兩天的浮虧，就超過(guò)了上半年利潤(rùn)總和。
國(guó)慶節(jié)前期，年內(nèi)最貴新股——湖北萬(wàn)潤(rùn)新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“萬(wàn)潤(rùn)新能”）于9月29日成功在上交所科創(chuàng)板上市，東海證券作為其保薦人及主承銷(xiāo)商。原以為適逢國(guó)慶節(jié)前上市，能迎紅盤(pán)高收，但事實(shí)卻適得其反。
在上市首日，萬(wàn)潤(rùn)新能便大幅下跌，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為217.14元/股，較發(fā)行價(jià)299.88元/股下降27.59%。節(jié)后第一天，股價(jià)繼續(xù)延續(xù)跌勢(shì)。
(資料圖片)
由于發(fā)行價(jià)定的太高，許多投資者中簽后棄購(gòu)，但這對(duì)萬(wàn)潤(rùn)新能并不會(huì)造成損失，反倒是東海證券成了“冤大頭”。
因?yàn)楦鶕?jù)報(bào)銷(xiāo)協(xié)議，東海證券需對(duì)棄購(gòu)股份進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，并且其還戰(zhàn)略跟投了1.28億元，總計(jì)投入5.87億元，成為萬(wàn)潤(rùn)新能的第十大股東。而隨后萬(wàn)潤(rùn)新能連續(xù)三日的下跌，則直接造成東海證券浮虧近2億元。
事實(shí)上，東海證券也正在向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，聚焦業(yè)績(jī)方面，相較于去年?duì)I收和凈利的大幅下滑，上半年表現(xiàn)有明顯改善。但眼下，萬(wàn)潤(rùn)新能的下跌或?qū)⑼侠蹡|海證券下半年表現(xiàn)，再加上其他因素影響，其IPO之路或不會(huì)平坦。
更像是一場(chǎng)“重倉(cāng)豪賭”
9月29日，萬(wàn)潤(rùn)新能成功登陸科創(chuàng)板，其發(fā)行價(jià)格達(dá)299.88元/股，系2022年最貴新股。而上一次A股史上，新股發(fā)行價(jià)如此之高還是去年12月上市的禾邁股份，發(fā)行價(jià)高達(dá)557.8元/股，也是迄今為止“最貴新股”。
在2021年12月20日，禾邁股份上市首日，開(kāi)盤(pán)價(jià)就達(dá)633.66元/股，最終報(bào)收于725.01元/股。若打新投資者以當(dāng)時(shí)的收盤(pán)價(jià)賣(mài)出，平均一簽（500股）可獲利8.36萬(wàn)元，其也因此成為新股中的“大肉簽”。
相比之下，萬(wàn)潤(rùn)新能就沒(méi)有那么幸運(yùn)。上市當(dāng)日，萬(wàn)能新潤(rùn)開(kāi)盤(pán)價(jià)249.99元/股，最終報(bào)收于217.14元，較發(fā)行價(jià)下跌27.59%。若打新投資者按收盤(pán)價(jià)賣(mài)出，平均一簽虧損達(dá)4.13萬(wàn)元。
萬(wàn)潤(rùn)新能的破發(fā)，使得不少申購(gòu)成功的投資者紛紛棄購(gòu)。據(jù)悉，萬(wàn)潤(rùn)新能有153.09萬(wàn)股被投資者棄購(gòu)，約占公司總股份的7.19%，棄購(gòu)金額達(dá)4.59億元。
但根據(jù)包銷(xiāo)協(xié)議，東海證券將對(duì)這部分棄購(gòu)的股份予以包銷(xiāo)。值得注意的是，東海證券旗下的東海證券創(chuàng)新產(chǎn)品投資有限公司還掏出1.28億元戰(zhàn)略跟投。相當(dāng)于，此次萬(wàn)潤(rùn)新能上市，東海證券總計(jì)投入5.87億元，這也使得東海證券持股萬(wàn)潤(rùn)新能1.7965%。
尷尬的是，在9月30日，萬(wàn)潤(rùn)新能再度下跌，報(bào)收于204.36元/股，較發(fā)行價(jià)下跌31.85%。而東海證券對(duì)于戰(zhàn)略跟投和包銷(xiāo)所獲股票，在短期內(nèi)無(wú)法賣(mài)出，這兩日浮虧合計(jì)高達(dá)1.87億元。
東海證券作為一家中小券商，在今年上半年總計(jì)才實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.98億元，歸母凈利潤(rùn)1.43億元。也就是說(shuō)，東海證券把上半年超七成的收入都投進(jìn)去了，甚至把僅有的盈利都賠了進(jìn)去，后續(xù)若持續(xù)下跌，持倉(cāng)浮虧將繼續(xù)擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
或急于證明自己
然事已至此，東海證券也別無(wú)選擇，可謂是，啞巴吃黃連，有苦說(shuō)不出。
