蘋果預(yù)計(jì)將于下周四（10月27日）盤后公布2022財(cái)年第四財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)彭博分析師預(yù)計(jì)顯示，蘋果此次營(yíng)收預(yù)計(jì)約為886.8億美元，同比增長(zhǎng)約6%；調(diào)整后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為204.2億美元，調(diào)整后的每股收益為1.264美元。
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在高通脹及美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息持續(xù)的勢(shì)態(tài)下，市場(chǎng)“拐點(diǎn)”仍然難以準(zhǔn)確估計(jì)，眼下Q3財(cái)報(bào)季已成為全市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。奈飛$NFLX “咸魚(yú)翻身”、特斯拉$TSLA 績(jī)后股價(jià)大跳水，即將公布的成績(jī)單，能助力蘋果$AAPL 股價(jià)反攻嗎？截至本周四收盤，蘋果股價(jià)年內(nèi)累計(jì)回調(diào)幅度達(dá)20.92%。
此前機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，約60%的受訪者認(rèn)為蘋果此次財(cái)報(bào)至關(guān)重要。最為全球市值最高的公司，投資者都希望從蘋果的財(cái)報(bào)中窺見(jiàn)如消費(fèi)者需求、供應(yīng)鏈問(wèn)題、美元飆升及利率上升等的變化或影響。
就在蘋果此次財(cái)報(bào)公布之前，報(bào)道稱iPhone 14 Plus因需求疲軟將大幅減產(chǎn)，其產(chǎn)量遭到削減。自iPhone 14系列上市以來(lái)，iPhone 14和14 Plus機(jī)型銷售疲軟的消息就頻頻出現(xiàn)，究竟蘋果今年秋季新產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)绾卧u(píng)估？這次財(cái)報(bào)主要關(guān)注哪些要點(diǎn)？華爾街如何前瞻此次財(cái)報(bào)表現(xiàn)？
在眼下充滿挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，蘋果公司的業(yè)績(jī)正面臨強(qiáng)美元、高利率及消費(fèi)需求趨向疲軟等重重考驗(yàn)。綜合蘋果績(jī)前市場(chǎng)上主流的前瞻文章來(lái)看，目前分析師主要認(rèn)為需要關(guān)注這幾點(diǎn)：
1、是否有經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)的消費(fèi)壓力？《巴倫周刊》在最新文章中表示，蘋果此次財(cái)報(bào)需關(guān)注公司是否感受到經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)的市場(chǎng)消費(fèi)壓力。
機(jī)構(gòu)Bernstein的分析師Toni Sacconaghi也表示，蘋果近兩年享受了疫情紅利，擔(dān)心隨著紅利消失，蘋果需面臨消費(fèi)者消費(fèi)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移和利率上升的沖擊。這名分析師補(bǔ)充道，蘋果在2021年和2022年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較疫情前大幅增長(zhǎng)就可以說(shuō)明一些問(wèn)題。
Seeking Alpha專欄作家Logan Kane也在其本周撰文中表示，認(rèn)為蘋果目前業(yè)務(wù)沒(méi)有根本性改變，僅從每股收益指標(biāo)來(lái)看，大部分增長(zhǎng)也都是在疫情期間實(shí)現(xiàn)的。
Logan Kane指出，蘋果的每股收益在過(guò)去10年間大幅上漲約3.8倍，增速并不及股價(jià)，但遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)（約2.4 倍）。但其中，從2012年到2019年，蘋果的息稅前利潤(rùn)僅增長(zhǎng)約16%。
在當(dāng)前高通脹持續(xù)、利率上升造成需求壓力的環(huán)境中，Sacconaghi擔(dān)心蘋果受這些不利因素影響的程度。
2、蘋果對(duì)下一季度的指引分析師Sacconaghi認(rèn)為，從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，蘋果第四財(cái)季（即自然年的第三季度）的業(yè)績(jī)并不是那么重要，建議投資者更加關(guān)注蘋果公司對(duì)下一季度的前瞻。Sacconaghi認(rèn)為蘋果此次或?qū)⒃俅翁峁┦找妗爸改稀?，而不是具體的指導(dǎo)。蘋果此前在疫情開(kāi)始時(shí)停止了提供詳細(xì)指引，暫未回復(fù)此前的做法。
《巴倫周刊》也在近期文章中提示投資者，關(guān)注此次業(yè)績(jī)放榜，蘋果公司或?qū)⒔o出的對(duì)9月新iPhone 14系列需求的早期解讀。
在第三季度，蘋果最重要的動(dòng)作即為9月的秋季新品發(fā)布會(huì)，但iPhone 14系列的產(chǎn)品發(fā)布后，除iPhone 14 Pro機(jī)型熱銷外，iPhone 14和14 plus先后傳出“壞消息”：
