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新股上市再掀破發(fā)潮,投資者打新要做到“四不”
時間:2022-04-08 07:46:35  來源:皮海洲  
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在剛剛過去的交易周(3月28日到4月1日),新股破發(fā)現(xiàn)象引人關(guān)注,7只新股上市,其中5只首日破發(fā),占比高達71%,創(chuàng)出近年來新股上市首日破發(fā)率新高。不僅如此,截止4月1日收盤,A股共有87只新股上市,其中20只首日破發(fā),占比23%;有42只已經(jīng)破發(fā),占比48%。

這一系列的新股破發(fā)數(shù)據(jù),無疑是給投資者打新敲響了一記警種。雖然曾經(jīng)打新是穩(wěn)賺不賠的投資,由于新股不敗,投資者打新只要中簽,都可以賺到一筆豐厚的打新收益,但如今新股的行情發(fā)生了重大變化。盡管打新中簽仍然困難,但新股不敗的神話已經(jīng)破滅,新股首日破發(fā)的比例甚至還達到了71%的水平,因此,打新不再是無風險的交易了,破發(fā)的風險甚至還是很大的。在這種情況下,投資者打新必須要有理性。

事實上伴隨著新股破發(fā)潮起,投資者的打新也確實在走向理性,最明顯的標志就是,投資者參與打新的人數(shù)減少了。今年3月新股有效申購戶數(shù)平均為1214.83萬戶,與去年9月份詢價新規(guī)實施前的均值1494.14萬戶相比,減近280萬戶,像銘利達更是以1118.19萬戶創(chuàng)出自去年以來創(chuàng)業(yè)板的新低。不僅如此,機構(gòu)投資者的打新熱情也在降溫。2021年二、三季度,新股網(wǎng)下打新有效報價的機構(gòu)家數(shù)月均9700家左右。而今年3月網(wǎng)下打新有效報價家數(shù)均值僅為6431家。其中,科創(chuàng)板公司首藥控股網(wǎng)下打新有效報價家數(shù)只有1466家,下降非常明顯。

去年9月實行的新股詢價新規(guī),在一定程度上有引導詢價機構(gòu)報高價的嫌疑。因此,盡管新股詢價新規(guī)確保了發(fā)行人募資的需要,甚至出現(xiàn)大量的超募現(xiàn)象,但這種高價發(fā)行的結(jié)果所產(chǎn)生的負面影響,就是大大壓縮了新股在二級市場上的獲利空間,同時也加劇了新股首日破發(fā)現(xiàn)象的出現(xiàn),讓投資者打新的風險大大增加。如此一來,投資者打新的熱情就會受到抑制,一些投資者因此不打新了,或者放棄對某些個股的打新。這就是投資者理性打新的一種表現(xiàn)。

因為新股首日破發(fā)的接連出現(xiàn),新股首日破發(fā)的比例有時甚至還很高,這就使得打新也是一項有風險的投資活動。在這種情況下,投資者當然需要對打新的風險加以防范,避免“憑運氣虧錢”的尷尬局面出現(xiàn)。那么,如何避免投資者“憑運氣虧錢”呢?這就要求投資者打新要做到“四不”。

首先是投資者不要參與業(yè)績虧損新股的打新。注冊制放寬了新股上市的條件,以至某些特定行業(yè)的虧損公司也能上市融資了。這種虧損股的上市,是新股破發(fā)的重點對象。因為人們對待這類公司未來發(fā)展的期待,所以在新股發(fā)行時,在發(fā)行人與保薦機構(gòu)的推介下,詢價機構(gòu)給予了其較高的發(fā)行價。但由于這類公司沒有業(yè)績作支撐,所以這類公司新股上市之時,其股價還存在一個重新定位的過程。所以,這類股票上市后破發(fā)率很高,是投資者打新要重點回避的對象。

其次是投資者不要參與業(yè)績大幅下滑新股的打新。因為注冊制的包容性,只要業(yè)績符合上市要求,一些業(yè)績大幅下滑的公司也可以順利上市了。但正因為公司股票還沒有上市,其業(yè)績就已經(jīng)大幅下滑了,因此,這類公司的成長性就很難讓市場為之看好,其股價上市后的破發(fā)也是大概率事件。這類新股,表現(xiàn)好的是上市后炒作一番,然后破發(fā);表現(xiàn)不好的,上市就直接破發(fā)。所以,投資者打新要回避這種業(yè)績大幅下滑的新股。

其三是投資者不要參與高市盈率新股的打新。一些新股能夠高市盈率發(fā)行,通常都是這類公司的成長性被人們所看好。不過,高市盈率本身也表明這種新股的定價已經(jīng)透支的了公司未來若干年的成長性,所以這類新股上市后也是容易破發(fā)的。特別是在市場行情總體低迷的情況下,這種高市盈率新股的破發(fā)比例也是很高的。對于這種高市盈率發(fā)行的新股,投資者也需要格外小心。

其四是投資者不要參與高價股的打新。高價股通常都是與高市盈率股相對應的,這類新股本身就透支了公司的成長性,上市破發(fā)是大概率事件。而即便是一些高價股的發(fā)行市盈率不是很高,但在行情不振的情況下,高價股的上升空間被壓制,這就導致高價股破發(fā)的概率加大。市場通常將“高價股”稱為是“肉簽股”,這主要是限于行情火爆的時候。在行情低迷的情況下,高價新股更是破發(fā)的重要對象,因此,投資者對高價股的打新也要慎重對待。