1月4日，2023年第二個交易日，上證綜指收盤上漲0.22%。大盤是漲了，但光伏股表現(xiàn)差強(qiáng)人意。隆基綠能（601012）、TCL中環(huán)（002129）跌幅均在3%以上，組件板塊的天合光能（688599）、晶澳科技（002459）下跌1-2%以上不等。
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今日，行業(yè)層面再次傳來利空。中國有色金屬協(xié)會硅業(yè)分會自2022年9月份“停工”后首次恢復(fù)了硅料報價。報價顯示，硅料價格跌破了15萬元/噸，成交均價還在17萬元/噸之上，詳細(xì)報價如下：
本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在15.0-18.2萬元/噸，成交均價為17.82萬元/噸。
單晶致密料價格區(qū)間在14.8-18.0萬元/噸，成交均價為17.62萬元/噸。
單晶菜花料價格區(qū)間在14.5-17.7萬元/噸，成交均價為17.34萬元/噸。
同時，市場上還傳出二線、三線組件報價1.6元/瓦，較上周1.7-1.9元/瓦的成交均價又降了一些。雖然晶科能源董事長李仙德在新年致辭中對行業(yè)傳遞出組件不會跟硅料一同降價，說硅料漲400%的時候，組件有跟漲400%嗎？現(xiàn)實卻是，我們真實看到了組件在降價。
硅料價格的進(jìn)一步下沉，令市場交易者、行業(yè)人士對A股最牛賽道——光伏都保持謹(jǐn)慎。行業(yè)龍頭隆基綠能和tcl中環(huán)表現(xiàn)欠佳，在有到瑞士發(fā)行GDR獲批的利好消息下，隆基綠能收盤下跌3.28%，收報于40.65元，距一年新低39.50元僅有一步之遙。TCL中環(huán)下跌3.21%，報收于36.81元，距前期低點(diǎn)33.70元還差10%左右。
從盤面上看，隆基綠能在這波反彈中，明顯弱于TCL中環(huán)，更弱于天合光能、晶澳科技等組件股，以及陽光電源（300274）等逆變器個股。月K線上看,隆基綠能收出了“六連陰”還沒有止跌，表明交易者短線仍然投看淡。
硅料的快速下跌，也引發(fā)業(yè)內(nèi)人士對光伏板塊保持謹(jǐn)慎。
山東航禹能源董事長丁文磊在社交媒體上說，“跌的太快了，目測春節(jié)后會直接干到100甚至80以下，新投產(chǎn)的幾百GW硅料企業(yè)不得不面對剛投產(chǎn)就虧損的狀態(tài)。做一個假設(shè)，通威22年凈賺了幾百億，可以連續(xù)虧幾年，新進(jìn)企業(yè)靠什么虧幾年？忠言相勸，從現(xiàn)在開始要遠(yuǎn)離一切與光伏相關(guān)的股票，嚴(yán)重高估值情況下堅決不做接盤俠?！?/p>
與業(yè)內(nèi)資深人士的謹(jǐn)慎相比，我們注意到機(jī)構(gòu)對光伏板塊仍持樂觀立場。其中，最典型的例子，12月初時有多家機(jī)構(gòu)高位唱多隆基綠能。
12月1日，國泰君安研究員龐鈞文發(fā)表題為《隆基綠能：HJT效率創(chuàng)世界紀(jì)錄，HPBC組件值得期待》的報告中指出，公司近期公告最新硅異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)效率突破世界紀(jì)錄。公司光伏龍頭地位穩(wěn)固，一體化產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，布局新型電池技術(shù)和BIPV、氫能等新業(yè)務(wù)，業(yè)績有望持續(xù)高增，維持目標(biāo)價87.99元。按公司周五收盤價47.98元算，股價還有83.39%的上漲空間。
2022年四季度以來券商合計發(fā)表了22份隆基綠能的研報。其中，12份給予的評級為“買入”、2份評級為“強(qiáng)烈推薦”、6份為“推薦”、2份為“增持”。給出具體目標(biāo)價中，最高的是龐鈞文給予的87.99元;最低的是群益證券研究員沈嘉婕在11月23日發(fā)表的研報中給予的56元。機(jī)構(gòu)給予的目標(biāo)均價為67.86元。按此均價來計算，隆基綠能股價也還將有41.43%的空間。
如果按照相關(guān)機(jī)構(gòu)的建議，即使在47.98元的價格進(jìn)場，相關(guān)投資也會承受每股近8元左右的浮虧。而以現(xiàn)在隆基40.65元左右的價格算，其股價至少要漲20%才能解套。
無獨(dú)有遇，今日TCL中環(huán)大跌，媒體也扒出了國盛證券曾在高位唱多，標(biāo)題就是《TCL中環(huán)跌3.21% 國盛證券在其高位唱多》，原文如下：
2022年6月29日，國盛證券有限責(zé)任公司研究員王磊、楊潤思發(fā)布研報《TCL中環(huán)公司點(diǎn)評：積極推動疊瓦組件產(chǎn)能建設(shè)硅片環(huán)節(jié)景氣度超預(yù)期》稱，公司為加速實施G12高效疊瓦電池組件項目擴(kuò)產(chǎn)計劃，擬直接向環(huán)晟新能源(江蘇)增資3.25億元，并通過子公司中環(huán)香港向其增資6.75億元，共計10億元，用于新增年產(chǎn)3GWG12高效疊瓦組件(“宜興組件三期”)產(chǎn)能。預(yù)計公司2022~2024年實現(xiàn)歸母凈利潤60.90/70.11/85.98億元，對應(yīng)PE估值28.7/24.9/20.3倍，維持“增持”評級。
總體上看，本周硅料的最低成交價雖然跌破15萬元/噸，但成交均價仍維持在17萬元/噸上方，成交價的上限也在18萬元/噸，這樣的跌幅也在預(yù)期之內(nèi)。當(dāng)下，市場關(guān)注的焦點(diǎn)是硅料能否在15萬/噸企穩(wěn)。如果繼續(xù)跌價，那么上游的降價將會進(jìn)一步傳導(dǎo)到硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)踩踏行情。
筆者認(rèn)為，2023年光伏裝機(jī)可能因組件降價而獲得提振，可在產(chǎn)業(yè)鏈降價的情況下，光伏上市公司的營收、凈利也會因降價而向下波動。這種情況下，此前曾上漲5-10倍以上的光伏股，即使在2022下半年出現(xiàn)了調(diào)整，其也有估值過高之虞。所以，在基本面、技術(shù)面沒有明朗前，對光伏股還須保持謹(jǐn)慎，少動多看?。ú莞夥?/p>