【利率債一級(jí)市場(chǎng)】
截至4 月7 日，本周利率債已公告發(fā)行總計(jì)1876.5 億元，其中一般利率債1530 億元、地方債346.5 億元。本周利率債總計(jì)到期1544 億元：地方債24 億元，國(guó)開(kāi)債200 億元，農(nóng)發(fā)債730 億元，口行債590 億元。
【資金面及市場(chǎng)】
資金面：周四銀行間市場(chǎng)資金面延續(xù)均衡偏松，主要期限回購(gòu)利率多小幅變動(dòng)，資金價(jià)格整體仍處于相對(duì)低位，7 天期與14 天期小幅倒掛。今日央行進(jìn)行100 億元7 天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1500 億元逆回購(gòu)到期，凈回籠為1400 億元。全天看，DR001 下行2bp 報(bào)1.81%，陽(yáng)光諾和(688621)深度報(bào)告：深耕仿制藥CRO一體化 拓展創(chuàng)新藥CRO版圖陽(yáng)光諾和(688621)深度報(bào)告：深耕仿制藥CRO一體化 拓展創(chuàng)新藥CRO版圖DR007 上行5bp 至2.02%。
一級(jí)方面，周四國(guó)開(kāi)債二期債招標(biāo)結(jié)果較好，中標(biāo)利率均低于預(yù)期，倍數(shù)抬升。二級(jí)方面，4 月6 日國(guó)常會(huì)積極表態(tài)1抬升市場(chǎng)貨幣政策寬松預(yù)期，受此影響周四債市情緒向暖，現(xiàn)券收益率均下行。全天看，10 年國(guó)開(kāi)活躍券210215 上行0.5bp 至3.07%，5 年國(guó)開(kāi)活躍券210208 下行2bp 報(bào)2.68%，1 年國(guó)開(kāi)活躍券220201 收平于2.185%；10 年國(guó)債活躍券220003 上行1bp 至2.74%，5 年國(guó)債活躍券210011 下行0.5bp 報(bào)2.5%，1 年國(guó)債活躍券220001 下行2bp 報(bào)2.06%。
【招投標(biāo)建議】
目前3M、6M 貼現(xiàn)國(guó)債估值分別為1.83%、2.02%，我們預(yù)計(jì)4 月8 日3M、6M 貼現(xiàn)國(guó)債分別成交在1.70%-1.75%、1.92%-1.97%，邊際利率分別為1.75%-1.80%、1.97%-2.02%。