面研究，負責(zé)所用催化劑的改性劑評價工作。
據(jù)中觸媒簽署日為2015年11月26日的公開轉(zhuǎn)讓說明書（以下簡稱“公開轉(zhuǎn)讓說明書”），孫紅影系中觸媒核心技術(shù)人員。
3.4?孫紅影入職中觸媒不滿一年，或參與1項中觸媒的發(fā)明專利發(fā)明
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，中觸媒擁有一項名為“一種烷基蒽醌加氫催化劑及其制備方法”的發(fā)明專利，申請日為2015年11月12日，授權(quán)公告日為2019年4月9日，專利號為2015107777909，權(quán)利人為中觸媒。截至查詢?nèi)?022年6月8日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為李進、李永賓、段江波、王建青、孫紅影、張恩鋒。
這或意味著，2015年4月，孫紅影從“前東家”奧克股份離職；2015年5月，孫紅影加入中觸媒。且2015年11月，孫紅影作為發(fā)明人之一的發(fā)明，被中觸媒提交了發(fā)明專利申請。
3.5?孫紅影“前東家”奧克股份，與中觸媒同屬化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，奧克股份屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。2010年5月20日，奧克股份在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。
據(jù)奧克股份2020年年報，奧克股份專注于環(huán)氧乙烷、乙烯衍生綠色低碳精細化工高端新材料的研發(fā)與生產(chǎn)銷售。奧克股份致力于環(huán)氧乙烷衍生綠色低碳精細化工新材料的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
據(jù)招股書，中觸媒屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，中觸媒的產(chǎn)品應(yīng)用涉及能源化工及精細化工行業(yè)。
也就是說，奧克股份、中觸媒同屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。
3.6?孫紅影為發(fā)明人之一的專利，系中觸媒核心技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用發(fā)明專利對應(yīng)專利
據(jù)招股書，中觸媒共有7項核心技術(shù)，其中包括“應(yīng)用于丙烯環(huán)氧化、環(huán)己酮肟化改性鈦硅分子篩的制備技術(shù)”。
招股書顯示，中觸媒核心技術(shù)“應(yīng)用于丙烯環(huán)氧化、環(huán)己酮肟化改性鈦硅分子篩的制備技術(shù)”的主要應(yīng)用產(chǎn)品為TS-1分子篩系列，環(huán)氧丙烷工藝包，己內(nèi)酰胺工藝包；產(chǎn)品應(yīng)用發(fā)明專利對應(yīng)的專利共17項，其中包括專利號為2015107777909的發(fā)明專利“一種烷基蒽醌加氫催化劑及其制備方法”。
簡言之，孫紅影入職中觸媒不滿一年，或作為發(fā)明人之一參與專利號為2015107777909的發(fā)明專利“一種烷基蒽醌加氫催化劑及其制備方法”的發(fā)明，而該項發(fā)明專利現(xiàn)為中觸媒核心技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用發(fā)明專利對應(yīng)專利之一。
需要說明的是，據(jù)《專利法》第六條，執(zhí)行本單位的任務(wù)或者主要是利用本單位的物質(zhì)技術(shù)條件所完成的發(fā)明創(chuàng)造為職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造。職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造申請專利的權(quán)利屬于該單位，申請被批準后，該單位為專利權(quán)人。該單位可以依法處置其職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造申請專利的權(quán)利和專利權(quán)，促進相關(guān)發(fā)明創(chuàng)造的實施和運用。
據(jù)《專利法實施細則》第十二條，《專利法》第六條所稱執(zhí)行本單位的任務(wù)所完成的職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造，是指：(一)在本職工作中作出的發(fā)明創(chuàng)造；(二)履行本單位交付的本職工作之外的任務(wù)所作出的發(fā)明創(chuàng)造；(三)退休、調(diào)離原單位后或者勞動、人事關(guān)系終止后1年內(nèi)作出的，與其在原單位承擔(dān)的本職工作或者原單位分配的任務(wù)有關(guān)的發(fā)明創(chuàng)造。
那么，在奧克股份、中觸媒同屬于化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的背景下，孫紅影在離任奧克股份項目經(jīng)理的同年次月，入職中觸媒項目組組長，其現(xiàn)今系中觸媒的核心技術(shù)人員。并且，孫紅影或入職中觸媒不滿一年，即參與了中觸媒發(fā)明專利的發(fā)明?；谏鲜銮樾?，孫紅影參與發(fā)明的該項發(fā)明專利是否與其原單位分配的任務(wù)有關(guān)？
另一方面，2018-2021年各期末，中觸媒的研發(fā)人員中，學(xué)歷?？萍耙韵碌娜藬?shù)占比超六成；其超七成專利申請或為“突擊”申請，亦讓人唏噓。
圖難于其易，為大于其細。成功登陸資本市場的中觸媒，未來會給出什么樣的“成績單”？