據(jù)悉,深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會定于2023年1月12日 召開2023年第2次上市委員會審議會議,屆時將審議河北科力汽車裝備股份有限公司(簡稱:科力股份)的首發(fā)IPO事項,其保薦機構(gòu)為長江證券。
本次沖刺創(chuàng)業(yè)板,公司擬募資3.41億元,用于“汽車玻璃總成組件產(chǎn)品智能化生產(chǎn)建設(shè)項目”、“新能源汽車零部件研發(fā)中心建設(shè)項目”以及“補充流動資金”。
(相關(guān)資料圖)
(募集資金用途,招股書)
科力股份的前身科力有限成立于2013年8月,由郭艷山、張萬巖共同出資組建。
截至最新招股書,公司的控股股東、實際控制人為張萬武、郭艷芝和張子恒,其中,張萬武直接持有公司39.29%的股份,通過天津科達(dá)間接持有公司0.72%的股份,張子恒直接持有公司26.44%的股份,郭艷芝直接持有公司24.85%的股份,三人合計控制公司90.58%的股份。
(股權(quán)結(jié)構(gòu)圖,招股書)
1.毛利率波動下滑
科力股份主要從事汽車玻璃總成組件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括風(fēng)擋玻璃安裝組件、側(cè)窗玻璃升降組件、角窗玻璃總成組件和其他汽車零部件,主要應(yīng)用于汽車玻璃領(lǐng)域。
近年來,全球汽車產(chǎn)量有所下降。根據(jù)國際汽車制造商協(xié)會(OICA)的統(tǒng)計,2019年全球共生產(chǎn)汽車9218.3萬輛,同比下降4.8%;2020年受新冠疫情影響,全球共生產(chǎn)汽車7771.2萬輛,較2019年下降了15.7%,直到2021年受國際汽車市場恢復(fù)等因素推動,全球汽車生產(chǎn)量才略有回升。
(2015-2021年全球汽車產(chǎn)量及增長率,OICA)
汽車玻璃行業(yè)是整車制造的上游行業(yè),事實上,汽車玻璃行業(yè)是汽車零部件行業(yè)中集中度較高的行業(yè)之一,全球前四大汽車玻璃廠商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的市場份額合計占比超過75%,其中福耀玻璃在國內(nèi)市場的占有率超過70%。
從企業(yè)發(fā)展的角度來看,汽車玻璃廠商傾向于縱向產(chǎn)業(yè)鏈一體化整合。不過,目前大型汽車玻璃廠商基本還未涉獵汽車玻璃總成組件產(chǎn)品,而是選擇與相關(guān)企業(yè)建立合作關(guān)系。
據(jù)測算,2019年-2021年,科力股份于全球汽車玻璃組件產(chǎn)品的市場占有率為2.42%、2.90%和4.01%,于國內(nèi)汽車玻璃組件產(chǎn)品的市場占有率為7.61%、8.12%和10.70%,市場份額整體呈逐年增長的趨勢。
(公司汽車玻璃總成組件產(chǎn)品的市場占有率情況,招股書)
在此背景下,公司于2019年至2022年1-6月各報告期的營業(yè)收入分別為1.57億元、1.75億元、2.93億元和1.87億元,相應(yīng)的歸母凈利潤分別為3521.87萬元、4501.62萬元、6073.15萬元和4879.93萬元,業(yè)績保持一定的增長。
(主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo),招股書)
分產(chǎn)品來看,報告期內(nèi),公司風(fēng)擋玻璃安裝組件銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為75.56%、73.18%、76.23%和81.68%,是公司的主要收入來源。
(主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu),招股書)
報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為44.51%、46.85%、41.59%和40.38%,其中主營業(yè)務(wù)毛利率分別為43.96%、46.80%、40.76%和38.74%,呈現(xiàn)波動下降的態(tài)勢,整體高于可比上市公司的毛利率水平,主要是由于各公司產(chǎn)品及其應(yīng)用場景存在差異。
(綜合毛利率與可比上市公司的對比情況,招股書)
值得一提的是,報告期內(nèi),公司境外銷售收入占比分別為24.47%、20.61%、22.71%和34.07%,境外出口以美國地區(qū)為主。2021年以來受新冠疫情影響國內(nèi)出現(xiàn)集裝箱供不應(yīng)求的局面,導(dǎo)致海運市場價格大幅上漲,公司境外出口承擔(dān)的海運費成本持續(xù)增加,從而對公司的盈利能力造成了一定影響。
公司表示,基于當(dāng)前市場環(huán)境及公司的實際經(jīng)營狀況,預(yù)計2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入為3.7億元至4.0億元,同比增長26.27%至36.51%;預(yù)計歸母凈利潤為1.0億元至1.1億元,同比增長64.66%至81.13%。
2.依賴前五大客戶
報告期內(nèi),科力股份向前五大客戶的銷售金額分別為1.43億元、1.53億元、2.61億元和1.67億元,占當(dāng)期營收的比重分別為 90.51%、87.30%、89.10%和89.73%,客戶集中度相對較高。
(報告期內(nèi)公司前五大客戶情況,招股書)
其中,公司對第一大客戶福耀玻璃的銷售占比分別為42.99%、39.40%、44.41%和49.45%,存在一定程度的依賴,未來若公司與其合作關(guān)系發(fā)生變動,將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
此外,報告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為5051.38萬元、7900.14萬元、1.16億元和 1.10億元,占當(dāng)期營收的比重分別為32.08%、45.12%、39.53%和 58.76%,金額和占比均呈現(xiàn)上升趨勢,存在一定的應(yīng)收賬款不能按期收回或無法收回而導(dǎo)致發(fā)生壞賬的風(fēng)險。
3.結(jié)語
整體來看,科力股份憑借進(jìn)入大型汽車玻璃廠商供應(yīng)鏈而占據(jù)了一定的市場份額,不過同時也存在依賴大客戶的風(fēng)險。隨著市場競爭日益激烈,以及汽車行業(yè)整體增速疲軟,公司的盈利能力面臨一定的壓力。
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