中國(guó)基金報(bào)消息，今年以來(lái)A股表現(xiàn)不佳，但作為機(jī)構(gòu)投資者“風(fēng)向標(biāo)”的股票ETF，資金凈買入的熱情不減。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，無(wú)論是近一周股市波動(dòng)，還是3月份以來(lái)A股大跌，在今年下跌的各個(gè)時(shí)段，都出現(xiàn)了資金逆市凈買入股票ETF的態(tài)勢(shì)。截至4月15日，近一周資金借道股票ETF凈流入190億元；今年4月份以來(lái)凈流入資金218億元；從今年3月份大跌算起，凈流入資金達(dá)到404億元；2022年至今，凈流入高達(dá)1316億元。
在今年科創(chuàng)板大跌超過(guò)中概互聯(lián)的背景下，今年跌幅約30%的科創(chuàng)50ETF，還反超了霸屏一年之久的中概互聯(lián)ETF，最新登頂資金凈流入榜首，今年凈買入資金達(dá)到百億體量。
網(wǎng)友戲稱的“永不認(rèn)輸”的丐幫人，這次真的輸了。
基金投研人士對(duì)此表示，當(dāng)前權(quán)益類ETF越跌越買的現(xiàn)象與2018年有一定相似點(diǎn)，經(jīng)歷下跌之后，2018年10月-11月大量資金大幅申購(gòu)權(quán)益類ETF參與底部布局。未來(lái)股市若能企穩(wěn)回升，當(dāng)前選擇權(quán)益類ETF逐步分批進(jìn)行左側(cè)布局或是較好選擇。
近一周凈流入190億元
資金借道寬基ETF凈買入
本周5個(gè)交易日，A股市場(chǎng)再迎大幅波動(dòng)，股票ETF市場(chǎng)再現(xiàn)“越跌越買”的現(xiàn)象。
截至4月15日，全市場(chǎng)617只股票ETF（統(tǒng)計(jì)股票ETF和跨境ETF）產(chǎn)品，基金份額逆市增長(zhǎng)130億份，按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，逆市凈流入資金達(dá)到190.31億元。
針對(duì)近期資金借道股票ETF產(chǎn)品“越跌越買”的現(xiàn)象，華夏基金數(shù)量投資部副總裁魯亞運(yùn)表示，從產(chǎn)品特征來(lái)看，“越跌越買”是ETF作為工具型產(chǎn)品最大的特點(diǎn)。ETF作為可交易的指數(shù)基金，最大的優(yōu)勢(shì)是簡(jiǎn)單和透明，從產(chǎn)品名稱中就能一目了然它的投資方向，同時(shí)倉(cāng)位透明，交易像股票一樣靈活，無(wú)論是搶反彈還是波段操作，相較于選個(gè)股，ETF更省心省力。另一方面，從投資角度來(lái)看，隨著部分板塊估值走低，投資者對(duì)于這些ETF的布局意愿也在逐漸升溫。
華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也表示，一方面，ETF的參與者都是對(duì)市場(chǎng)關(guān)注較為緊密，投資理念較為成熟的投資者，包括很多機(jī)構(gòu)投資者，相對(duì)于“追漲殺跌”，他們更傾向于逆向操作，尤其是在下跌過(guò)程中，持倉(cāng)透明的ETF能夠提供更大的確定性，也就容易成為資金流入的主要方向；另一方面，快速下跌過(guò)程中個(gè)股的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被放大，因此在維持權(quán)益類資產(chǎn)倉(cāng)位不變的前提下，持倉(cāng)分散的ETF與個(gè)股相比也是更為穩(wěn)妥的投資選擇。
從資金流入方向看，上證50、滬深300、中證500、科創(chuàng)50等大盤(pán)寬基指數(shù)，凈買入的資金最多。
其中，華夏上證50ETF一周份額增長(zhǎng)14億份，凈買入資金約為42億元，位居近一周凈流入資金榜首。同期，華泰柏瑞滬深300ETF也有20億元體量資金凈流入，位居其次。另外，南方中證500ETF、華夏科創(chuàng)50ETF，同期也各有11億元資金凈買入，在本周中小盤(pán)和科創(chuàng)板市場(chǎng)受挫中，資金在市場(chǎng)相對(duì)底部買入的現(xiàn)象突出。
行業(yè)ETF中，房地產(chǎn)、鋼鐵、基建50ETF等相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的板塊指數(shù)產(chǎn)品，凈流入資金居前。不過(guò)，這些板塊今年相對(duì)抗跌，目前點(diǎn)位波動(dòng)劇烈，本周上述三大板塊都錄得負(fù)收益。
