我們還看到，隨著繳稅增加，財(cái)政部在美聯(lián)儲(chǔ)的賬戶余額在2020年這個(gè)時(shí)候也開始上升。那一年，財(cái)政部允許其賬戶余額繼續(xù)上升，以積累資源應(yīng)對(duì)疫情。
顯然，當(dāng)前沒有必要讓這個(gè)帳戶再度增長到那個(gè)規(guī)模。不過，還是應(yīng)該關(guān)注它，因?yàn)樵谄渌袟l件相同的情況下，美國財(cái)政部一般賬戶的上升意味著流動(dòng)性從系統(tǒng)中流失。
事實(shí)上，今年幾乎所有的銀行準(zhǔn)備金下降都是由于美國財(cái)政部賬戶余額增加。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債（即資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模）年初至今的整體增長來自逆回購工具使用的增加。
美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表今年的萎縮是因?yàn)槟婊刭彍p少還是因?yàn)闇?zhǔn)備金下降，這有待觀察。后者將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的整體影響。
與此同時(shí)，鑒于美國財(cái)政部的賬戶規(guī)模超過9，000億美元，這使得財(cái)政部對(duì)貨幣政策具有重大影響力。
（本文摘自Markets Live市場評(píng)論，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議）