2022 年政府工作報(bào)告首次提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金。事實(shí)上，我國(guó)金融領(lǐng)域的各子行業(yè)早已陸續(xù)建立了相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)處置制度，例如銀行業(yè)的存款保險(xiǎn)制度、保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)保障基金、信托業(yè)的信托保障基金。而金融穩(wěn)定保障基金的設(shè)立將這些分散的制度統(tǒng)一上升到整體金融體系高度。參考國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，我們對(duì)于金融穩(wěn)定保障基金從管理定位、資金來(lái)源和使用機(jī)制等方面提出了三大猜想。
政府工作報(bào)告首次提及“設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金”。2022 年政府工作報(bào)告提出為防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化方式化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。“金融穩(wěn)定保障基金”這一概念并非首次在重要公開(kāi)場(chǎng)合提及。去年10 月，中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)孫天琦在新金融聯(lián)盟閉門(mén)會(huì)議上表示，為降低對(duì)央行或公共資金直接處置風(fēng)險(xiǎn)的依賴(lài)，必須健全有序的金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，其核心是構(gòu)建前瞻性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)判定機(jī)制和市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。
我國(guó)金融細(xì)分行業(yè)早已建立“安全網(wǎng)”。銀行業(yè)的存款保險(xiǎn)制度、保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)保障基金、信托業(yè)的信托保障基金都是金融細(xì)分領(lǐng)域下的風(fēng)險(xiǎn)處置制度。而金融穩(wěn)定保障基金的設(shè)立，則是將這些分散的制度統(tǒng)一上升到整體金融體系高度，以完善金融宏觀審慎體系，更加全面地、制度化地防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
金融穩(wěn)定基金的海外經(jīng)驗(yàn)。在金融危機(jī)的影響下，美國(guó)建立了有序清算基金（OLF）來(lái)針對(duì)處理復(fù)雜大型的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算問(wèn)題，以降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；歐洲也建立了歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）和歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM），天風(fēng)問(wèn)答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問(wèn)四答天風(fēng)問(wèn)答系列：電子煙／家居315大促／文化紙四問(wèn)四答來(lái)有效遏制主權(quán)債務(wù)危機(jī)、維護(hù)歐元穩(wěn)定、推動(dòng)區(qū)域一體化進(jìn)程，成為了阻礙歐債危機(jī)蔓延的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。海外金融穩(wěn)定基金的治理結(jié)構(gòu)、救助程序及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的先進(jìn)性對(duì)于我國(guó)金融穩(wěn)定保障基金的建立具有一定的借鑒和指導(dǎo)意義。
金融穩(wěn)定保障基金的三大猜想。從管理定位來(lái)講，為從全局角度兜底行業(yè)保障基金無(wú)法覆蓋的領(lǐng)域，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，金融穩(wěn)定保障基金層級(jí)可能高于現(xiàn)有的行業(yè)內(nèi)保障基金，并由中央機(jī)構(gòu)和地方政府共同管理以壓實(shí)地方屬地責(zé)任；從資金來(lái)源來(lái)講，可能由金融機(jī)構(gòu)與政府合力注資，金融機(jī)構(gòu)繳納費(fèi)用可能根據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)?！焙汀帮L(fēng)險(xiǎn)系數(shù)”來(lái)核算，以促進(jìn)市場(chǎng)化，發(fā)揮“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”和正向激勵(lì)作用，積極發(fā)揮早期糾正功能，及時(shí)識(shí)別和通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，共同推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有效化解；從使用機(jī)制來(lái)講，預(yù)計(jì)金融穩(wěn)定保障基金僅針對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)使用，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)自救的主體責(zé)任，發(fā)揮救助托底作用，避免風(fēng)險(xiǎn)傳染擴(kuò)散，確保金融系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行。