“網(wǎng)紅” 連花清瘟
編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 零態(tài) LT（ID：LingTai_LT），作者：張堯，編輯：胡展嘉，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，頭圖來(lái)源攝圖網(wǎng)
以嶺藥業(yè)慘遭 “做空”。
2022 年 4 月 14 日中午，王思聰在微博轉(zhuǎn)發(fā)了一條有關(guān)質(zhì)疑連花清瘟是否被世衛(wèi)組織推薦的消息，并配文稱(chēng)，“證監(jiān)會(huì)應(yīng)嚴(yán)查以嶺藥業(yè)”。
雖然微博發(fā)布一小時(shí)后，王思聰就主動(dòng)刪除了上述言論，但隨著輿論的發(fā)酵，4 月 15 日，連花清瘟的運(yùn)營(yíng)主體以嶺藥業(yè)還是在盤(pán)中觸及跌停，收盤(pán)價(jià)為 35.99 元/股，跌幅達(dá) 10%，當(dāng)日市值蒸發(fā) 67 億元。
針對(duì)王思聰?shù)馁|(zhì)疑，4 月 14 日下午，以嶺藥業(yè)證券部工作人員對(duì)《銀柿財(cái)經(jīng)》表示，“關(guān)于微博上所傳的消息，請(qǐng)指出具體的問(wèn)題與源頭。不能因?yàn)橥跛悸斎齻€(gè)字，就隨意提出疑問(wèn)?！?/p>
或許是因?yàn)檫@樣一份答復(fù)并沒(méi)有止住股價(jià)的下跌，4 月 16 日，以嶺藥業(yè)官方再一次站出來(lái)，向《中國(guó)企業(yè)家》表示：“公司從未在任何場(chǎng)合表示 ‘世衛(wèi)組織推薦連花清瘟’”。
誠(chéng)然，以嶺藥業(yè)官方從未正面宣傳 “世衛(wèi)組織推薦連花清瘟”，但疫情以來(lái)，連花清瘟給以嶺藥業(yè)帶來(lái)的利好，或許也很難讓后者再 “佛系” 地對(duì)待前者。
01 股價(jià)走低背后
創(chuàng)立之初，以嶺藥業(yè)主要聚焦的是心腦血管疾病。
界面新聞曾報(bào)道，上世紀(jì)八十年代，在南京中醫(yī)藥大學(xué)心血管與糖尿病專(zhuān)業(yè)讀研究生的吳以嶺發(fā)現(xiàn)蟲(chóng)類(lèi)藥在治療冠心病、心絞痛方面有不錯(cuò)的效果，因而打造了一個(gè)治療心腦血管疾病的獨(dú)特處方——“通心絡(luò)”。
手握 “濟(jì)世懸壺” 的吳以嶺于 1992 年成立了以嶺藥業(yè)的前身石家莊開(kāi)發(fā)區(qū)醫(yī)藥研究所，并同步開(kāi)啟了 “通心絡(luò)” 的變現(xiàn)之路。
雖然此后以嶺藥業(yè)也曾打造參松養(yǎng)心膠囊、養(yǎng)正消積膠囊等產(chǎn)品，但是疫情前，“通心絡(luò)” 一直都稱(chēng)得上是以嶺藥業(yè)的當(dāng)家花旦。
公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)顯示，2008 年～2011 年，以嶺藥業(yè)來(lái)自 “通心絡(luò)” 為代表的心腦血管類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為 6.4 億元、7.17 億元和 9.21 億元，分別占總營(yíng)收的 68%、44% 和 56%。
這一情況到了 2019 年也沒(méi)有大的改變，當(dāng)年以嶺藥業(yè)來(lái)自心腦血管類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收為 30.96 億元，占營(yíng)收的 53.15%。
結(jié)合股票市場(chǎng)來(lái)看，以嶺藥業(yè)于 2011 年 7 月上市，發(fā)行價(jià)為 12.97 元/股，2019 年末的股價(jià)僅為 8 元/股左右。如果沒(méi)有 2015 年的大牛市，以嶺藥業(yè)的股價(jià)長(zhǎng)期處于低位。但 2003 年，以嶺藥業(yè)的一個(gè)品類(lèi)擴(kuò)張，卻為本文開(kāi)頭的故事埋下了伏筆。
02 “網(wǎng)紅” 連花清瘟
