事件描述
近日，部分上市公司發(fā)布公告稱，根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門清理優(yōu)惠電價(jià)政策要求，在云南省享有的優(yōu)惠電價(jià)政策和措施取消，2021 年9 月1 日起，全部用電價(jià)格通過市場(chǎng)化交易方式形成。
事件評(píng)論
為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及改善棄水，云南曾以電價(jià)優(yōu)勢(shì)引進(jìn)硅、鋁產(chǎn)業(yè)。云南省水電資源豐富，此前雖然隨著云南電網(wǎng)對(duì)外網(wǎng)對(duì)網(wǎng)輸電線路的建設(shè)和特高壓通道的投產(chǎn)，云南輸出電量規(guī)模持續(xù)提升，但是相對(duì)于汛期強(qiáng)大的發(fā)電能力而言仍略顯不足，棄水現(xiàn)象依然連年出現(xiàn)。2016 年云南省棄水電量達(dá)到頂峰，全年棄水電量達(dá)315 億千瓦時(shí)，以棄水電量（棄水電量+實(shí)發(fā)電量）的比重反映的棄水率來看，2016 年高達(dá)13.25%。由于大量的棄水電量存在，云南省電價(jià)低廉，因此為改善省內(nèi)電力消納環(huán)境以及引入產(chǎn)業(yè)資源促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，云南省積極推動(dòng)水電鋁材、水電硅材產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展。2017 年以來，在鋁、硅等搞耗能產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的拉動(dòng)下，云南省經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，省內(nèi)電力供需形勢(shì)逐年改善，棄水棄電問題已經(jīng)明顯改善。
優(yōu)惠電價(jià)政策疊加低廉水電電價(jià)，共同構(gòu)成云南省引進(jìn)鋁硅產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。云南省之所以能夠引入鋁硅產(chǎn)業(yè)，與其電價(jià)水平及優(yōu)惠電價(jià)政策息息相關(guān)。2021 年云南省市場(chǎng)化交易電量占全社會(huì)用電量比重達(dá)69.72%，發(fā)電側(cè)平均成交價(jià)僅為0.20258 元/千瓦時(shí)，華工科技(000988)：業(yè)績(jī)成長(zhǎng)加速 多元布局助力長(zhǎng)期發(fā)展華工科技(000988)：業(yè)績(jī)成長(zhǎng)加速 多元布局助力長(zhǎng)期發(fā)展遠(yuǎn)低于全國(guó)其他省份。此外，云南省還積極出臺(tái)電價(jià)優(yōu)惠政策，以保山市為例，2021 年初當(dāng)?shù)毓杵髽I(yè)豐水期保山電網(wǎng)收取的輸配費(fèi)用臨時(shí)下調(diào)0.01 元/千瓦時(shí)，枯水期不變；基本電費(fèi)較普通大工業(yè)用電低15 元/千伏安·月。2019 年還對(duì)月用電量在250 萬千瓦時(shí)以上的大工業(yè)用電企業(yè)，豐水期在2018 年目錄電價(jià)基礎(chǔ)上降低0.10 元/千瓦時(shí)，枯水期降低0.04 元/千瓦時(shí)。需要指出的是，發(fā)電側(cè)基本不受優(yōu)惠政策影響，換而言之相當(dāng)于政府使用財(cái)政手段對(duì)高耗能企業(yè)的用能進(jìn)行了優(yōu)惠補(bǔ)貼。整體來看，優(yōu)惠的政策以及低廉的上網(wǎng)電價(jià)水平，共同構(gòu)成了云南省引進(jìn)鋁硅產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，而為此后的政策改革留出了空間。
電價(jià)優(yōu)惠政策陸續(xù)取消，彰顯電改強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)信號(hào)。自2021 年國(guó)家發(fā)改委強(qiáng)力推進(jìn)嚴(yán)禁出臺(tái)電價(jià)優(yōu)惠政策以來，全國(guó)多地各類優(yōu)惠電價(jià)陸續(xù)取消。2021 年9 月，云南省就已經(jīng)取消已經(jīng)實(shí)施的電解鋁行業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)政策，同期保山市也取消了工業(yè)硅用電的電價(jià)優(yōu)惠政策。此次政策繼續(xù)推進(jìn)對(duì)硅產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠電價(jià)政策的清理，一方面降低了在發(fā)電側(cè)電價(jià)上漲背景下政府優(yōu)惠政策導(dǎo)致的財(cái)政壓力，減少政府對(duì)電價(jià)的干預(yù)，利好市場(chǎng)化推進(jìn)；另一方面，硅產(chǎn)業(yè)作為新能源產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)節(jié)之一，雖受政策鼓勵(lì)但仍取消優(yōu)惠電價(jià)，表明在進(jìn)入價(jià)格改革為主導(dǎo)的電力體制改革深水區(qū)后，政策推進(jìn)的力度和決心今非昔比。
投資建議：“碳中和”時(shí)代號(hào)召和電力市場(chǎng)化改革將貫穿整個(gè)“十四五”期間，我們認(rèn)為電力運(yùn)營(yíng)商的內(nèi)在價(jià)值將全面重估。推薦關(guān)注優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型火電華能國(guó)際、粵電力A 和福能股份；新能源裝機(jī)快速成長(zhǎng)，同時(shí)綠電價(jià)值日益凸顯之下，推薦三峽能源、龍?jiān)措娏椭袊?guó)核電；水電板塊推薦擁有明確成長(zhǎng)空間的行業(yè)龍頭長(zhǎng)江電力和供需改善的華能水電；電網(wǎng)板塊推薦三峽集團(tuán)入主后有望開拓綜合能源服務(wù)的配售電先鋒三峽水利。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、電力供需惡化風(fēng)險(xiǎn)；
2、政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。