本周早些時(shí)候，參與蘋果供應(yīng)鏈的知情人士透露，蘋果在開(kāi)始發(fā)貨的幾周內(nèi)正削減iPhone 14 Plus產(chǎn)量，重新評(píng)估對(duì)該機(jī)型的需求。據(jù)最新報(bào)道，確實(shí)有接收到iPhone 14 Plus將大幅減產(chǎn)，砍單幅度達(dá)到4成左右，并由其他機(jī)型來(lái)補(bǔ)足總出貨量的缺口；不過(guò)，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys的2022年第三季度全球智能手機(jī)報(bào)告顯示，Q3全球智能手機(jī)市場(chǎng)遭遇連續(xù)三季度下跌，同比下降9%，而蘋果市場(chǎng)份額繼續(xù)位列第二，且是第三季度前五名中唯一一家實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的廠商。
Canalys分析師Sanyam Chaurasia認(rèn)為，“與去年的旺季相比，預(yù)計(jì)2022年第四季度的節(jié)日銷量表現(xiàn)將較為緩慢但穩(wěn)定。然而，把即將到來(lái)的第四季度視為市場(chǎng)復(fù)蘇的真正轉(zhuǎn)折點(diǎn)還為時(shí)過(guò)早。”
3、強(qiáng)美元沖擊、PC市場(chǎng)需求下滑等影響除以上兩點(diǎn)外，部分分析師還指出，需要繼續(xù)關(guān)注強(qiáng)美元表現(xiàn)對(duì)蘋果公司的持續(xù)沖擊，及當(dāng)前PC電腦市場(chǎng)需求下滑對(duì)蘋果的影響。就在本周發(fā)布的特斯拉財(cái)報(bào)，公司指外匯對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面影響達(dá)2.5億美元。
目前機(jī)構(gòu)Gartner、IDC和Canalys的PC銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大差異，如IDC 估計(jì)，蘋果在本季度售出1000萬(wàn)臺(tái)Mac，而Gartner數(shù)據(jù)則為580萬(wàn)臺(tái)，Canalys則給出800萬(wàn)臺(tái)的數(shù)據(jù)。投資者希望能夠從蘋果此次財(cái)報(bào)中尋找更準(zhǔn)確的銷售情況。
在蘋果最新季度業(yè)績(jī)報(bào)告出爐前，不少大行也已拋出最新看法：
大摩：蘋果3大積極因素支持樂(lè)觀指引當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，大摩分析師重申對(duì)蘋果的“增持”評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)降至177美元。該分析師預(yù)計(jì)，蘋果此次第四財(cái)季的業(yè)績(jī)將超過(guò)華爾街平均預(yù)期，并有望發(fā)布具有建設(shè)性下一季度指引。大摩認(rèn)為有3個(gè)關(guān)鍵因素可望助力蘋果發(fā)布積極的指引：
1）iPhone、iPad和Mac的產(chǎn)量穩(wěn)定
2）iPhone的產(chǎn)品組合有望抵銷匯率的不利影響
3）蘋果的2023年第一財(cái)季（截至12月止季度）共計(jì)有14個(gè)星期，這將推動(dòng)服務(wù)收入同比加速增長(zhǎng)該分析師樂(lè)觀預(yù)計(jì)，盡管有5-6個(gè)百分點(diǎn)的匯率逆風(fēng)影響，蘋果在截至9月和12月止兩個(gè)季度的同比收入增速有望達(dá)高個(gè)位數(shù)。
周四，摩根士丹利分析師Erik Woodring預(yù)計(jì)，受iPhone 14系列帶來(lái)的推動(dòng)，蘋果9月季度收入為901億美元，較華爾街預(yù)期的884億美元高2%，有望打破該季度的紀(jì)錄。
Bernstein：對(duì)營(yíng)收EPS預(yù)期超過(guò)華爾街共識(shí)；維持“與大市同步”評(píng)級(jí)Bernstein的分析師Toni Sacconaghi本周表示，預(yù)計(jì)蘋果第四財(cái)季營(yíng)收為903億美元，利潤(rùn)為每股1.31美元，高于華爾街共識(shí)的886億美元和每股1.26美元。對(duì)于2023財(cái)年，該分析師認(rèn)為蘋果收入為3993億美元，利潤(rùn)為每股6.26美元，低于共識(shí)的4119億美元和每股6.44美元。Sacconaghi認(rèn)為，蘋果公司從寬松的供應(yīng)鏈中受益的程度，及是否在零售商等處補(bǔ)充庫(kù)存，都會(huì)影響到業(yè)績(jī)。
他認(rèn)為蘋果股票在未來(lái)三到六個(gè)月內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)是中性到適度負(fù)面，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)170美元。
摩根大通預(yù)測(cè)蘋果2022財(cái)年Q4財(cái)季收入將達(dá)900億美元小摩在上周給投資者的一份報(bào)告中預(yù)測(cè)，蘋果在2022財(cái)年第四季度收入為900億美元，超過(guò)華爾街886億美元的共識(shí)預(yù)期；同期每股收益為1.31 美元，華爾街共識(shí)預(yù)期是1.26美元。
同時(shí)小摩還預(yù)測(cè)，蘋果本財(cái)季iPhone出貨量為5500萬(wàn)部，而預(yù)期是5200萬(wàn)部。不過(guò)暫時(shí)無(wú)法與去年的iPhone 13系列發(fā)布出貨量進(jìn)行比較，因?yàn)閕Phone 13系列發(fā)布時(shí)間更晚，高峰銷售階段大多在自然年的第三季度之外。
小摩將蘋果股票評(píng)級(jí)為“增持”，今年4月，小摩將蘋果目標(biāo)價(jià)定為200美元，在這份給投資者的最新說(shuō)明中，這一目標(biāo)價(jià)暫時(shí)沒(méi)有改變。