談及上述投資方向，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國(guó)慶認(rèn)為，寬基和相對(duì)抗跌的行業(yè)出現(xiàn)凈流入，說(shuō)明投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化——從去年追求配置高成長(zhǎng)、高景氣的行業(yè)ETF，到今年出現(xiàn)配置波動(dòng)更小的寬基和相對(duì)抗跌行業(yè)。
華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也表示，在外圍不確定性較高、市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的背景下，一些抗跌的行業(yè)、低估值的策略可能更符合投資者的配置需求，因而受到了部分資金的追隨；而寬基指數(shù)產(chǎn)品極具市場(chǎng)代表性，且成份股更為分散、波動(dòng)更低、沒(méi)有特定的行業(yè)暴露，也是當(dāng)前投資者逢低布局的較好選擇。
華夏基金魯亞運(yùn)也分析，開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)整體出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，市場(chǎng)波動(dòng)加大，而寬基指數(shù)產(chǎn)品、部分相對(duì)抗跌行業(yè)ETF凈流入靠前，反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，在股市出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)信號(hào)之前，無(wú)論是逢跌布局，還是長(zhǎng)期配置，可能更傾向波動(dòng)較小的指數(shù)來(lái)作為底倉(cāng)選擇。
魯亞運(yùn)認(rèn)為，從投資難易程度來(lái)看，選寬基指數(shù)的邏輯相對(duì)會(huì)比選行業(yè)主題指數(shù)簡(jiǎn)單一些。另外，寬基指數(shù)相對(duì)來(lái)說(shuō)對(duì)擇時(shí)要求也比行業(yè)主題指數(shù)要小一些，當(dāng)前A股雖然處于震蕩走弱態(tài)勢(shì)，但整體估值已回到近10年40%左右的分位數(shù)，估值合理，長(zhǎng)期來(lái)看是比較好的布局時(shí)點(diǎn)。
反超中概互聯(lián)ETF
科創(chuàng)50ETF登頂資金凈流入榜首
除了近一周資金出現(xiàn)凈流入外，在今年下跌的各個(gè)時(shí)段都出現(xiàn)資金凈買入的態(tài)勢(shì)。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月15日，今年4月份以來(lái)凈流入資金218億元；從今年3月份大跌以來(lái)，凈流入資金也達(dá)到404億元。
再將時(shí)間拉長(zhǎng)到今年以來(lái)，截至4月15日收盤(pán)，2022年以來(lái)滬指下跌400點(diǎn)，而全市場(chǎng)有可比數(shù)據(jù)的581只股票ETF產(chǎn)品，總份額凈增接近1500億份，按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，凈流入資金約為1316.22億元。
這也是2018年熊市以來(lái)，再現(xiàn)千億體量資金逆市凈買入的現(xiàn)象。在2018年下半年，當(dāng)時(shí)股市不斷下跌，資金借道股票ETF產(chǎn)品也是越跌越買，下半年凈流入資金達(dá)到了千億體量，而隨后2019年一季度的反彈，讓當(dāng)時(shí)的“抄底”資金實(shí)現(xiàn)了盈利。
從今年的資金流向看，截至4月15日，今年以來(lái)凈流入最多的產(chǎn)品為華夏科創(chuàng)50ETF，今年以來(lái)凈買入96.7億元，逼近百億關(guān)口，超過(guò)了登頂一年之久的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF，成為各路資金最為追捧的股票ETF產(chǎn)品。
從基金表現(xiàn)看，華夏科創(chuàng)50ETF年內(nèi)跌幅接近30%，也超過(guò)了同期中概互聯(lián)網(wǎng)ETF的21%的跌幅，非常顯著地展現(xiàn)了資金“越跌越買，大跌大買”的態(tài)度。