維基百科記載，2003 年 “非典” 時(shí)期，因看到了市場(chǎng)缺口，“吳以嶺院士帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)以絡(luò)病理論，僅僅用了 15 天就開(kāi)發(fā)出來(lái)了連花清瘟膠囊?！?不過(guò)遺憾的是，直到 2004 年 5 月，連花清瘟膠囊才獲準(zhǔn)生產(chǎn)上市。
雖然連花清瘟上市后成為感冒藥市場(chǎng)的 “常客”，但是其并沒(méi)有成為以嶺藥業(yè)的營(yíng)收支柱。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016 年～2019 年，以嶺藥業(yè)來(lái)自感冒類(lèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為 7.39 億元、6.51 億元、12.05 億元和 30.96 億元，占營(yíng)收的比重分別為 19.37%、15.96%、25.03% 和 29.24%。
隨著疫情爆發(fā)，連花清瘟以及背后的以嶺藥業(yè)才迎來(lái)了 “第二春”。2020 年 4 月 12 日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)連花清瘟在原獲準(zhǔn)適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上，增加 “新型冠狀病毒肺炎輕型、普通型” 的新適應(yīng)癥。
2020 年 5 月 6 日，中國(guó)青年網(wǎng)援引中國(guó)工程院院士、著名呼吸病學(xué)專(zhuān)家鐘南山的消息稱(chēng)，有充足證據(jù)證明連花清瘟對(duì)治療新冠肺炎有效。此外，鐘南山還透露，“剛剛做完一個(gè)實(shí)驗(yàn)，結(jié)果很快就要發(fā)表了，第一次在世界上用非常充足的證據(jù)證實(shí)連花清瘟有效，能幫助病人恢復(fù)?！?/p>
得到權(quán)威機(jī)構(gòu)、人士背書(shū)的連花清瘟一舉成為市場(chǎng)的寵兒。
新浪財(cái)經(jīng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在疫情肆虐的 2020 年上半年，連花清瘟產(chǎn)品在公立醫(yī)院市場(chǎng)中成藥感冒用藥銷(xiāo)售排名第一，占據(jù)了 37.9% 的市場(chǎng)份額。
從財(cái)報(bào)我們也能感受到連花清瘟的熱銷(xiāo)。2020 年，以嶺藥業(yè)的以連花清瘟為代表的呼吸系統(tǒng)類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收為 42.56 億元，同比增長(zhǎng) 149.89%，營(yíng)收占比達(dá) 48.46%。作為對(duì)比，以嶺藥業(yè)心腦血管類(lèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)收 34.47 億元，僅同比增長(zhǎng) 11.31%，營(yíng)收占比為 39.24%。
與此同時(shí)，以嶺藥業(yè)的股價(jià)也開(kāi)始 “逆襲”，從 2020 年初的 8 元/股左右，一路上漲至 2022 年 4 月初的最高 40 元/股左右，一年左右時(shí)間，股價(jià)翻了近五倍。
事實(shí)上，由于新冠疫情所帶來(lái)的特殊壓力，不止擁有連花清瘟的以嶺藥業(yè)在資本市場(chǎng)風(fēng)光無(wú)量，其他擁有相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)也迎來(lái)了自己的黃金時(shí)代。2022 年 3 月 9 日，中國(guó)醫(yī)藥官宣已與輝瑞公司簽訂協(xié)議，將負(fù)責(zé)輝瑞新冠病毒治療藥物 PAXLOVID 在中國(guó)大陸市場(chǎng)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)。受此利好消息影響，3 月 10 日，中國(guó)醫(yī)藥開(kāi)盤(pán)一字漲停，報(bào) 19.03 元/股，股價(jià)上漲 10%。