對(duì)于萬(wàn)潤(rùn)新能破發(fā)的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是發(fā)行價(jià)格過(guò)高所致。從發(fā)行估值來(lái)看，萬(wàn)潤(rùn)新能發(fā)行市盈率為75.25倍，而所屬行業(yè)T-3日靜態(tài)行業(yè)市盈率僅為19.21倍。
但東海證券作為保薦機(jī)構(gòu)，對(duì)萬(wàn)潤(rùn)新能已是了如指掌，這其中所含“隱疾”恐怕也是心知肚明。在招股書(shū)中披露，萬(wàn)潤(rùn)新能實(shí)控人及其控制的企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)占用發(fā)行人資金合計(jì)高達(dá)1.12億元，且方法較為隱蔽，目的就是規(guī)避財(cái)務(wù)內(nèi)控有效性不足的質(zhì)疑。
而且從審核周期來(lái)看，東海證券似乎急于促成此次IPO項(xiàng)目。從2022年1月7日上交所正式受理，到7月26日獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，僅用7個(gè)月左右的時(shí)間。
那東海證券又為何要力保萬(wàn)潤(rùn)新能上市呢？據(jù)《機(jī)構(gòu)投資家》了解，近年來(lái)東海證券的撤否率處于較高水平，萬(wàn)潤(rùn)新能是東海證券從2021年至今唯一一家保薦上市的企業(yè)。東海證券也想以此為契機(jī)，來(lái)擴(kuò)大公司影響力，卻不曾想弄巧成拙。
除此之外，康力源也是東海證券目前保薦的IPO企業(yè)。在8月11日，康力源創(chuàng)業(yè)板IPO首發(fā)上會(huì)雖順利通過(guò)，但也尚存弊病。在2021年，康力源歸母凈利潤(rùn)僅0.78億元，較2020年下降16%。在今年上半年，受市場(chǎng)需求回落、國(guó)際物流運(yùn)費(fèi)上漲等因素影響，康力源的歸母凈利潤(rùn)（未經(jīng)審計(jì)或?qū)忛啠┩认陆?.03%，營(yíng)收同比下降13.67%。
從今年，整體較為低迷的資本市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，新股破發(fā)是常有之事，萬(wàn)潤(rùn)新能已經(jīng)讓東海證券吃了苦頭。隨后輪到康力源，或會(huì)讓外界更加關(guān)注其背后東海證券的收益狀態(tài)。
官司“纏身”
今年，東海證券除了想在IPO保薦項(xiàng)目上有所突破外，還正式開(kāi)啟了自身IPO征程。
據(jù)悉，在2015年7月27日，東海證券登陸新三板市場(chǎng)。在2022年3月11日，其發(fā)布了上市輔導(dǎo)備案公告，表示公司已與中信建投簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議。當(dāng)日，中信建投向江蘇證監(jiān)局提交了公司的上市輔導(dǎo)備案材料。
但是來(lái)自于業(yè)績(jī)層面的乏力，或影響著接下來(lái)的進(jìn)展。2021年，東海證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.28億元，同比下滑37.07%；歸母凈利潤(rùn)2.29億元，同比下滑47.72%。
此外，東海證券前不久還被官司“纏身”。原告華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)信托”）以被告東海證券存在多項(xiàng)違反投資顧問(wèn)協(xié)議的行為，導(dǎo)致“華潤(rùn)信托·睿致95號(hào)集合資金信托計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“睿致95號(hào)”）財(cái)產(chǎn)遭受損失為由提出訴訟，要求東海證券賠償8155.2萬(wàn)元。
據(jù)悉，在2017年12月5日，華潤(rùn)信托作為信托受托人發(fā)起設(shè)立睿致95號(hào)，原告聘請(qǐng)東海證券（被告）作為睿致95號(hào)的投資顧問(wèn)，雙方于2017年12月1日簽署了投資顧問(wèn)協(xié)議。但目前，該案件尚未開(kāi)庭審理，所以案件相關(guān)細(xì)節(jié)也未予以披露。
可想而知，如若敗訴，對(duì)于東海證券而言，這筆賠償也不是小數(shù)目。再加上認(rèn)購(gòu)大幅虧損，也必然在較長(zhǎng)時(shí)間段內(nèi)會(huì)對(duì)東海證券的業(yè)務(wù)能力口碑造成嚴(yán)重影響，未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)恐怕也難免被拖累。