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有色金屬行業(yè)周報(bào):黃金避險(xiǎn)情緒猶在 工業(yè)金屬價(jià)格大幅下跌
時(shí)間:2022-03-14 15:18:27  來源:東莞證券股份有限公司  
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行情回顧。截至2022年3月11日,申萬有色金屬行業(yè)本周下跌7.03%,跑輸滬深300指數(shù)2.81個(gè)百分點(diǎn),在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第29名;申萬有色金屬行業(yè)本月下跌9.71%,跑輸滬深300指數(shù)3.71個(gè)百分點(diǎn),在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第31名;申萬有色金屬板塊年初至今下跌5.57%,跑贏滬深300指數(shù)7.26個(gè)百分點(diǎn),在申萬31個(gè)行業(yè)中排名第7名。

截至2022年3月11日,有色金屬行業(yè)子板塊中,貴金屬板塊上漲1.98%,工業(yè)金屬板塊本周下跌6.48%,小金屬板塊下跌7.04%,金屬新材料板塊下跌6.91%,能源金屬板塊下跌10.93%。

有色金屬行業(yè)周觀點(diǎn)。工業(yè)金屬。全球鋁下游需求目前與往年持平,俄羅斯供應(yīng)中斷勢(shì)必加劇海外鋁供應(yīng)端緊張局面。國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量雖有所提高,但復(fù)產(chǎn)速度較緩慢,當(dāng)下海外市場(chǎng)供應(yīng)短缺局面將主導(dǎo)鋁價(jià)走向,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)處于高位震蕩態(tài)勢(shì)。銅方面,目前整體市場(chǎng)對(duì)俄羅斯銅進(jìn)出口量的限制擔(dān)憂情緒較重,此外,俄烏沖突使得歐洲能源價(jià)格飆升,宏觀摘要:國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)宏觀摘要:國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)提高了金屬采礦和冶煉企業(yè)成本,推動(dòng)倫銅上漲。中國(guó)下游市場(chǎng)對(duì)高位銅價(jià)持觀望態(tài)度,地產(chǎn)和基建項(xiàng)目均未明顯回暖,下游訂單與往年相比較為冷淡,滬銅被動(dòng)跟隨倫銅上漲。近期俄烏爭(zhēng)端引發(fā)國(guó)際鎳價(jià)劇烈波動(dòng),LME鎳價(jià)大幅上漲已脫離基本面,LME宣布取消英國(guó)時(shí)間3月8日00:00之后所有鎳交易并延遲原定于3月9日的現(xiàn)貨鎳交割。建議關(guān)注云鋁股份(000807)、神火股份(000933)、江西銅業(yè)(600362)、西藏珠峰(600338)。貴金屬。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日周四,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示2月美國(guó)通脹率繼續(xù)上升,CPI同比增速升至7.9%,核心CPI同比增速升至6.4%。另一方面,周四歐洲央行召開議息會(huì)議,顯著提高對(duì)2022年通脹的預(yù)測(cè),歐洲央行貨幣政策決定顯示,5月和6月的購(gòu)債規(guī)模將由原先計(jì)劃的每月400億歐元分別減少至300億歐元和200億歐元。

面對(duì)世界范圍性的通脹高企,歐美預(yù)計(jì)將采取更為嚴(yán)格的貨幣緊縮政策。盡管俄烏局勢(shì)不確定性因素較大,美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行仍可能加大加息力度以維護(hù)金融穩(wěn)定,黃金上漲態(tài)勢(shì)承壓。能源金屬。鋰礦資源供應(yīng)依然緊俏,鋰鹽行情持續(xù)高漲。本周電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)上漲,突破50萬元/噸關(guān)口。由于上游鋰礦開發(fā)周期均為2-3年,時(shí)間較長(zhǎng),隨著下游新能車等需求的高增長(zhǎng),鋰行業(yè)未來發(fā)展持續(xù)性較好。建議關(guān)注盛新鋰能(002240)、贛鋒鋰業(yè)(002460)、盛屯礦業(yè)(600711)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期;美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行貨幣政策收緊超預(yù)期;能源金屬及稀土價(jià)格下跌;有色金屬下游需求不及預(yù)期;俄烏局勢(shì)不確定性對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格帶來的波動(dòng)影響等。