這是一家中國最大的免稅集團，同時也是A股旅游概念板塊中，賺錢能力最強的上市公司。
2022年第三季度，該企業(yè)的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率為9.61%，在A股旅游概念板塊中排名第1位。
(資料圖片僅供參考)
這說明只要管理層使用股東的100元錢，通過免稅產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，9個月后就能賺回9.61元的凈利潤。
而憑借著在旅游領域的強大競爭力，該公司竟然同時獲得了中國證券公司和中央?yún)R金公司的戰(zhàn)略入股。
目前，證金公司是其第四大流通股東，而匯金公司是其第八大流通股東。
從2011年開始，這家企業(yè)的歷史業(yè)績已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以96.54億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質的飛躍。
目前，這家企業(yè)的股票在充分回調了62%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
（文章的最后翻譯官會告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營業(yè)務及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，說話十分穩(wěn)重，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，公司的主營業(yè)務為免稅產(chǎn)品的銷售。
這家企業(yè)免稅商品銷售的收入占比為58.58%，有稅商品銷售的收入占比為40.34%。
在公司的財報中翻譯官了解到，該企業(yè)的實際控制人為央企，所以其還具備央企國資改革的背景。
除此之外翻譯官還發(fā)現(xiàn)，這家公司目前是全球第四大免稅運營商，也是我國免稅店的龍頭企業(yè)。
而從董秘的口中翻譯官還得知，在該公司的前十大流通股東中只有一個自然人，其余都是機構投資者。
并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比例高達72.27%，這說明公司目前的籌碼非常集中。
以上是對該企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤為84.89億元。到了2022年第三季度，公司的業(yè)績就降至46.28億元，同比下降了45%。
雖然該企業(yè)在今年第三季度的凈利潤出現(xiàn)了下滑，但是在A股旅游概念板塊24家上市公司中，卻依然排在第1的位置，這說明該企業(yè)目前是板塊內(nèi)規(guī)模最大的公司。
分析完這家企業(yè)的規(guī)模，下面我們再來看一下公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況。
在現(xiàn)金流量表中有一個指標叫支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金，它是記錄一家企業(yè)每年為員工支付薪酬情況的。
從2011年開始，這家公司每年為員工以及高管支付的薪酬已經(jīng)連續(xù)11年實現(xiàn)了增長，并在2021年以31.2億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
當一家企業(yè)發(fā)生經(jīng)營問題或者遇見財務狀況時，管理層通常會進行裁員來減少開支，此時支付給職工薪酬這個指標將出現(xiàn)下降。
而當一家公司處在發(fā)展期并且持續(xù)盈利時，管理層也會招聘更多的人來擴大產(chǎn)能，進而提高凈利潤，此時支付給職工薪酬這個指標將出現(xiàn)上漲。
所以該企業(yè)支付給職工以及為職工支付的薪酬這個指標持續(xù)上漲，并且創(chuàng)出歷史新高，則說明該公司目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬，向外擴張。
通過上述分析我們了解到，在2022年這家企業(yè)的規(guī)模是板塊內(nèi)最大的，并且其目前正處在高速發(fā)展期。
業(yè)績下降原因
下面進入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將分析出公司業(yè)績下降的主要原因，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤下降的主要原因是免稅產(chǎn)品利潤空間的縮小。
2021年第三季度，公司銷售100元的免稅產(chǎn)品，還能賺回36.34元的毛利潤，銷售毛利率為36.34%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的免稅產(chǎn)品，卻只能賺回31.2元的毛利潤，銷售毛利率降至31.22%，同比下降了14%。
這家公司目前的銷售毛利率，也就是免稅產(chǎn)品的利潤空間，在A股旅游概念板塊24家上市企業(yè)中排名第7位。這個名次并不低，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說很高。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于受到新冠疫情的影響，縮小了公司免稅產(chǎn)品的利潤空間，這使得該企業(yè)今年第三季度的凈利潤出現(xiàn)了下降。
優(yōu)點
雖然在2022年第三季度，這家公司的業(yè)績出現(xiàn)了下滑，但是在財務數(shù)據(jù)中翻譯官還是發(fā)現(xiàn)了很多可圈可點的地方，例如銷售回款時間的縮短，以及超強的短期償債能力。
銷售回款的時間，就是該企業(yè)銷售免稅產(chǎn)品的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數(shù)這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售完免稅產(chǎn)品之后，還需要0.94天才能收回貨款。而現(xiàn)在只需要0.6天，銷售回款時間縮短了36%。
銷售回款時間的縮短，說明貨款回到公司賬戶里的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
而銷售回款時間的縮短，也是能驅動一家公司業(yè)績增長的因素。
在今年第三季度，該企業(yè)除了銷售回款時間的縮短以外，短期償債能力也變強了。流動比率是衡量一家公司短期償債能力最有效的指標，它是流動資產(chǎn)和短期負債的比值。
2021年第三季度，這家企業(yè)的流動比率為2.63。這說明只要公司有100元的短期負債，就對應有263元的流動資產(chǎn)作為保障。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)的流動比率就達到了3.72，同比增長了42%。
因為流動比率的行業(yè)平均值為2，所以在今年第三季度，這家公司的流動比率不僅處在行業(yè)平均水平之上，而且還出現(xiàn)了上漲，這說明該企業(yè)的短期償債能力非常強。
而短期償債能力的提高，不僅會增強一家公司未來的現(xiàn)金流能力，對其生產(chǎn)經(jīng)營也是非常有利的，這也是需要我們了解的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
而這家企業(yè)就是中國中免股份有限公司，股票代碼:601888。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中國中免這只股票，也沒有說中國中免公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。