但是與中國(guó)醫(yī)藥不同的是，由于股價(jià)一直低迷，好不容易找到連花清瘟這個(gè)好素材的以嶺藥業(yè)，卻存在一定的 “炒作” 嫌疑。
根據(jù)王思聰轉(zhuǎn)發(fā)的 “睡前消息編輯部” 的消息來(lái)看，河北以嶺醫(yī)院院長(zhǎng)賈振華在《植物醫(yī)學(xué)》發(fā)表連花清瘟防疫論文的時(shí)候，并未提及自己和以嶺藥業(yè)創(chuàng)始人吳以嶺存在女婿關(guān)系。
并且從世界衛(wèi)生組織的報(bào)告來(lái)看，目前只能確定的是，世界衛(wèi)生組織中有部分中國(guó)專(zhuān)家，建議使用傳統(tǒng)中醫(yī)藥對(duì)付新冠疫情，并不能說(shuō) “世衛(wèi)組織支持中藥治新冠”。
雖然以嶺藥業(yè)也公開(kāi)表示 “從未正面宣傳 ‘世衛(wèi)組織推薦連花清瘟’”，但卻沒(méi)有公開(kāi)回應(yīng)賈振華與吳以嶺的關(guān)系，以及涉嫌間接炒作的質(zhì)疑。
03 以嶺藥業(yè)成長(zhǎng)性如何
以嶺藥業(yè)目前備受質(zhì)疑，一方面固然是因?yàn)槎唐诘?“世衛(wèi)組織推薦連花清瘟” 話題，但更重要的，想必還是要回到成長(zhǎng)性上。
透過(guò)前文不難發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)在資本市場(chǎng)引人側(cè)目，是由于疫情這個(gè) “黑天鵝”。其實(shí)從側(cè)面昭示了以嶺藥業(yè)在資本市場(chǎng)的成績(jī)并不具有絕對(duì)的延續(xù)性。
2022 年 3 月 1 日，在清華大學(xué)與布魯金斯學(xué)會(huì)聯(lián)合舉辦的 “快速?gòu)?fù)蘇的正軌：中美新冠疫情防控與治療合作” 論壇論壇上，在談及 “什么時(shí)候能夠回到正常” 時(shí)，中國(guó)疾病預(yù)防控制中心主任高福表示：“我們會(huì)進(jìn)入到一個(gè)跟此前的 ‘正?！?相當(dāng)接近的狀態(tài)，也許明年夏天可以達(dá)到這個(gè)階段?！?/p>
事實(shí)上，歷史已經(jīng)給我們答案。官方資料顯示，2009 年甲流疫情蔓延時(shí)，連花清瘟膠囊的銷(xiāo)量達(dá)到了 13.82 億粒，同比增長(zhǎng) 685.22%。然而隨著疫情退散，連花清瘟膠囊的需求也隨之走低，2010 年銷(xiāo)量?jī)H為 2.01 億粒，同比下跌 85.45%。
當(dāng)然，隨著中國(guó)老齡人數(shù)的增長(zhǎng)，人均壽命的增加，心腦血管疾病所培育的心腦血管中成藥市場(chǎng)還大有作為。
國(guó)家心血管病中心發(fā)布的《中國(guó)心血管健康與疾病報(bào)告》顯示，中國(guó)各類(lèi)心血管疾病的患病率還處于持續(xù)上升階段。2019 年，各類(lèi)心血管疾病的患病人數(shù)為 3.3 億。作為對(duì)比，2016 年，這一數(shù)字還僅為 2.9 億。
但是不能忽視的是，心腦血管疾病一方面是不同于新冠疫情的慢性病，另一方面，作為行業(yè)的頭部企業(yè)，以嶺藥業(yè)在心腦血管中成藥市場(chǎng)一直有不錯(cuò)的收益。財(cái)報(bào)顯示，2018 年～2020 年，以嶺藥業(yè)心腦血管類(lèi)業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速分別為 10.39% 和 11.31%。這一增速其實(shí)超過(guò)了中國(guó)各類(lèi)心血管疾病的患病率 4.4% 的復(fù)合年增長(zhǎng)率。
耐人尋味的是，深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，在以嶺藥業(yè)股價(jià)一路高升的 2020 年初，吳以嶺家族以及其他高管，合計(jì)減持 1684 萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)約 3 億元。這到底是套現(xiàn)離場(chǎng)，還是為公司的發(fā)展換取資金，我們不得而知。
對(duì)于現(xiàn)階段的以嶺藥業(yè)來(lái)說(shuō)，連花清瘟固然重要，但也不要過(guò)于看重連花清瘟，資本市場(chǎng)可不喜歡 “裸泳”。