談及科創(chuàng)50指數(shù)的投資價(jià)值，華夏基金魯亞運(yùn)表示，當(dāng)前科創(chuàng)50指數(shù)PE估值35倍，處在2019年12月31日指數(shù)基日以來(lái)的歷史最低點(diǎn)，估值吸引力提升；第二，長(zhǎng)期來(lái)看指數(shù)還存在輪動(dòng)效應(yīng)，短期看成長(zhǎng)風(fēng)格雖然并不占優(yōu)，但高精尖新興產(chǎn)業(yè)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線，也會(huì)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)；第三，從基本面角度看，很多科技創(chuàng)新企業(yè)具有非線性成長(zhǎng)、處于加速上升周期通道的特征，估值隨著盈利的爆發(fā)往往能迅速消化，并帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，這些共同提升了市場(chǎng)對(duì)于此類ETF的關(guān)注。
多位業(yè)內(nèi)人士還表示，股票ETF“越漲越賣，越跌越買”的交易特點(diǎn)，對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，以及引導(dǎo)投資者理性投資都大有裨益。
華夏基金魯亞運(yùn)表示，“越漲越賣，越跌越買”其實(shí)是一個(gè)擇時(shí)問(wèn)題，擇時(shí)很重要，但長(zhǎng)期持有更重要。基金投資里頭有一個(gè)“二八法則”：我們持有某個(gè)指數(shù)基金一段時(shí)間，可能很長(zhǎng)時(shí)間是在等待，往往是最后剩下小部分時(shí)間貢獻(xiàn)了大部分漲幅。投資其實(shí)是時(shí)間的玫瑰，短期波動(dòng)很難預(yù)測(cè)，把握長(zhǎng)期大方向更能幫助我們提高獲取正收益的概率。
“比如，我們挑選了一個(gè)長(zhǎng)期景氣度還不錯(cuò)的板塊對(duì)應(yīng)指數(shù)，同時(shí)又是自己堅(jiān)定看好的，通過(guò)定投的方式積累籌碼，通過(guò)分批的方式來(lái)逢跌布局，耐心持有，靜待業(yè)績(jī)催化，可能是投資指數(shù)基金比較適合的策略。”魯亞運(yùn)稱。
華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也表示，這種投資操作行為體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于市場(chǎng)整體心理狀態(tài)的一種理解。一般情況下，出現(xiàn)大漲或者大跌，都是因?yàn)橛斜容^重要的利好或者利空因素出現(xiàn)，而在我國(guó)目前的投資者結(jié)構(gòu)下，這些因素很容易造成市場(chǎng)情緒的大幅波動(dòng)，使得市場(chǎng)漲跌幅超過(guò)這些因素實(shí)際對(duì)基本面的影響程度，那么當(dāng)情緒因素緩解后，市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)一定程度的“均值回歸”，而在“大漲時(shí)大賣，在大跌時(shí)大買”的投資者，就可能獲得這部分由情緒帶來(lái)的超額收益。
因此，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部也建議，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，在參與個(gè)股或者基金交易前，一定要對(duì)自己有明確的認(rèn)知，確保自己有足夠的心理承受能力，尤其是在市場(chǎng)瘋狂或恐慌的情緒中保持冷靜和獨(dú)立思考的能力，這樣才有可能從中獲利。
對(duì)于普通投資者，華泰柏瑞基金建議大家做好長(zhǎng)期投資，不建議短線交易。如果自身面對(duì)大漲大跌就很容易出現(xiàn)情緒波動(dòng)，或者自己的觀點(diǎn)很容易受到其他人的影響，有一定的從眾心理，那么更好的做法還是選擇一只或多只具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的基金買入持有，或者每個(gè)月做一些定投，專注于自己的工作和家庭，隔比較長(zhǎng)的時(shí)間再去看基金的收益，避免頻繁出現(xiàn)心理波動(dòng)，以期獲取長(zhǎng)周期下的基金投資價(jià)值。