這是一家世界上最大的軟體家居運營商，目前公司在全球擁有6000多家品牌專賣店，屬于軟體家居行業(yè)中門店數(shù)量最多，覆蓋面最廣的龍頭企業(yè)。
而在2021年，公司以130.61億元的品牌價值入選中國2021年中國品牌500強，這也彰顯了其在該領(lǐng)域的強大競爭力。
2020年這家企業(yè)全年的凈利潤只有8.45億元，到了2021年公司的凈利潤就達到了16.64億元。這不僅比2020年大幅增長了97%，還創(chuàng)出了歷史新高。
(資料圖片僅供參考)
但是在2022年第三季度，該企業(yè)的現(xiàn)金流能力卻出現(xiàn)了減弱的跡象，這對其生產(chǎn)經(jīng)營是非常不利的，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些問題。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了53%以后，于近期走出了一波短暫上漲的趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股家居用品概念板塊中，顧家家居(股票代碼:603816)這家上市企業(yè)2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，說話的聲音不大，態(tài)度也很一般。
在交談中翻譯官了解到，顧家家居的主營業(yè)務(wù)為客餐廳、臥室及全屋定制家居品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)沙發(fā)的收入占比為52.23%，床類產(chǎn)品的收入占比為16.18%，信息技術(shù)服務(wù)的收入占比為4.56%。
在公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，根據(jù)統(tǒng)計局和海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年我國限額以上家居類零售額高達1666.8億元，較2020年同期增長了14.5%。
家居及零件累計出口額為738.3億元，較2020年同比增長了2.4%。這些都說明該公司所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中，未來這家企業(yè)的凈利潤還會有持續(xù)增長的可能性。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅6次，總共派發(fā)現(xiàn)金31.66億元。
并在2017-2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重高達50%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東十分負責(zé)。
以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，公司的凈利潤為12.38億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達到了14.03億元，同比增長了13%。
而這家公司目前的凈利潤，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中排名第2位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。
看過了這家公司的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下，該企業(yè)的估值情況。市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標(biāo)，它是股價與每股收益的比值。
2022年第三季度，這家企業(yè)的市盈率只有18倍。這說明如果管理層把每年通過家居產(chǎn)品賺到的凈利潤都分給股東的話，你買入該公司1萬元的股票，18年后就能賺回1萬元的股息。
而該公司目前的市盈率，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第16位。這個名次不算低，說明其目前并沒有處在被高估的狀態(tài)。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，并且其目前并沒有被高估。
凈利潤增長原因
上面看過了該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來分析一下公司凈利潤增長的原因，這也是本文最重要的環(huán)節(jié)。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤增長的主要原因是銷售凈利率的提高。
2021年第三季度，公司銷售100元的家居產(chǎn)品，只能賺回9.52元的凈利潤，銷售凈利率為9.52%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的家居產(chǎn)品 卻能賺回10.48元的凈利潤，銷售凈利率達到了10.48%，同比增長了10%。
這家公司目前的銷售凈利率，在A股家居用品概念板塊64家上市企業(yè)中排名19位。這個名次不算低，說明其銷售凈利率相對來說很高。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于這家公司家居產(chǎn)品的價格出現(xiàn)了上漲，或者管理層有效控制住了各項費用，這些使得該企業(yè)第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們來找找茬，分析一下該企業(yè)目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于銷售回款時間的延長。
銷售回款的時間就是公司銷售家居用品的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完家居用品之后，只需要26天就能收回貨款。而現(xiàn)在卻需要32天，銷售回款的時間延長了22%。
銷售回款時間的延長使貨款回到該企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變慢了，這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
同時銷售回款時間的延長還使這家公司的現(xiàn)金流能力出現(xiàn)了減弱的跡象。
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，公司的凈利潤雖然有14.03億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際收上的現(xiàn)金凈額卻只有8.74億元，同比還下降了13%。
這里翻譯官要強調(diào)一下，在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下只要當(dāng)一家企業(yè)銷售合同簽訂了，即使貨款還沒打到公司的賬戶里，此時凈利潤就產(chǎn)生了。
所以在正常的情況下，現(xiàn)金流量凈額應(yīng)該比凈利潤低。因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會在未來的季度里打到公司的賬戶中。
但是在今年第三季度，該企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)同比下降了13%。這說明公司目前的現(xiàn)金流并不是很充裕，其賬戶里的錢也變少了，這對其生產(chǎn)經(jīng)營也是十分不利的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦顧家家居這只股票，也沒有說顧家家居公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。