日前，新三板掛牌公司倍益康（NQ870199）發(fā)布公告稱，公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票并在北交所上市獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)注冊(cè)批復(fù)。
據(jù)悉，倍益康此次IPO計(jì)劃募集資金5.1億元，將用于成都智能制造生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌宣傳建設(shè)項(xiàng)目。
(資料圖)
單一產(chǎn)品營(yíng)收占比超九成
招股書顯示，倍益康是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的智能康復(fù)設(shè)備制造商，公司的實(shí)際控制人為張文及其配偶蔡秋菊，二人合計(jì)持股92.34%。
近幾年倍益康業(yè)績(jī)保持了高速增長(zhǎng)，三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 179.11%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為 364.32%。今年上半年?duì)I收已超過2億元，凈利潤(rùn)4365.72萬元，同比增長(zhǎng)超過四成。
具體來看，力因子系列產(chǎn)品是倍益康最主要的收入來源，該系列產(chǎn)品營(yíng)收占比從2019年的44.52%上升到2021年的87.66%，近年銷售額更是數(shù)十倍的增加。力因子系列產(chǎn)品2019年銷售額還僅有1841.62萬元，2021年該系列產(chǎn)品銷售額已經(jīng)達(dá)到2.87億元。
其中，肌肉按摩儀是公司最主要的產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)其收入占比由33.6%上升至91%，公司存在依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，倍益康毛利率連續(xù)三年低于同行業(yè)可比公司綜合毛利率平均值。2019年-2021年，倍益康毛利率分別為41.76%、37.33%和41.82%，同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為57.61%、57.32%和55.78%。
研發(fā)“熱情”下降
在倍益康對(duì)單一產(chǎn)品系列依賴性較強(qiáng)的情況下，卻依然對(duì)研發(fā)不怎么上心。
招股書顯示，2019年-2021年及2022年上半年，倍益康的研發(fā)費(fèi)用分別為380.61萬元、1,014.45萬元、1,473.40萬元和933.20萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.01%、7.95%、4.48%和4.63%，同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率分別為6.47%、6.73%、8.69%和12.48%。
我們可以看到，當(dāng)同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率在上升的時(shí)候，倍益康的研發(fā)費(fèi)用率卻在下降。試問，倍益康如何保持自己的核心技術(shù)？
除此之外，倍益康的研發(fā)團(tuán)隊(duì)還有待加強(qiáng)。招股書顯示，倍益康研發(fā)人員中的大專及以下學(xué)歷逾8成，其中核心技術(shù)人員3人。
通過查詢招股書發(fā)現(xiàn)，倍益康三名核心技術(shù)人員的學(xué)歷均不高，張文是本科學(xué)歷；鄧小浪和向明君是專科學(xué)歷，也就是說倍益康核心技術(shù)人員也有三分之二?？萍耙韵聦W(xué)歷。